FOMC жиналысының қысқаша мазмұны: 2024 жылғы маусым

Жуырда АҚШ Федералдық резерв жүйесі (FRS) жылдағы төртінші отырысын өткізді. Реттеушінің қазіргі ақша-кредит саясаты шектеулі ұстанымды сақтауға бағытталған:

• Ставка 5,25-5,50% диапазонында сақталуда (2023 жылғы шілдеден бері осы деңгейде тұр);
• Комитет бағалы қағаздар портфелін қысқартуды жалғастыруды жоспарлап отыр (қазынашылық облигациялар – айына 25 млрд доллар, ипотекалық бағалы қағаздар – айына 35 млрд доллар).

Экономикалық шолу:

• Комитет инфляцияның баяулауында ілгерілеушілікті байқайды, дегенмен бұл үрдіс біршама баяулаған, ал ұзақ мерзімде инфляцияның одан әрі біртіндеп төмендеуін күтеді;
• Еңбек нарығы қызып тұрған күйден біртіндеп салқындауда. Бірқатар көрсеткіштер еңбек нарығы жағдайы екі жыл бұрынғы деңгейге оралғанын көрсетеді. Алайда, еңбек нарығына қатысты сауалнамалар арасында айырмашылықтар бар, бұл деректерді салыстыруды қиындатады және ұзақ мерзімді үрдістерге назар аударудың маңыздылығын көрсетеді;
• Тұтынушылық шығындар әлі де өсуде, бірақ бұрынғыдан баяу. Комитет бұл көрсеткіштерді мұқият бақылауда, бірақ қазіргі уақытта үй шаруашылықтарының жағдайын салыстырмалы түрде тұрақты деп бағалайды;
• Банктік жүйе тұрақты және жеткілікті капиталдандырылған күйінде қалуда, ал қазіргі пайыздық мөлшерлеме саясаты қаржылық тұрақтылыққа қатысты жедел алаңдаушылық туғызбайды.

Бұл қорытындылар Комитеттің экономикалық белсенділіктің тұрақты өсуін көріп отырғанын көрсетеді. Болжамдар сәйкесінше түзетілді:

• Тұтынушылық шығындар бойынша инфляция болжамы (PCE индексі) 2024 жылға 0,2%-ға көтеріліп, 2,6%-ды құрады. Пауэлл бұл өсімді баспасөз мәслихатында неғұрлым консервативті бағалау тәсілін қолданумен түсіндірді;
• 2024 жылға арналған пайыздық мөлшерлеме (EFFR) болжамы 5,1%-ға, 2025 жылға – 4,1%-ға көтерілді;
• 2024 жылға арналған ЖІӨ және жұмыссыздық деңгейі бойынша болжамдар өзгеріссіз қалды:

Пікір

Жалпы алғанда, ФРЖ төрағасының риторикасы қалыпты шектеулі сипатта болды. Негізгі ой – алдағы шешімдер келіп түсетін деректер мен жалпы экономикалық жағдайға байланысты қабылданады (стратегиялық жоспар жоқ). Бір жағынан, комитет инфляция 2%-ға тұрақты түрде жақындап жатқанына сенімді болмайынша, мақсатты мөлшерлеме диапазонын төмендету орынды деп күтпейді.

Екінші жағынан, еңбек нарығының әлсіреуі мөлшерлемені төмендетуге себеп бола алады деген ишара болды. Пауэлл: «Еңбек нарығының күтпеген әлсіреуі, мысалы, жұмыссыздық деңгейінің болжамнан жоғарылауы немесе теріс жалақы көрсеткіштері, мөлшерлемені ертерек төмендетуге түрткі болуы мүмкін», – деді.

ФРЖ биыл тек бір ғана мөлшерлеме төмендетуді болжағанына қарамастан, нарықтағы көңіл-күй кеше жарияланған тұтыну бағалары индексінің (CPI) баяулауына байланысты жақсарды: Кездесуден кейінгі нарық (FedWatch) 2024 жылғы желтоқсанға екі мәрте 0,25% мөлшерлеме төмендетуді күтуде:

Рынок (FedWatch) после заседания объявляет о двух понижениях ставки на 0,25% в декабре 2024 года:

Акция нарығы:

• SP500 индексі бүгін 1,12% өсіммен ашылды;
• Nasdaq 100: +2,10%;
• Russel 2000 (шағын капиталды компаниялар): +1,30%;
• DX Dollar Index: -0,35%;
• VIX, RVX және MOVE құбылмалылық индекстері: өзгеріссіз;

АҚШ қазынашылық облигациялары:

• Жалпы алғанда, реакция оң, кірістілік қисығының барлық дерлік бөлігінде төмендеу байқалды:

Ескерту: «Тауар белгісін пайдалану тек ақпараттық мақсатта жүзеге асырылады және қолдау немесе серіктестік білдірмейді. Сонымен қатар, осы хабарламадағы ақпарат тек ақпараттық мақсатта берілген және ешқандай бағалы қағаздарды сатып алуға ұсыныс немесе оларды сатуға, жазылуға немесе сатып алуға шақыру болып табылмайды.»

Неліктен FOMC отырыстарын бақылау маңызды

АҚШ Федералдық резерв жүйесінің шешімдері әлем бойынша капитал құнына тікелей әсер етеді. Акциялар мен облигациялар бағасы, АҚШ долларының айырбас бағамы, инвестициялық кірістілік пен тәуекелге деген тәбет осы шешімдерге байланысты. Тіпті мөлшерлеме өзгеріссіз қалса да, ФРЖ риторикасы нарықтарға ұзақ уақыт бойы бағыт-бағдар бере алады, қатаң саясаттың, үзілістің немесе болашақта жұмсартудың перспективасын көрсете алады.