FOMC kohtumise kokkuvõte: juuni 2024

Hiljuti pidas FRS aasta neljanda kohtumise. Regulaatori praegune rahapoliitiline hoiak on suunatud piirava poliitika säilitamisele:

• Intressimäär hoitakse vahemikus 5,25–5,50% (alates 2023. aasta juulist samal tasemel);
• Komitee kavatseb jätkata väärtpaberite portfelli vähendamist (riigikassa võlakirjad $25 miljardit/kuu ja hüpoteeklaenudega tagatud väärtpaberid $35 miljardit/kuu).

Majanduslikud põhiaspektid:

• Komitee näeb edusamme inflatsiooni aeglustumises, kuigi mõõdukas tempos, ning ootab pikaajaliselt täiendavat järkjärgulist langust;
• Tööjõuturg jahtub järk-järgult ülekuumenemisest. Mitmed näitajad viitavad sellele, et tööjõuturu tingimused on taastunud umbes kahe aasta tagusele tasemele. Siiski esineb erinevusi tööjõuturu uuringute vahel, mis raskendab andmete ühtlustamist ning rõhutab vajadust jälgida pikaajalisi trende;
• Tarbimiskulutused kasvavad endiselt, kuid aeglasemalt kui varem. Komitee jälgib neid näitajaid hoolikalt, kuid peab majapidamiste sektorit praegu suhteliselt tugevaks;
• Pangandussüsteem püsib tugevana ja hästi kapitaliseerituna ning praegune intressimäärade poliitika ei tekita hetkel muret finantsstabiilsuse pärast.

Need järeldused viitavad sellele, et komitee näeb majandustegevuse jätkusuutlikku kasvu. Prognoose on vastavalt kohandatud:

• Tarbimiskulutuste inflatsiooniprognoosi (PCE indeks) tõsteti 0,2% võrra, 2,6%-ni 2024. aastaks. Powell põhjendas seda pressikonverentsil konservatiivsema hindamismetoodika kasutamisega;
• Intressimäärade (EFFR) prognoosi tõsteti 2024. aastaks 5,1%-ni ja 2025. aastaks 4,1%-ni;
• SKP ja töötuse määra prognoosid 2024. aastaks jäid muutumatuks:

Kommentaar

Üldiselt oli Föderaalreservi juhi retoorika mõõdukalt piirav. Põhisõnum on kooskõlas kõigi varasemate esinemistega: tulevased otsused põhinevad laekuvatel andmetel ja üldisel majandusolukorral (strateegilist plaani ei ole). Ühelt poolt ei pea komitee praegu sihtrange langetamist asjakohaseks enne, kui ollakse kindlamad, et inflatsioon liigub püsivalt 2% suunas.

Teiselt poolt anti vihje: nõrgenev tööjõuturg võib anda põhjuse intressimäärade langetamiseks. Powell ütles: „Ootamatu tööjõuturu nõrgenemine, näiteks prognoositust kõrgem töötuse määr või negatiivsed palgafondide näitajad, võib tuua kaasa varasema intressimäärade langetamise.”

Vaatamata sellele, et Föderaalreserv prognoosib sel aastal vaid ühte intressimäärade langetamist, paranes turu meeleolu eilse CPI avaldamise järel, mis näitas inflatsiooni edasist aeglustumist: Turg (FedWatch) prognoosib pärast kohtumist detsembriks 2024 kahte 0,25% suurust intressimäärade langetamist:

Рынок (FedWatch) после заседания объявляет о двух понижениях ставки на 0,25% в декабре 2024 года:

Aktsiaturg:

• SP500 indeks avanes täna 1,12% tõusuga;
• Nasdaq 100: +2,10%;
• Russel 2000 (väikeettevõtted): +1,30%;
• DX Dollar Index: –0,35%;
• VIX, RVX ja MOVE volatiilsusindeksid: muutumatud;

USA riigivõlakirjad:

• Üldiselt on reaktsioon positiivne, tootlused langevad peaaegu kogu tulukõveral:

Vastutusest loobumine: „Kaubamärgi kasutamine on üksnes informatiivsel eesmärgil ega tähenda heakskiitu ega seotust. Lisaks on käesolevas teates sisalduv teave üksnes informatiivne ega kujuta endast pakkumist väärtpaberite ostmiseks, müügiks, tellimiseks ega ostuettepanekut.”

Miks on oluline FOMC kohtumisi jälgida

Föderaalreservi otsused mõjutavad otseselt kapitali hinda kogu maailmas. Aktsiate ja võlakirjade väärtused, USA dollari vahetuskurss, investeeringute tootlus ja riskivalmidus sõltuvad neist. Isegi kui intressimäär jääb muutumatuks, võib Föderaalreservi retoorika kujundada turgude meeleolu pikaks ajaks, andes märku kas piiravast poliitikast, pausist või tulevasest leevendamisest.