AI ETF kraštovaizdžio navigacija

Rinkoje yra vos keli ETF, kurių pagrindinis turtas – dirbtinio intelekto (DI) sektoriuje veikiančios bendrovės. Kai kurie iš jų pradėti prekiauti visai neseniai. Pavyzdžiui, CHAT fondas startavo 2023 m. gegužę, o WISE fondas rinkoje debiutavo tik 2023 m. gruodį. Tačiau kai kurie fondai prekiaujami jau daugiau nei trejus metus – konkrečiai, AIQ, IGPT ir THNQ. Panagrinėkime šių fondų kainų dinamiką, palyginkime su pagrindiniu akcijų rinkos indeksu SP500 ir pažiūrėkime, į kokias įmones investuoja šie fondai. Toliau esančioje lyginamoje lentelėje pasirinkome pagrindinius ETF. Stulpelyje pagal žymenį (ticker) pateiktos įmonės iš kiekvieno fondo Top-10 pagal portfelio dalį mažėjimo tvarka. Procentų stulpelyje nurodyta atitinkama jų svorio reikšmė:

Pirmas dalykas, kuris krenta į akis (pažymėta žaliai), – tai pagrindinių dešimties bendrovių pasikartojimas. Beveik visi fondai turi tą patį rinkinį: NVDA, MSFT, META, AMD, AMZN ir QCOM. Šios įmonės dabar visų lūpose, o jos, didžiąja dalimi, ir lemiamai kėlė akcijų indeksus 2023–24 metais. NVDA užima pirmą vietą ir turi didžiausią dalį.

Šioje vietoje būtina pastebėti didelę koncentraciją Top-10 bendrovėse:

Vidutiniškai dešimt lyderių sudaro nuo 30% iki 50% viso portfelio. Tokia didelė koncentracija rodo menką konkurenciją AI sektoriuje šiandien iš investicinio susidomėjimo paskirstymo perspektyvos galutiniame produkte. Žinoma, ši situacija laikina, ir konkurencija greitai didės. Tačiau šiandien investuoti į AI ETF iš esmės reiškia investuoti į siaurą technologijų milžinų grupę. Taip pat verta išskirti tokių bendrovių kaip NVDA, AMD ir QCOM buvimą Top-10. Jų produktai iš tikrųjų esminiai AI sektoriaus plėtrai. Tačiau pabrėžtina, kad šiuo metu rinkoje nėra ETF, skirtų vien AI modelių kūrėjams. Be to, detaliau išnagrinėjus minėtus ETF, matome, kad daugiausia turi įmonių, kurios AI naudoja, o ne kuria.

Panagrinėkime šių fondų dinamiką, lyginant su SP500 indeksu. Trys metai (nuo 2021 m. kovo):

Jei šiais fondais – AIQ, IGPT ir THNQ – būtų investuota prieš trejus metus, grąža būtų mažesnė nei SP500 indekso. Tai paaiškina 2022 m. akcijų rinkos korekcija. Aiškiai matyti, kad per šį laikotarpį AIQ, IGPT ir THNQ žymiai atsiliko. Technologijų įmonių akcijos paprastai pasižymi aukštesniu volatilumu (β) ir korekcijos fazėse (ypač augančių palūkanų aplinkoje) krenta stipriau.

2022 m. dinamika:

2022 m. spalį akcijų rinka apsisuko ir SP500 (2024 m. kovo 5 d. duomenimis) ūgtelėjo net 41,75%. Per šį laikotarpį visų ETF rezultatai buvo geresni. Pavyzdžiui, AIQ fondas būtų davęs 79,93%, o THNQ – 82,44% grąžą.

Nuo rinkos debiuto, panagrinėkime dviejų jauniausių AI ETF – CHAT ir WISE – rezultatus. CHAT vs SP500. Nuo debiuto (2023 m. gegužės 18 d.) CHAT beveik dvigubai pralenkė rinkos etaloną: 37,64% vs 20,98%.

Panaši tendencija matyti ir lyginant WISE (nuo 2023 m. gruodžio 8 d.) ir SP500: 22,03% prieš 10,30%.

Dabar palyginkime „mūsiškius“ ETF su vienu populiariausių technologijų sektoriaus ETF – XLK.

Šio fondo Top-10 taip pat sudaro tos pačios bendrovės: MSFT, NVDA, AVGO, AMD, CRM, ADBE ir kt. Verta pastebėti, kad šiuo metu fondas ypač stipriai perkrautas dviem bendrovėmis – MSFT ir AAPL – kurių bendra dalis sudaro (!) 40,61% (atitinkamai 22,46% ir 18,15%).

Trys paskutiniai metai. XLK fondas pasirodė gerokai geriau nei AI ETF. Pagrindiniai atsiliekantieji buvo IGPT ir WTAI – jų rezultatai atsiliko atitinkamai 73,48% ir 73,26%:

Nuo 2022 m. spalio (paskutinės rinkos kilimo fazės) AIQ ir THNQ fondų dinamika beveik tokia pati kaip XLK fondo. IGPT ir WTAI vis dar atsilieka apie 24%:

Kalbant apie „jaunuosius“ ETF, CHAT fondas (priminimas – dinamika nuo debiuto):

WISE fondas (nuo 2023 m. gruodžio 8 d.) beveik dvigubai pralenkė XLK – 15,46% prieš 7,16% (bet šis laikotarpis vis dar per trumpas vertinimui):

Apibendrinant galima teigti, kad „AI sektoriui skirti“ ETF, lyginant su SP500, rinkos augimo laikotarpiais rodo geresnę dinamiką, o korekcijos metu – stipriau atsilieka. Bendrai AI ETF atspindi technologijų sektoriaus dinamiką, nes jų portfeliuose itin stipriai koncentruoti pagrindiniai technologijų žaidėjai. Kalbant apie investicinio susidomėjimo paskirstymą būtent į DI kūrėjus viešoje rinkoje – viskas susiveda tik į keturias bendroves: MSFT, GOOGL, META ir AMZN.