Kodėl investicijos į privačias įmones tampa vis populiaresnės?

Investicijos į privačias įmones yra aptariamos rečiau nei investicijos į biržoje listinguojamus instrumentus. Tačiau jos turi daug privalumų (ir ne tik didesnį potencialų pelningumą). Andrey Berezin („Raison Asset Management“) – kas įdomaus išankstinėse IPO investicijose?

Praėjusiais metais daug investuotojų atrado JAV akcijų rinką. Akcijų kainos sparčiai krito, vėliau augo ne mažiau sparčiai; automobilių gamintojos „Tesla“ akcijos pabrango dešimt kartų, o kruizų bendrovės „Carnival“ akcijos atpigo 2,5 karto. Beveik visi pradėjo kalbėti apie „akcijų rinkos žaidimą“. Rizikos kapitalo investicijos, t. y. investicijos į privačias įmones, sulaukė mažiau viešo dėmesio, tačiau jų populiarumas bei rinkos dalis toliau augo.

Faktas: privatusis sektorius yra reikšmingesnis už viešąjį. Pavyzdžiui, 2017 m. „Morgan Stanley“ analitikai nurodė, kad sandorių apimtis privačiose įmonėse siekė 3 trilijonus JAV dolerių, o biržos sandorių apimtis – 1,5 trilijono dolerių.

Prieš dvidešimt metų padėtis buvo priešinga: rizikos kapitalo fondai dažniausiai specializavosi privačiau nuosavybės investicijose į nebiržines įmones. Draudimo bendrovės, bankai, pensijų fondai ir individualūs investuotojai pirmenybę teikė akcijų pirkimui biržoje. Tačiau pastaraisiais dviem dešimtmečiais situacija pasikeitė – privačios nuosavybės investicijos tapo žymiai populiaresnės. „McKinsey & Company“ duomenimis, privačios nuosavybės investicijų apimtys nuo 2000 metų išaugo aštuonis kartus, o akcijų rinkos kapitalizacija – tik tris kartus.

Taip pat išaugo private equity investicijoms skirtų fondų skaičius. Prieš dešimtmetį jie valdė 1,6 trilijono dolerių vertės turtą; šiandien šis skaičius siekia 4,5 trilijono dolerių. „Deloitte“ analitikai prognozuoja, kad iki 2025 m. ši vertė pasieks 5,8 trilijono dolerių.

Privačių lėšų investavimas tampa vis labiau prieinamas ir paplitęs. Praėjusiais metais net 66% institucinių investuotojų – pensijų fondų, draudimo bendrovių, bankų ir kt. – savo portfeliuose turėjo privačių įmonių akcijų. Be to, daugiau nei trečdalis institucijų planavo didinti tokių investicijų dalį.

Didėja ir mažmeninių investuotojų susidomėjimas privačiomis įmonėmis. Per pastaruosius dvejus metus visame pasaulyje „Google“ paieška su „pre-IPO“ išaugo 600%.

Taigi, kodėl investicijos į privačias įmones tampa vis populiaresnės?

Investuotojai siekia didesnės grąžos.

Privačių bendrovių akcijos pasižymi didesniu pajamingumu nei viešosios rinkos instrumentai. „Cambridge Associates“ analitikai apskaičiavo, kad privačios nuosavybės investicijos pagal pelningumą pralenkia pagrindinius rinkos indeksus.

Tai yra vidutiniai rodikliai, o didžiausią uždarbį investuotojai gauna iš privačių technologijų įmonių akcijų – tai IT, finansinių technologijų, biotechnologijų, e. komercijos įmonės ir kt. Pavyzdžiui, 2018 m. kovo mėn. maisto pristatymo įmonės „DoorDash“ akcija kainavo 5,50 JAV dolerio. Vėliau, kai įmonė įžengė į biržą, šiuo metu jos akcijos kaina siekia 136 JAV dolerius. Investuotojai, kurie dvejus metus laikė „DoorDash“ akcijas iki įmonės įžengimo į biržą, būtų uždirbę net 2370% pelno. Pilną straipsnį skaitykite pro.rbc svetainėje.