Почему инвестиции в частные компании становятся всё более популярными?

Инвестиции в частные компании обсуждаются реже, чем в биржевые инструменты. Однако они обладают значительными преимуществами (и не только потенциально более высокой доходностью). Андрей Березин (Raison Asset Management) — В чем привлекательность инвестиций на этапе pre-IPO?

В прошлом году многие инвесторы обратились к американскому фондовому рынку. Рынок акций резко упал, затем столь же быстро восстановился; акции производителя электромобилей Tesla выросли в 10 раз, а акции круизной компании Carnival упали в 2,5 раза. О «игре на бирже» заговорили практически все. Венчурные инвестиции, то есть вложения в частные компании, оставались менее публичными. Тем не менее, их популярность и доля на рынке продолжали расти.

Факт: частный рынок важнее публичного. Например, в 2017 году аналитики Morgan Stanley указали, что объем сделок с частными компаниями составил $3 трлн, тогда как объем биржевых сделок — $1,5 трлн.

Двадцать лет назад ситуация была обратной: венчурные фонды в основном работали с private equity в непубличных компаниях. Страховые компании, банки, пенсионные фонды и частные инвесторы предпочитали покупать акции на бирже. Однако за последние двадцать лет всё изменилось — инвестиции в private equity стали всё более востребованы. По данным McKinsey & Company, объем инвестиций в private equity увеличился в восемь раз с 2000 года, в то время как капитализация фондового рынка возросла только в три раза.

Увеличилось и количество инвестиционных фондов, специализирующихся на private equity. Десять лет назад под их управлением находилось $1,6 трлн, сейчас — уже $4,5 трлн. Аналитики Deloitte прогнозируют рост этого показателя до $5,8 трлн к 2025 году.

Вложения в private equity становятся все более массовыми. В прошлом году 66% институциональных инвесторов — пенсионных фондов, страховых компаний, банков и т.д. — имели в портфелях акции частных компаний. Кроме того, более трети институтов планировали увеличить такие инвестиции.

Растет и интерес розничных инвесторов к частным компаниям. За последние два года количество поисковых запросов по pre-IPO в Google выросло на 600% по всему миру.

Почему же вложения в частные компании становятся более популярными?

Инвесторы стремятся к более высокой доходности.

Акции частных компаний предлагают более высокую доходность по сравнению с публичным рынком. Аналитики Cambridge Associates рассчитали, что private equity по прибыльности опережает основные рыночные индексы.

Это средние показатели, а наибольшую прибыль инвесторы получают от акций частных технологических компаний, то есть представителей IT, финтеха, биотехнологий, e-commerce и т.д. Например, в марте 2018 года акции сервиса доставки еды DoorDash стоили $5,50 за штуку. Компания стала публичной в конце прошлого года, и сегодня ее акции торгуются на уровне $136. Если бы инвестор купил акции DoorDash два года назад, его прибыль составила бы 2 370%. Прочитать полную статью можно на сайте pro.rbc.