Raison Venture Digest

Viimased kuus nädalat olid sündmusterohked: rekordtulu Anthropicus, SpaceX-i 60 miljardi dollari suuruse Cursori tehingu lõpuleviimine, Krakeni pangalitsentsi taotlus ja Groqi täielik suunamuutus. Siin on ülevaade sellest, mis Raisoni portfelliettevõtetes toimus.

SpaceXAI

Cursori tehingu lõpuleviimine, uus Groki mudel ja kiibitehas Texases

60 miljardi dollari suurune Cursori omandamine, millest kirjutasime eelmises numbris, on ametlikult lõpule viidud. Peaaegu kohe pärast seda lõi SpaceXAI välja oma uue lipulaevamudeli Grok 4.6. Artificial Analysisi koondindeksis on see OpenAI GPT-5.6-ga samal tasemel ja ühe punkti võrra Claude Fable 5-st maas. Mudel on saadaval Cursori kaudu, nii et omandamisest sai kohe jaotuskanal.

Tulevase arvutusvõimsuse kindlustamiseks ehitab ettevõte oma tootmisvõimekust. Tesla ja SpaceX alustavad ehitust Texases asuvas Terafabi kiibitehases, mille esialgne investeering on 16,8 miljardit dollarit, kuigi kogu projekt võib maksta kuni 119 miljardit dollarit. Tehas hakkab tootma protsessoreid Optimuse robotitele, Cybercabi isejuhtivatele taksodele ja kosmosepõhistele andmekeskustele.

Lisaks selgus, et Google’il on SpaceXis 94,1 miljardi dollari väärtuses osalus — ligikaudu 6% ettevõttest. Ja SPCX-i noteerimine tõukas tokeniseeritud aktsiate kauplemise juunis rekordilise 3,86 miljardi dollarini, millest peaaegu kolmandik tuli üksnes SpaceX-i tokenitest.

Anthropic

IPO ettevalmistused, rekordtulu ja võidujooks arvutusvõimsuse pärast

Ettevõtte teise kvartali tulu kasvas aastaga 14 korda ja ületas 11,5 miljardit dollarit. Tegemist on kvartali tegeliku tuluga, mitte aastaseks taandatud käibega (ARR), mida AI-ettevõtted tavaliselt raporteerivad. Selle taustal kiirenevad IPO ettevalmistused: Goldman Sachsi, Morgan Stanley ja JPMorgani emissioonikorraldajad on alustanud kohtumisi investoritega ning börsileminek võib toimuda juba oktoobris.

Suurem osa ettevõtte kuludest läheb arvutusvõimsusele ning siin koondab Anthropic tarnijaid mitmel rindel korraga. Ettevõte ostab AMD-lt kuni kaks gigavatti võimsust, samal ajal kui AMD omakorda investeerib Anthropicu kuni 5 miljardit dollarit. Paralleelselt käivad Meta-ga esialgsed läbirääkimised umbes 10 miljardi dollari väärtuses arvutusvõimsuse rentimise üle ning TeraWulfiga on ettevõte sõlminud 20-aastase andmekeskuse rendilepingu ehitusjärgus objekti jaoks väärtuses 19 miljardit dollarit, ilma et selle tehingu jaoks oleks kaasatud eraldi rahastusvooru. Anthropic on samuti kinnitanud , et arendab oma kiipi, mis on loodud ettevõtte tulevaste mudelite jaoks.

Kasvab ka mudelite ümber ehitatud äri. Koos Blackstone’i ja teiste investoritega käivitas Anthropic Ode’i — 1,5 miljardi dollari suuruse ettevõtte, mis integreerib AI-d äriklientide töövoogudesse. Panus on selles, et rakendusturg osutub vähemalt sama väärtuslikuks kui mudelite turg ise. Samal ajal tegi ettevõtte avaldamata mudel edusamme Riemanni hüpoteesi lahendamisel — probleemil, mis on jäänud lahendamata enam kui 150 aastaks.

Jätkub ka vaidlus valitsusega. Kohtunik seadis kahtluse alla alused, mille põhjal Anthropicu tehnoloogia föderaalasutustes keelati, ning nüüd otsustatakse, kas selle keelu ajutine peatamine muutub püsivaks. Ettevõte ise avalikustas kaks avaldamata mudelit, mida juba kasutatakse ettevõttesiseselt, ning tõstis 186-leheküljelises aruandes nende mudelitega seotud riskihinnangut.

Kraken

Euroopa pangalitsentsi taotlus, uued tuletisinstrumendid ja panus AI-sse

Kraken taotleb Euroopas täielikku pangalitsentsi ning on esitanud taotluse Leedus. Kui see õnnestub, saab börsist ainus krüptoplatvorm selle staatusega, mis võimaldab avada kontosid, väljastada laene ja pakkuda juurdepääsu aktsiatega kauplemisele kogu Euroopa Majanduspiirkonnas. See jätkab järjepidevat strateegiat: juba mais sai Payward AÜEs VARA loa, millest kirjutasime eelmises numbris.

Kasvab ka tuletisinstrumentide valik. Pärast perpetual-futuure on börs käivitanud bitcoin’i ja etheri USD-arveldusga optsioonid. Sellised instrumendid olid varem kättesaadavad peamiselt professionaalidele; nüüd ei ole vaja krüptokollateraali hallata.

