Raison Venture Digest

Pastarosiomis šešiomis savaitėmis netrūko įvykių: rekordinės „Anthropic“ pajamos, užbaigtas „SpaceX“ 60 mlrd. JAV dolerių „Cursor“ sandoris, „Kraken“ paraiška banko licencijai ir visiškas „Groq“ strategijos posūkis. Štai kas įvyko tarp „Raison“ portfelio bendrovių.

SpaceXAI

Užbaigtas „Cursor“ sandoris, naujas „Grok“ modelis ir lustų gamykla Teksase

60 mlrd. JAV dolerių vertės „Cursor“ įsigijimas, kurį aptarėme paskutiniame numeryje, oficialiai užbaigtas. Beveik iš karto „SpaceXAI“ pristatė „Grok 4.6“ – naują pavyzdinį modelį. „Artificial Analysis“ sudėtiniame indekse jis prilygsta „OpenAI“ GPT-5.6 ir vienu punktu atsilieka nuo „Claude Fable 5“. Modelis prieinamas per „Cursor“, todėl įsigijimas iš karto tapo platinimo kanalu.

Siekdama užsitikrinti būsimus skaičiavimo pajėgumus, bendrovė kuria nuosavą gamybą. „Tesla“ ir „SpaceX“ pradeda statyti „Terafab“ lustų gamyklą Teksase, pradiniam etapui skirdamos 16,8 mlrd. JAV dolerių, nors visas projektas gali kainuoti net 119 mlrd. JAV dolerių. Gamykloje bus gaminami procesoriai „Optimus“ robotams, „Cybercab“ autonominiams taksi ir kosminiams duomenų centrams.

Atskirai paaiškėjo, kad „Google“ valdo 94,1 mlrd. JAV dolerių vertės „SpaceX“ akcijų paketą – maždaug 6 % bendrovės. O „SPCX“ kotiravimas paskatino tokenizuotų akcijų prekybą pasiekti rekordinius 3,86 mlrd. JAV dolerių birželį, beveik trečdaliui šios apimties susidarant vien iš „SpaceX“ žetonų.

Anthropic

Pasirengimas IPO, rekordinės pajamos ir lenktynės dėl skaičiavimo pajėgumų

Bendrovės antrojo ketvirčio pajamos išaugo 14 kartų, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai, ir viršijo 11,5 mlrd. JAV dolerių. Tai yra faktinės ketvirčio pajamos, o ne metinis pajamų tempas (ARR), kurį paprastai skelbia dirbtinio intelekto bendrovės. Tokiame fone pasirengimas IPO įgauna pagreitį: „Goldman Sachs“, „Morgan Stanley“ ir „JPMorgan“ garantuotojai pradėjo susitikimus su investuotojais, o biržos debiutas gali įvykti jau spalį.

Didžioji dalis bendrovės išlaidų tenka skaičiavimo pajėgumams, ir čia „Anthropic“ vienu metu derina tiekėjus keliose kryptyse. Ji pirks iki dviejų gigavatų pajėgumų iš AMD, o AMD savo ruožtu investuos iki 5 mlrd. JAV dolerių į „Anthropic“. Lygiagrečiai vyksta ankstyvos derybos su „Meta“ dėl maždaug 10 mlrd. JAV dolerių vertės skaičiavimo pajėgumų nuomos, o su „TeraWulf“ bendrovė išsinuomojo statomą duomenų centrą 20 metų už 19 mlrd. JAV dolerių, tam nekeliamas atskiras finansavimo raundas. „Anthropic“ taip pat patvirtino kurianti savo lustą, pritaikytą būsimiesiems bendrovės modeliams.

Verslas aplink modelius taip pat plečiasi. Kartu su „Blackstone“ ir kitais investuotojais „Anthropic“ įkūrė „Ode“ – 1,5 mlrd. JAV dolerių vertės bendrovę, kuri įterpia DI į įmonių klientų darbo procesus. Statoma, kad įgyvendinimo rinka bus ne mažiau vertinga nei pati modelių rinka. Tuo tarpu bendrovės neišleistas modelis padarė pažangą sprendžiant Riemanno hipotezę – problemą, kuri lieka neišspręsta jau daugiau nei 150 metų.

Ginčas su valdžia taip pat tęsiasi. Teisėjas suabejojo pagrindu uždrausti „Anthropic“ technologiją federalinėse agentūrose, ir dabar sprendžiama, ar laikinas šio draudimo panaikinimas taps nuolatiniu. Tuo tarpu pati bendrovė atskleidė du neišleistus modelius, kurie jau naudojami viduje, ir 186 puslapių ataskaitoje padidino su jais susijusių rizikų vertinimą.

