2.–6. detsember: Nädala majandusülevaade

Meie iganädalases veerus jagame teiega peamisi makromajanduslikke näitajaid.

MAKROMAJANDUSLIKUD NÄITAJAD

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (aastane) (oktoober): 3,3% (eelmine: 3,3%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (aastane) (oktoober): 2,6% (eelmine: 2,4%).

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN)

• Inflatsiooniootus 12 kuu pärast (oktoober): 2,9% (eelmine: 2,6%);
• Inflatsiooniootus 5 aasta pärast (oktoober): 3,1% (eelmine: 3,2%).

ÄRITEGEVUSE INDEKS (PMI)

• Teenindussektor (november): 56,1 (okt: 55,0);
• Tööstussektor (november): 49,7 (okt: 46,5, korrektsioon);
• S&P Global Composite (november): 54,9 (okt: 54,1).

TÖÖTURG

• Töötuse määr (august): 4,2% (eelmine: 4,1%);

• Muutus väljaspool põllumajandussektorit töötavate inimeste arvus (november): 227 tuhat (eelmine: 36 tuhat);
• Erasektori mittetootmise tööhõive muutus (november): 194 tuhat (eelmine: -2 tuhat, korrektsioon);
• Keskmine tunnipalk (november, aastane): 4,0% (eelmine: 4,0%).

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalse Fondide intressimäär (EFFR): 4,50% - 4,75% (prognoos);
• FEDi bilanss: 6,895 triljonit dollarit (vs 6,923 triljonit dollarit eelmisel nädalal).

INTRESSIMÄÄRA OOTUSED

Ootused kalduvad uue intressimäära langetamise poole detsembrikuu istungil vahemikku 4,25%-4,50%. Pikaajalised ootused: veel kaks langetust 0,25% võrra, jõudes vahemikku 3,75%-4,00% 2025. aasta keskpaigaks.

Kommentaar:

Töötuse määr tõusis 0,1 protsendipunkti võrra 4,2%-ni. Samal ajal on tööturg taastunud uute töökohtade osas (pärast Boeingʼi streiki ja orkaanide Helene ja Milton tekitatud kahju): 227 tuhat vs 36 tuhat oktoobris. Erasektor on samuti taastunud: 194 tuhat vs -2 tuhat. Töökohtade kasv toimus tervishoius (+54 tuhat), vaba aja ning majutuse sektoris (+53 tuhat), avalikus halduses (+33 tuhat) ja sotsiaalhoolekandes (+19 tuhat).

Föderaalreservi liikmete hinnangud olid küllaltki optimistlikud:

• Föderaalreservi juht Jerome Powell vähendas poliitiliste pingete tõenäosust Trumpi administratsiooniga. Trump ütles, et ta kaaluks Powellʼi tagasiastumist pärast tema ametiaja lõppu mais 2026.
• Powell: FED jätkab ettevaatliku intressimäärade alandamise poliitikaga;
• San Francisco FED-i juht Daly märkis, et selle kuu määralangetus pole lõplik;
• Waller (FED) toetab langetust järgmisel koosolekul, kuid märkis, et inflatsiooni aeglustumises võib tekkida paus;
• Williams (FED): FED peaks jätkama langust; Ühendriikides puuduvad märgid eelseisvast majanduslangusest.

Fedwatch näitab detsembrikuu istungiks järgmist langetust vahemikku 4,25%-4,50%. Eelmise nädala ootused kaldusid samuti languse poole. Pikaajalised ootused: kaks langetust veel 0,25% võrra, jõudes 3,75-4,00%-ni 2025. aasta keskpaigaks.

TURG

TURUKAPITALISATSIOONI DÜNAAMIKA

Aktsiaturg:

Eelmisel nädalal langes turg (mediaan: –0,96%). Kasvu näitasid tehnoloogia- ja kommunikatsiooniteenuste sektorid. Viletsamalt esinesid põhitooraine, kommunaalteenused ja energeetika. Aktsiaturu kapitalisatsioon on 66,72 triljonit dollarit, domineerivad tehnoloogia- ja finantssektorid.

