Mida toob kaasa maailma keskpankade bilansimahtude kasv?

USA ja ELi keskpankade bilansimaht ulatus 2020. aastal ajalooliselt kõrge tasemeni, peaaegu kahekordistudes. Föderaalreservi (Fed) ja Euroopa Keskpanga (EKP) rahasüstid olid suunatud majanduse sügavama languse vältimisele COVID-19 kriisi tingimustes. Osaliselt õigustasid need sammud end: ilma selle tugeva toetuseta oleksid pandeemia majanduslikud tagajärjed olnud oluliselt raskemad. Kuid sündmused arenesid teisiti, kui finantsreguleerijad olid oodanud.

Alates kriisi algusest on Fed süstinud USA majandusse mitu triljonit dollarit. Sealhulgas kiideti tänavu heaks uus abipakett mahus 1,9 triljonit dollarit. Samal ajal langetas Fed oma baasintressimäära nullini. USA ametiasutused olid juhindunud mõistetavast eesmärgist – ergutada nõudlust, et vältida majanduse kokkuvarisemist. See eesmärk saavutati osaliselt, kuid turg reageeris omal moel. Kodus viibivad ameeriklased ei kulutanud valitsuse finantstoetust kaupadele ja teenustele – selle asemel suunasid nad raha aktsiaturgudele. Tulemuseks oli enneolematu aktsiaturgude kasv ajendatuna ettevõtete kasumite järsust langusest. Selle tulemusena purustati kõik rekordid vahe - ettevõtete kasumlikkuse ja nende aktsiate väärtuse erinevus. Kui kaua see olukord kestab ja mis saab edasi?

Loe täispikka artiklit Vedomosti veebilehel.