Пригласить
7 марта 2024 г.

Навигация по ландшафту AI-ETF

Глубокий анализ развивающегося сектора AI-ETF выявляет рынок, доминируемый техгигантами, и динамику их показателей

Навигация по ландшафту AI-ETF

На рынке представлено немного ETF-фондов, в которых подлежащие активы — это компании, работающие в секторе искусственного интеллекта. Некоторые из них появились лишь недавно. Например, фонд CHAT начал торговаться в мае 2023 года, а фонд WISE вышел на рынок только в декабре 2023 года. Однако есть и фонды со стажем более трёх лет — AIQ, IGPT и THNQ. Рассмотрим динамику котировок этих фондов, сравним их с основным фондовым индексом SP500 и выясним, в какие компании вкладывают эти фонды. В сравнительной таблице ниже мы выбрали основные ETF. В колонке под тикером представлены компании из топ-10 каждого фонда в порядке убывания доли в портфеле. В колонке с процентами указаны соответствующие веса:

Первое, что сразу бросается в глаза (выделено зелёным) — повторяемость топ-10 позиций. Почти все фонды держат одинаковый набор: NVDA, MSFT, META, AMD, AMZN и QCOM. Именно эти компании сегодня у всех на слуху, и в наибольшей степени определяли рост биржевых индексов в 2023–24 годах. NVDA занимает первое место и наибольшую долю.

Здесь важно отметить сильную концентрацию веса в десятке лидеров:

На их долю приходится в среднем от 30% до 50% всего портфеля. Такая заметная “перекошенность” говорит о низкой конкуренции в AI-секторе на данный момент, по крайней мере если судить по распределению инвестиционного интереса в готовый продукт. Безусловно, ситуация эта временная — конкуренция быстро вырастет. Но сегодня инвестировать в AI-ETF — это фактически инвестировать в узкий пул технологических гигантов. Также стоит отметить присутствие в топ-10 таких компаний, как NVDA, AMD и QCOM. Их продукты буквально лежат в основе развития AI-сектора. Но здесь важно подчеркнуть: на рынке пока не существует ETF, которые были бы полностью сосредоточены только на разработчиках AI-моделей. И более детальное рассмотрение приведённых выше ETF показывает, что они преимущественно содержат компании, использующие AI, а не создающие его.

Рассмотрим динамику этих фондов по сравнению с индексом SP500. Трёхлетний период (с марта 2021 года):

Если бы инвестор вложился ровно три года назад в фонды AIQ, IGPT и THNQ, доходность оказалась бы ниже, чем по индексу SP500. Это объясняется коррекциями фондового рынка в 2022 году. Значительное отставание AIQ, IGPT и THNQ фиксируется именно на этом участке. Акции технологических компаний обычно более волатильны (β) и сильнее теряют в фазах коррекции, особенно в условиях повышающихся ставок.

Динамика за 2022 год:

В октябре 2022 года рынок развернулся, и индекс SP500 до 5 марта 2024 года вырос на 41,75%. В этот период все ETF показали лучшую динамику. Например, фонд AIQ дал бы 79,93%, а фонд THNQ — 82,44%.

Теперь взглянем на динамику двух самых “молодых” AI-ETF, CHAT и WISE, с момента выхода на биржу. CHAT против SP500. С момента дебюта (18 мая 2023) CHAT опередил фондовый бенчмарк почти вдвое: 37,64% против 20,98%.

Похожая ситуация наблюдается при сравнении WISE (с 8 декабря 2023 года) и SP500: 22,03% против 10,30%.

Теперь сравним “наши” ETF с одним из самых популярных технологийных ETF — XLK.

В его топ-10 входят те же компании: MSFT, NVDA, AVGO, AMD, CRM, ADBE и др. При этом сегодня у фонда экстремальная перегруженность двумя бумагами: MSFT и AAPL суммарно занимают (!) 40,61% портфеля (22,46% и 18,15% соответственно).

Возьмём тот же трёхлетний период. Фонд XLK дал значительно лучшие результаты, чем AI-ETF. Основными аутсайдерами стали IGPT и WTAI с отставанием по доходности 73,48% и 73,26% соответственно:

С октября 2022 года (последнего периода роста рынка) фонды AIQ и THNQ показывают практически такую же динамику, как XLK. Лидерами отставания по-прежнему являются IGPT и WTAI — отставание около 24%:

Что касается “молодых” ETF, то фонд CHAT (напомню, динамика с момента дебюта):

Фонд WISE (с 8 декабря 2023 года) обогнал XLK почти вдвое: 15,46% против 7,16% (но период оценки пока слишком мал):

В заключение можно сказать, что ETF “сфокусированные” на AI-секторе по сравнению с SP500 показывают лучшую динамику в периоды роста и отстают в фазах коррекции. В целом, AI-ETF по сути повторяют динамику технологийного сектора из‑за высокой концентрации портфелей на крупнейших игроках. Что же касается распределения инвестиционного интереса именно к разработчикам AI на публичном рынке — всё сводится всего лишь к четырём компаниям: MSFT, GOOGL, META и AMZN.

Была ли эта статья полезной?
425 просмотров
ПОДЕЛИТЬСЯ:

Начать

Мы отправим вам сообщение со ссылкой для скачивания приложения.