20.–26. juuli 2026: Nädalane majandusülevaade

Peamised järeldused:

• Põhimäär jäi muutumatuks, samas kui Föderaalreservi retoorika püsib ettevaatlikuna;
• Rahapoliitika on jätkuvalt mõõdukalt piirav;
• USA makromajanduslikud andmed toetavad endiselt pehme maandumise stsenaariumi: inflatsiooniriskid kasvavad, tööturg jahtub ilma majanduslanguse tunnusteta ning hetkeolukord ei õigusta veel intressimäära langetamist.

Inflatsioon: Tarbijahinnaindeks (mai)

• Põhitarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,0% (eelmine: 0,2%).
• Põhitarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 2,6% (eelmine: 2,9%).
• Tarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): –0,4% (eelmine: 0,5%).
• Tarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 3,5% (eelmine: 4,2%).

Tootjahinnaindeks (juuni)

Täiendavad positiivsed märgid ilmnesid, kuna tarbijate inflatsiooniootused ja tootjahinnad langesid.

• Tootjahinnaindeks (kuu võrdluses): –0,3% (eelmine: 0,6%).
• Põhitootjahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,2% (eelmine: 0,1%).

Inflatsiooniootused (Michigan) (juuni)

• 12 kuu inflatsiooniootus: 4,2% (eelmine: 4,6%).
• 5 aasta inflatsiooniootus: 3,3% (eelmine: 3,3%).

SKP (USA Majandusanalüüsi Büroo, BEA) — 2025. aasta I kvartali aastane kasvumäär, kolmas hinnang: +2,1% (2025. aasta IV kvartal: +0,5%); prognoos: 1,6%; teine hinnang: 2,0%.

GDPNow (Atlanta Föderaalreservi reaalajas ametliku SKP kasvu prognoos enne avaldamist): 1,7% (eelmine: 1,4%).

Tööjõuturg (BLS) (mai/juuni)

• Töötuse määr: 4,2% (eelmine: 4,3%).
• Jätkuvad töötutoetuse taotlused: 1 796K (eelmine: 1 805K).
• Esmaste töötutoetuse taotluste arv: 187K (eelmine: 208K).
• Tööhõive muutus väljaspool põllumajandust (Nonfarm Payrolls, NFP): 57K (eelmine: 129K).
• Tööhõive muutus erasektoris väljaspool põllumajandust: 49K (eelmine: 97K).
• Keskmine tunnipalk (aasta võrdluses): 3,5% (eelmine: 3,4%).
• JOLTS vabad töökohad: 6,866 miljonit (eelmine: 6,922 miljonit).

Äritegevuse indeks (PMI) (juuni)

(Üle 50 näitab kasvu; alla 50 näitab kahanemist)

• Teenuste PMI: 53,6 (eelmine: 51,2).
• Tööstustoodangu PMI: 53,8 (eelmine: 53,9).
• Kombineeritud PMI: 53,6 (eelmine: 51,9).

Rahapoliitika

Föderaalfondide efektiivne intressimäär (EFFR): 3,50%–3,75%.

Föderaalreservi bilanss: 6,747 triljonit dollarit, +3,24% alates kvantitatiivse karmistamise (QT) peatamisest, mil bilanss oli 6,535 triljonit dollarit.

Turuprognoos intressimäära kohta (Fedwatch)

Järgmise FOMC koosoleku (29. juuli) puhul on turu hinnanguline tõenäosus intressimäära tõusuks tõusnud 34,2%-ni (nädal tagasi: 34,21%):

Järgmise 12 kuu jooksul ootab turg kahte 25 baaspunkti suurust intressimäära tõusu, mis tõstab sihtvahemiku septembriks ja detsembriks 4,00%–4,25%:

Täna:

Nädal varem:

SP500

Nädala tootlus: –0,61% (nädala lõpu sulgemine: 7411,98); aasta algusest: +8,28%.

Nasdaq 100

Nädala tootlus: –1,62% (nädala lõpu sulgemine: 28 128,34); aasta algusest: +11,40%.

VIX

VIX (volatiilsusindeks): nädala lõpu sulgemine 18,57 punkti.

Ettevõtete tulemused eelmisest nädalast

Tulemuste hooaeg algas ootusi ületavate näitajatega. Enamik ettevõtteid ületas analüütikute prognoose peamiste finantsnäitajate osas ning tulevikku suunatud kasum aktsia kohta (EPS) prognoosid on tõusnud kõrgeimale tasemele alates 2011. aastast. See trend rõhutab ettevõtete jätkuvat optimismi tulevaste majandustingimuste suhtes.

Euroala

• EKP tõstis intressimäärasid, säilitades samal ajal karmima hoiaku, kuna inflatsiooniriskid jätkuvalt kasvavad;
• Lähis-Ida konflikti taustal korrigeeris EKP SKP prognoose allapoole ning tõstis inflatsiooniprognoose järgnevateks aastateks.

Intressimäärad

• Hoiustamise püsivõimaluse intressimäär: 2,25% (eelmine: 2,0%);
• Marginaalse laenamise püsivõimaluse intressimäär: 2,65% (eelmine: 2,4%) — intressimäär, millega pangad saavad keskpangast üleöö laenu;
• Põhirefinantseerimise intressimäär (poliitiline määr): 2,40% (eelmine: 2,15%).

Inflatsioon: Tarbijahinnaindeks (CPI) (juuni)

• Põhitarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 2,4% (eelmine: 2,6%);
• Üldine tarbijahinnaindeks: –0,1% (kuu võrdluses) (eelmine: 0,1%); 2,8% (aasta võrdluses) (eelmine: 3,2%).

SKP (I kvartali esialgne hinnang)

• Kuu võrdluses: –0,2% (eelmine: 0,1%);
• Aasta võrdluses: 0,3% (eelmine: 1,2%).