SP500

+0,84%. Reedel ületati taas rekordiline tase 6099,97:

NASDAQ100

+3,13% – uus rekord 21 626,31:

Goldman Sachsi hinnangul on aktsiaturu sentiment väga optimistlikul tasemel (eufooria seisund):

Bloombergi ja DB hinnangul on Ühendriikides järgmisel aastal majanduslanguse tõenäosus umbes 25% (mõõdukas risk). Mudel näitab tõenäosuse vähenemist poole võrra 2023. aastal ja muutumatust 2024. aastal:

VÄÄRTPABERITURU (TREASURY) SEIS

USA riigivõlakirjad UST2: hind murdis läbi vastupanutasemest, kasv koos gapiga oli 0,34%:

USA riigivõlakirjad UST10: +0,35%

TOOTLUSED JA SPREADID

USA riigivõlakirjade tootlus langeb vaatamata reguleerija ettevaatlikule retoorikale—see on tõenäoliselt seotud kasvava turu ebakindlusega.

• USA valitsuse kindla tähtajaga 2-aastaste võlakirjade tootlus: 4,15%;

• USA valitsuse kindla tähtajaga 10-aastaste võlakirjade tootlus: 4,17%;

• USA ICE BofA BB ettevõtete võlakirjaindeksi efektiivne tootlus: 5,23%;

• USA - AAA krediidispread: 0,42%;

• USA - BBB krediidispread: 1,06%;

• USA - CCC krediidispread: 7,22%

• 10-aastase ja 2-aastase võlakirja vahe: 0,05%;
• 10-aastase võlakirja ja 3-kuu võlakirja vahe: –0,27%:

KULLAFUTUURID

Kullafutuurid (GC): eelmine nädal: –0,73%, sulgemishind 2 655 dollarit/troy unts.

DOLLARIFUTUURID (DX)

Dollarifutuurid (DX): +0,14 (105,93)%

BTC

Bitcoini futuurid: ajalooline kõrgtase 105 325 dollarit (5. detsember), nädala sulgemine 101 580 dollarit (kasv: +2,75%):

ETH

Ethereumi futuurid: testiti ülemist vastupanutaset ja saavutati uus tipptase 4 142,5 dollarit (6. detsember). Nädal lõppes 4 068,5 dollariga (kasv: +7,70%):

KRÜPTOTURU KAPITALISATSIOON

Krüptoturu kapitalisatsioon on 3,62 triljonit dollarit (coinmarketcap.com). Eelmisel nädalal vähenes Bitcoini osakaal Ethereumi kasvu tingimustes (vastavalt 54,5% ja 13,0%):

MAAILM

Majandusliku Koostöö ja Arengu Organisatsiooni (OECD) prognoosi kohaselt kiireneb ülemaailmne SKT kasv veidi 3,3%-ni 2025. aastaks ning jääb stabiilseks kuni 2026. aastani.

OECD riikides ennustatakse SKT tagasihoidlikku kasvu võrreldes pandeemiaeelse perioodiga — 1,9% nii 2025. kui ka 2026. aastal. Mitte-OECD riikides püsib koondkasv samuti valdavalt praegusel tasemel, kusjuures arenevad Aasia riigid jätkavad üleilmse kasvu põhiliste vedajatena.

Inflatsioon langes 2024. aasta alguseni enamikus riikides tänu toiduainete, energia ja toorainete hinna edasisele kukkumisele. Raportis märgiti, et teenuste hindade inflatsioon püsib stabiilsena, olles septembris OECD riikide mediaanina ligikaudu 4%. G20 riikide aastane tarbijahinnaindeksi inflatsioon jätkab langust. Inflatsiooni prognoositakse lähenema sihtasemele peaaegu kõigis suuremates majandustes 2025. aasta lõpuks või 2026. aasta alguseks.

See prognoos on pisut optimistlikum kui IMFi (Rahvusvaheline Valuutafond) oktoobrikuine väljalase, keskmiselt 0,1–0,2% võrra. Mõlemad prognoosid peegeldavad siiski majandusaktiivsuse kasvu aeglustumisega, kuid ilma ülemaailmse languseta.