К чему приведет рост балансов мировых центральных банков?

Балансы центральных банков США и ЕС в 2020 году достигли исторических максимумов, практически удвоившись. Вливания денежных средств со стороны ФРС и ЕЦБ были направлены на предотвращение еще более глубокого спада экономики на фоне кризиса COVID-19. Отчасти эта мера оправдала себя: без столь значительной поддержки экономические последствия пандемии были бы гораздо серьезнее. Однако события развивались не так, как ожидали финансовые регуляторы.

С начала кризиса ФРС вливала в экономику США несколько триллионов долларов. В частности, последний пакет мер поддержки на сумму $1,9 трлн был утвержден в этом году. Одновременно ФРС снизила ставку федеральных фондов до нуля. Власти США руководствовались понятной целью — стимулировать спрос, чтобы не допустить обрушения экономики. Частично это удалось, однако рынок отреагировал по-своему. Оказавшись на самоизоляции, американцы не захотели тратить государственную поддержку на товары и услуги — вместо этого они направили деньги на фондовый рынок. Итог: его беспрецедентный рост на фоне резкого падения корпоративной прибыли. В результате спрэд — разница между доходностью компаний и стоимостью их акций — побил все рекорды. Сколько продлится такая ситуация и что будет дальше?

Читайте полную статью на сайте Ведомости.