Paralleelselt liigub börs tehisintellekti valdkonda. Kraken ehitab oma rakendust ümber agentse kauplemise ümber: AI jälgib turgu, koostab esialgse portfelli ja teeb ettepanekuid tehinguteks, kuid need viiakse ellu alles pärast kasutaja kinnitust. Sarnased tööriistad on juba ilmunud Coinbase’is ja Geminis. Ja emaettevõte Payward laiendab oma tokeniseeritud aktsiate platvormi xStocks Hongkongi, Ühendkuningriiki, Euroopasse ja Lõuna-Koreasse.

Krakeniga rääkimine peaks olema nagu rääkimine oma hästi informeeritud parima sõbraga, kes teab finantsidest palju, aga teab ka sinust palju, teab sinu eesmärke.

Kamo Asatryan

Kraken, Paywardi andmejuht

Mercury

Kaardid AI-agentidele ja uus kuluhaldussüsteem

Mercury on käivitanud Spend’i — ettevõtete kuluhaldussüsteemi eesmärgipõhiste eelarvete, automaatse tehingute kategoriseerimise ja kviitungite jäädvustamisega. Lisaks saavad ettevõtted väljastada AI-agentidele eraldi kaarte, et nad saaksid teha heakskiidetud tehinguid, samal ajal kui ettevõte näeb iga nende sammu. Spend on saadaval ka ettevõtetele, kes pangandusteenuseid kasutavad mujal.

Bolt

Sõitude broneerimine ChatGPT kaudu ja pakivedu

Bolt laiendab oma teenuste valikut. Sõitude kõrval on ettevõte käivitanud Bolt Sendi — väikeste pakkide kohaletoimetamise teenuse, kus tellimusi esitatakse samamoodi nagu tavalist sõitu. Teine märkimisväärne uuendus on integratsioon ChatGPT-ga kõigil turgudel, kus ettevõte tegutseb: Boltist on saanud esimene Euroopa sõidujagamisteenus, mis on saadaval vestlusroboti kaudu. Vestluses saab näha ettekujutatud hinda, võrrelda marsruudivalikuid, kontrollida juhi saabumisaega ja lõpetada broneeringu rakenduses. Makse otse ChatGPT-s lubatakse veel sel aastal.

Inimesed ei planeeri oma õhtut enam viies erinevas rakenduses. Suur osa sellest planeerimisest toimub ühesainsas vestluses AI-ga.

Paddy Partridge

Senior Vice President

Groq

350 miljoni dollari suurune voor ja suunamuutus andmekeskuste poole

Groq on kaasanud 350 miljonit dollarit, et rahastada suunamuutust. Ettevõte arendas varem oma inferentsikiipe, kuid detsembris palkas Nvidia oma asutaja ja põhimeeskonna osana 20 miljardi dollari suurusest litsentsitehingust, mille tulu läks investoritele. Groq tegutseb nüüd Nvidia riistvaral töötavates andmekeskustes: 13 asukohta, plaaniga kasvatada võimsust 54 megavatilt enam kui 200 megavatini aastaks 2027. Uus voor hindab ettevõtte väärtuseks 3,5 miljardit dollarit, võrreldes varasema 6,9 miljardi dollariga, kuigi ettevõte rõhutab, et tegemist ei ole allahindlusvooruga, vaid äri väärtustamisega selle uues konfiguratsioonis.

Perioodi signaal

AI siseneb uude investeerimisfaasi

Anthropic valmistub IPO-ks, jätkates AI-ettevõtete börsilemineku uut trendi. Pärast SpaceXAI noteerimist ja mitme Hiina mudeliarendaja debüüti on see veel üks märk ulatuslikest muutustest kogu sektoris.

Selle taustal muutub ka investeerimissuund. Kapitalitsükkel, mis voolab otse AI-mudelite arendamisse, läheneb järk-järgult oma tipule, samal ajal kui infrastruktuur ja füüsiline AI alles koguvad hoogu. Tõusevad ettevõtete väärtused, mis ehitavad AI-le „keha“: robootikast ja kiipidest kuni andmekeskuste ja arvutusinfrastruktuurini.

AI laborite endi jaoks võib IPO osutuda pigem järgmiste aastate viimaseks suureks rahastusvooruks kui püsivaks uue kapitali allikaks. Börsile minek võimaldab neil kaasata märkimisväärseid vahendeid ja jätkata kasvu ilma, et nad peaksid regulaarselt era-investorite juurde tagasi pöörduma.

Tulemuseks on märgatav nihe: erakapital rahastas aastaid AI-mudelite loomist ning nüüd sisenevad suurimad laborid avalikule turule juba tohutu ressursibaasiga. Samal ajal liigub uus investeerimistsükkel infrastruktuuri ja füüsilise AI suunas.

Infrastruktuur ja füüsiline AI jäävad endiselt eraturgudeks ning just selliseid tsükli nihkeid me tehinguid valides jälgimegi. Kas soovite rohkem teada meie investeerimislahendustest ja saada juurdepääsu eksklusiivsetele Pre-IPO tehingutele? Palun võtke ühendust meie eksperdiga, et saada personaalne konsultatsioon.