Ketvirtasis FED posėdis 2024 m.

Neseniai FED surengė ketvirtąjį šių metų posėdį. Šiuo metu reguliuotojo pinigų politikos pozicija yra orientuota į restriktyvumo palaikymą:

• Palūkanų norma išlaikoma 5,25–5,50 % ribose (šiame lygyje laikoma nuo 2023 m. liepos);
• Komitetas planuoja ir toliau mažinti vertybinių popierių portfelį (valstybės obligacijos – 25 mlrd. USD per mėnesį ir būsto paskolomis užtikrintos obligacijos – 35 mlrd. USD per mėnesį).

Ekonominės aktualijos:

• Komitetas mato pažangą lėtėjant infliacijai, nors ir su tam tikra moderacija, ir tikisi tolesnio palaipsnio mažėjimo ilguoju laikotarpiu;
• Darbo rinka pamažu atvėsta po perkaitimo laikotarpio. Keli rodikliai rodo, kad darbo rinkos sąlygos sugrįžo prie lygio, buvusio prieš dvejus metus. Visgi pastebimi prieštaravimai tarp darbo rinkos apklausų, todėl svarbu stebėti ilgalaikes tendencijas;
• Vartotojų išlaidos vis dar auga, nors ir lėtesniu tempu nei anksčiau. Komitetas atidžiai stebi šiuos rodiklius, tačiau šiuo metu laiko namų ūkių sektorių pakankamai stipriu;
• Bankų sistema lieka stipri ir gerai kapitalizuota, o dabartinė palūkanų norma nekels greitų rūpesčių dėl finansinio stabilumo.

Šie pastebėjimai rodo, kad Komitetas mato tvarų ekonominės veiklos augimą. Prognozės buvo atitinkamai pakoreguotos:

• Padidinta vartojimo kainų indekso (PCE) infliacijos prognozė 2024 m. 0,2 % iki 2,6 %. Kaip paaiškino Powell spaudos konferencijoje, šį pokytį lėmė atsargesnis vertinimo metodas;
• Pakelta federalinių fondų palūkanų normos (EFFR) prognozė iki 5,1 % 2024 m. ir 4,1 % 2025 m.;
• 2024 m. BVP ir nedarbo lygio prognozės nepakitusios:

Komentaras

Apskritai, FED pirmininko retorikos tonas išliko nuosaikiai restriktyvus. Pagrindinė žinutė nesikeičia: visi sprendimai bus grindžiami gaunamais duomenimis ir bendra ekonomikos situacija (nėra strateginio plano). Iš vienos pusės, komitetas nemano, kad tikslinga mažinti tikslinį palūkanų normos intervalą, kol neįsitikins, jog infliacija nuosekliai artėja prie 2 % ribos.

Iš kitos pusės, užsiminta, kad silpnėjanti darbo rinka gali tapti priežastimi sumažinti palūkanų normą. Powell teigė: „Netikėtas darbo rinkos silpnėjimas, pvz., didesnis nei tikėtasi nedarbo lygis ar neigiami atlyginimų duomenys, galėtų paskatinti ankstesnį normų mažinimą.“

Nepaisant to, kad FED prognozuoja tik vieną palūkanų normos mažinimą šiemet, po vakar paskelbto CPI rodiklio, kuris rodo tolesnį infliacijos lėtėjimą, rinka reagavo pozityviai: Po posėdžio FedWatch įvertinimas numato du 0,25 % normos mažinimus 2024 m. gruodį:

Rinka (FedWatch) po posėdžio prognozuoja du 0,25 % palūkanų normos mažinimus 2024 m. gruodį:

Akcijų rinka:

• SP500 indeksas šiandien atsidarė su 1,12 % augimo šuoliu;
• Nasdaq 100: +2,10 %;
• Russel 2000 (mažų įmonių): +1,30 %;
• DX dolerio indeksas: -0,35 %;
• VIX, RVX ir MOVE volatilumo indeksai: be pokyčių;

JAV valstybės obligacijos:

• Iš esmės reakcija pozityvi – visoje kreivėje pajamingumai krito:

Ribojimas: „Prekės ženklo naudojimas skirtas tik informaciniais tikslais ir nereiškia patvirtinimo ar bendradarbiavimo. Be to, ši informacija yra tik informacinio pobūdžio ir nėra pasiūlymas pirkti, parduoti ar užsiprenumeruoti jokių vertybinių popierių.“