FOMC posėdžio santrauka: 2024 m. birželis

Neseniai FRS surengė ketvirtąjį šių metų posėdį. Dabartinė reguliuotojo pinigų politikos pozicija išlieka griežta:

• Palūkanų norma išlaikoma 5,25–5,50 % intervale (šiame lygyje nuo 2023 m. liepos);
• Komitetas ketina toliau mažinti vertybinių popierių portfelį (JAV iždo vertybiniai popieriai – 25 mlrd. USD/mėn., būsto paskolomis užtikrinti vertybiniai popieriai – 35 mlrd. USD/mėn.).

Ekonominės aktualijos:

• Komitetas mato pažangą lėtėjant infliacijai, nors tempas kiek nuosaikesnis, ir tikisi tolesnio laipsniško mažėjimo ilguoju laikotarpiu;
• Darbo rinka palaipsniui vėsta po ankstesnio perkaitimo. Keli rodikliai rodo, kad darbo rinkos sąlygos grįžo į maždaug tą patį lygį kaip prieš dvejus metus. Tačiau darbo rinkos apklausų rezultatai skiriasi, todėl sunku juos suderinti, o tai pabrėžia ilgalaikių tendencijų stebėjimo svarbą;
• Vartotojų išlaidos vis dar auga, nors ir lėčiau nei anksčiau. Komitetas atidžiai stebi šiuos rodiklius, tačiau šiuo metu namų ūkių sektorių vertina kaip gana stiprų;
• Bankų sistema išlieka stipri ir gerai kapitalizuota, o dabartinė palūkanų normų politika nesukelia tiesioginių finansinio stabilumo rizikų.

Šios išvados rodo, kad Komitetas mato tvarų ekonominės veiklos augimą. Prognozės atitinkamai pakoreguotos:

• Padidinta infliacijos prognozė pagal vartojimo išlaidų (PCE) indeksą 0,2 % iki 2,6 % 2024 m. Powell spaudos konferencijoje šį padidėjimą aiškino konservatyvesniu vertinimo metodu;
• Padidinta bazinės palūkanų normos (EFFR) prognozė iki 5,1 % 2024 m. ir 4,1 % 2025 m.;
• BVP ir nedarbo lygio prognozės 2024 m. liko nepakitusios:

Komentaras

Apskritai, FED pirmininko retorikos fonas išliko vidutiniškai griežtas. Pagrindinė žinutė išlieka ta pati kaip ir ankstesniuose pasisakymuose: būsimi sprendimai priklausys nuo gaunamų duomenų ir bendros ekonominės situacijos (nėra strateginio plano). Viena vertus, komitetas nemano, kad tikslinga mažinti tikslinį palūkanų normos intervalą, kol nebus daugiau įsitikinimo, kad infliacija nuosekliai artėja prie 2 %.

Kita vertus, buvo užuomina: silpnėjanti darbo rinka gali tapti priežastimi mažinti palūkanų normas. Powell teigė: „Netikėtas darbo rinkos silpnėjimas, pavyzdžiui, didesnis nei prognozuota nedarbo lygis ar neigiami darbo užmokesčio rodikliai, galėtų paskatinti ankstesnį palūkanų normos sumažinimą.“

Nepaisant to, kad FED prognozuoja tik vieną palūkanų normos sumažinimą šiais metais, rinkos nuotaikos pagerėjo po vakar paskelbto CPI rodiklio, kuris rodo tolesnį infliacijos lėtėjimą: Rinka (FedWatch) po posėdžio numato du 0,25 % palūkanų normos sumažinimus 2024 m. gruodį:

Rinka (FedWatch) po posėdžio skelbia apie du 0,25 % palūkanų normos sumažinimus 2024 m. gruodžio mėn.:

Akcijų rinka:

• SP500 indeksas šiandien atsidarė su 1,12 % augimo šuoliu;
• Nasdaq 100: +2,10 %;
• Russel 2000 (mažos kapitalizacijos bendrovės): +1,30 %;
• DX dolerio indeksas: –0,35 %;
• VIX, RVX ir MOVE volatilumo indeksai: be pokyčių;

JAV iždo vertybiniai popieriai:

• Bendrai reakcija teigiama – pajamingumas mažėjo beveik visoje kreivėje:

Atsakomybės ribojimas: „Prekės ženklo naudojimas yra tik informaciniais tikslais ir nereiškia patvirtinimo ar bendradarbiavimo. Be to, šiame pranešime pateikta informacija yra tik informacinio pobūdžio ir nėra pasiūlymas pirkti, parduoti, užsiprenumeruoti ar įsigyti jokių vertybinių popierių.“

Kodėl svarbu stebėti FOMC posėdžius

Federalinio rezervo sprendimai tiesiogiai veikia kapitalo kainą visame pasaulyje. Akcijų ir obligacijų vertinimai, JAV dolerio kursas, investicijų grąža ir rizikos apetitas priklauso nuo šių sprendimų. Net jei palūkanų norma lieka nepakitusi, FED retorika gali ilgai nulemti rinkų nuotaikas, signalizuodama griežtos politikos, pauzės ar būsimo švelninimo perspektyvą.