Töötuse määr (juuni)

• 6,2% (eelmine: 6,3%).

Tööstustoodang (juuni)

• Kuu võrdluses: 0,1% (eelmine: 0,9%);
• Aasta võrdluses: 1,67% (eelmine: 1,37%).

Ostujuhtide indeks (PMI) (mai)

• Teenuste PMI: 51,6 (eelmine: 49,4);
• Tööstustoodangu PMI: 52,0 (eelmine: 51,4);
• S&P Global kombineeritud PMI: 51,9 (eelmine: 50,0).

Euro Stoxx 600 (FXXP1!)

Nädala tootlus: –0,05% (nädala lõpu sulgemine: 645,9); aasta algusest: +8,74%.

Hiina

Hiina majandus stabiliseerub jätkuvalt, mida toetab tugev ekspordikasv, samal ajal kui sisetarbimine ja investeeringud taastuvad järk-järgult. Otsustajad jätkavad mõõdukat ja sihipärast majanduse stimuleerimist.

• Intressimäärad jäid muutumatuks;
• Rahapoliitika püsib toetav;
• Hiina kinnitas oma pühendumust majanduskasvu fiskaalsele toetamisele 2026. aasta plaani raames, sealhulgas meetmed sisenõudluse stimuleerimiseks, maksusoodustuste ja toetuste optimeerimiseks ning tööstusvõimekuse kaasajastamiseks.

Intressimäärad

• 1-aastane laenu baasintressimäär (keskmise tähtajaga laenud): 3,00%;
• 5-aastane laenu baasintressimäär (eluasemelaenude võrdlusmäär): 3,50%.

Inflatsiooninäitajad (juuni)

• Tarbijahinnaindeks (CPI): –0,3% kuu võrdluses (eelmine: –0,1%); 1,0% aasta võrdluses (eelmine: 1,2%);
• Tootjahinnaindeks (PPI): 4,1% aasta võrdluses (eelmine: 3,9%).

Kaubandusandmed (juuni)

• Import: 36,0% aasta võrdluses (eelmine: 27,4%);
• Eksport: 27,0% aasta võrdluses (eelmine: 19,4%);
• Kaubandusbilanss (USD): 125,62 miljardit dollarit (eelmine: 105,43 miljardit dollarit).

SKP (II kvartal 2026)

• Kuu võrdluses: 0,9% (eelmine: 1,3%);
• Aasta võrdluses: 4,3% (eelmine: 5,0%).

Tööjõuturg

• Töötuse määr (juuni): 5,0% (eelmine: 5,1%).

Tööstusaktiivsus

• Tööstustoodang (juuni, aasta võrdluses): 5,3% (eelmine: 4,5%).

Põhivara investeeringud

• Juuni, aasta võrdluses: –5,7% (eelmine: –4,1%).

Jaemüük

• Juuni, aasta võrdluses: 0,9% (eelmine: 1,3%).

Ostujuhtide indeksid (PMI) (mai)

• Tööstustoodangu PMI: 50,3 (eelmine: 50,0);
• Teenuste PMI: 50,2 (eelmine: 50,1);
• Kombineeritud PMI: 50,6 (eelmine: 50,5).

CSI 300 indeks (000300.HK)

Nädala tootlus: +1,11% (nädala lõpu sulgemine: 4649,1917); aasta algusest: –0,27%.

Võlakirjaturg

USA riigivõlakirjad 20+ aastat (TLT ETF): –1,14% nädalaga (nädala lõpu sulgemine: 83,25); –4,49% aasta algusest.

Tulud ja spread’id

• USA 10-aastaste riigivõlakirjade turutootlus: 4,68% (eelmine: 4,57%);
• 2-aastaste USA riigivõlakirjade tootlus: 4,33% (eelmine: 4,19%);
• ICE BofA BBB USA ettevõtete indeksi efektiivne tootlus: 5,62% (eelmine: 5,45%).

• 10- ja 2-aastaste USA riigivõlakirjade tootluste vahe on 35 baaspunkti (eelmine: 38 bp);
• 10-aastaste ja 3-kuuliste USA riigivõlakirjade tootluste vahe on 77 baaspunkti (eelmine: 77 bp).

USA riigivõlakirjade tulukõver

5-aastase USA krediidiriski vahetustehingu (CDS) hind — turupõhine riikliku maksejõuetuse kindlustus — langes 37,33 baaspunktini võrreldes 38,20 baaspunktiga nädal varem.

Kulla futuurid (GC)

Nädala tootlus: +0,94% (nädala lõpu sulgemine: 4079,9 dollarit troi untsi kohta); aasta algusest: –5,82%.

Nafta futuurid

Nädala tootlus: +9,21% (nädala lõpu sulgemine: 89,31 dollarit barreli kohta); aasta algusest: +55,57%.

Dollarindeksi futuurid (DX)

Nädala tootlus: +0,71% (nädala lõpu sulgemine: 101,138); aasta algusest: +3,21%.

BTC futuurid

Nädala tootlus: +1,02% (nädala lõpu sulgemine: 65 341,07 dollarit); aasta algusest: –25,51%.

ETH futuurid

Nädala tootlus: +4,39% (nädala lõpu sulgemine: 1952,93 dollarit); aasta algusest: –34,33%.

Kogu krüptovaluutaturu kapitalisatsioon

Kogu krüptoturu kapitalisatsioon: 2,24 triljonit dollarit (vs 2,20 triljonit dollarit nädal varem) (coinmarketcap.com).

Krüptovarade turuosad:

• Bitcoin 58,7% (varem 58,6%)
• Ethereum 10,6% (varem 10,2%)
• Muud 30,7% (varem 31,2%)