Langusringid: mida see tähendab riskikapitali jaoks?

Riskikapitalitehingud, mis varasemalt olid asutajasõbralikud ja kõrgete hindamistega, on asendunud langustrendi tunnustega — näiteks vähenenud väärtustega ning investorite huve kaitsva tingimustega.

Crunchbase’i andmetel ulatus rahastus Euroopa idufirmadele kõikides arenguetappides eelmisel kvartalil 23,7 miljardi dollarini — see on 38% vähem võrreldes aasta varasema tipphetkega ($38 miljardit).

Allikas: Q2 European Startup Funding Drops 38% From A Year Earlier, Gené Teare, Crunchbase, 12. juuli 2022

Praegune globaalne rahastuse langus toimub koos era- ja avaliku sektori ettevõtete väärtuste ümberhindamisega, mis mõjutab otseselt ka tuntumaid hilisfaasi idufirmasid.

12. juulil 2022 langes Klarna väärtus Bloombergi andmetel juuni $45,6 miljardilt viimases rahastusringis $6,7 miljardi peale, pöörates pöörde ühele Euroopa kõige tuntumale idufirmale. Veebruaris oli ettevõtte väärtus veel $60 miljardit.

Esmaspäeval avaldatud teadaande kohaselt kogus "osta-nüüd-maksa-hilisem" fintechi hiid värskes rahastusringis $800 miljonit uut ja olemasolevatelt investoritelt.

Siiski, ettevõtte väärtus on märkimisväärselt langenud, kuna Klarna pidi viimastel rahastuskõnelustel oma ootusi mitmel korral alandama.

Insight Partnersi tegevjuhi Teddie Wardi sõnul rõhutavad riskikapitalistid nüüd kasumlikkuse põhist kasvu.

Kui ettevõte täidab Rule of 40 kriteeriumi ning tegutseb atraktiivsel turul koos korras ühikmajandusega, suudab selline ettevõte investoritelt rahastust kaasata igas turuolukorras

Rule of 40 tähendab, et ettevõtte kasvumäär ja ärikasumi marginaal peaksid summaarselt olema vähemalt 40%.

Vaatamata hilisfaasi rahastuse vähenemisele on Euroopa idufirmade rahastustase varasemates faasides püsinud stabiilne. See viitab tugevale idufirmade järelkasvule kontinendil.

EL-i turg

Paljudele $1 miljardi või suurema väärtusega idufirmadele võivad uued turutingimused lähitulevikus põhjustada raskeid otsuseid. Kui praegused trendid jätkuvad, suureneb surve hilisfaasi ettevõtetele oluliselt.

Kuid see pole maailma lõpp ega paanikaks põhjust. Turul ei toimu hetkel midagi erakordset, mis viitaks idufirmade rahastusturu täielikule kokkuvarisemisele; tugevust leidub endiselt mitmetel turgudel ja piirkondades.

Näiteks lisandus 2022. aasta teises kvartalis Euroopa Unicorni Nimekirja 21 uut ettevõtet, tõstes kontinendi koguarvuni 187 ettevõtteni.

Allikas: Q2 European Startup Funding Drops 38% From A Year Earlier, Gené Teare, Crunchbase, 12. juuli 2022

Ka numbrid ei jää märkimisväärselt maha esimesest kvartalist ega eelmisest aastast, mil igas kvartalis tekkis üle 20 uue idufirma.

Lisaks Klarna langusringile kaasas Euroopa kindlustustechnoloogia idufirma Wefox $400 miljonit D-seeria rahastusringis, kasvatades ettevõtte väärtuse $4,5 miljardi peale, mis on 50% enam kui aasta varasem $3 miljardit.

Allikas: TechCrunch 2022

Mis saab edasi?

Twitteris ütles Klarna tegevjuht Sebastian Siemiatkowski, et ettevõte pole survele immuunne ning kavatseb pärast rahvusvahelist laienemist tekkinud suurkahjumeid pöörduda tagasi kasumisse.

Kokkuvõtteks lisas ta – "Mis ei tapa, teeb tugevamaks."

Langusringide osakaal on praegu siiski ajalooliselt madal.

Ja mitte kõik hilisfaasi ettevõtted ei pea langusringe läbi viima. Ettevõtted teevad seda üldjuhul börsi surve tõttu; kui majandus taastub, on just need ükssarvikud esimesed, kelle väärtused tõusevad.

Allikas: Down rounds, structured terms and focus on profitability are making a comeback, Marina Temkin, Pitchbook, 13. juuni 2022

Varasema faasi idufirmad, kes eelmisel aastal kapitali kaasasid, kasutavad rahastust selleks, et "aasta üle elada", edasi areneda ja kasvada ning oma väärtust suurendada, kui raha targalt kasutatakse.