Kraken

Paraiška Europos banko licencijai, nauji išvestiniai instrumentai ir statymas dėl DI

„Kraken“ siekia visavertės banko licencijos Europoje ir pateikė paraišką Lietuvoje. Jei jai pavyks, birža taps vienintele kriptovaliutų platforma su tokiu statusu, galinčia atidaryti sąskaitas, išduoti paskolas ir suteikti prieigą prie prekybos akcijomis visoje Europos ekonominėje erdvėje. Tai tęsia nuoseklią strategiją: dar gegužę „Payward“ užsitikrino VARA leidimą JAE, apie kurį rašėme paskutiniame numeryje.

Plečiasi ir išvestinių finansinių priemonių pasiūla. Po nuolatinių ateities sandorių birža pristatė atsiskaitymo JAV doleriais opcionus bitkoinui ir eteriui. Tokie instrumentai anksčiau buvo prieinami daugiausia profesionalams; dabar nebereikia valdyti kriptovaliutų užstato.

Lygiagrečiai birža žengia į dirbtinio intelekto sritį. „Kraken“ perkuria savo programėlę aplink agentinę prekybą: DI stebės rinką, sudarys portfelio juodraštį ir pasiūlys sandorius, tačiau jie bus įvykdyti tik naudotojui juos patvirtinus. Panašūs įrankiai jau atsirado „Coinbase“ ir „Gemini“. O patronuojančioji bendrovė „Payward“ plečia savo tokenizuotų akcijų platformą „xStocks“ į Honkongą, JK, Europą ir Pietų Korėją.

Kalbėtis su „Kraken“ turėtų būti tarsi kalbėtis su gerai informuotu geriausiu draugu, kuris daug žino apie finansus, bet taip pat daug žino apie jus, žino jūsų tikslus.

Kamo Asatryan

„Kraken“, „Payward“ vyriausiasis duomenų pareigūnas

Mercury

Kortelės DI agentams ir nauja išlaidų valdymo sistema

„Mercury“ pristatė „Spend“ – įmonių išlaidų valdymo sistemą su tiksliniais biudžetais, automatine operacijų kategorijų priskyrimo funkcija ir kvitų fiksavimu. Taip pat įmonės gali išduoti atskiras korteles DI agentams, kad šie galėtų atlikti patvirtintas operacijas, o verslas matytų kiekvieną jų veiksmą. „Spend“ taip pat prieinama įmonėms, kurios bankininkystės paslaugas teikia kitur.

Bolt

Kelionių užsakymas per „ChatGPT“ ir siuntų pristatymas

„Bolt“ plečia paslaugų spektrą. Greta pavėžėjimo bendrovė pristatė „Bolt Send“ – mažų siuntų pristatymo paslaugą, kur užsakymai pateikiami taip pat, kaip įprasta kelionė. Kitas svarbus atnaujinimas – integracija su „ChatGPT“ visose rinkose, kuriose ji veikia: „Bolt“ tapo pirmąja Europos pavėžėjimo paslauga, prieinama per pokalbių robotą. Pokalbyje galima matyti išankstinę kainą, palyginti maršruto variantus, patikrinti vairuotojo atvykimo laiką ir užbaigti užsakymą programėlėje. Mokėjimas tiesiogiai „ChatGPT“ žadamas vėliau šiais metais.

Žmonės nebeplanuoja savo vakaro penkiose skirtingose programėlėse. Didžioji dalis to planavimo vyksta viename pokalbyje su DI.

Paddy Partridge

Vyresnysis viceprezidentas

Groq

350 mln. JAV dolerių raundas ir posūkis duomenų centrų link

„Groq“ pritraukė 350 mln. JAV dolerių finansavimą strategijos pokyčiui. Anksčiau bendrovė kūrė savo inferencijos lustus, tačiau gruodį „Nvidia“ pasamdė jos įkūrėją ir pagrindinę komandą kaip 20 mlrd. JAV dolerių licencijavimo sandorio dalį, o pajamos atiteko investuotojams. Dabar „Groq“ valdo duomenų centrus, veikiančius su „Nvidia“ įranga: 13 vietų, o planuose – iki 2027 m. išplėsti pajėgumus nuo 54 iki daugiau nei 200 megavatų. Naujasis raundas vertina bendrovę 3,5 mlrd. JAV dolerių, palyginti su ankstesniais 6,9 mlrd. JAV dolerių, nors bendrovė pabrėžia, kad tai nėra vertės sumažėjimo raundas, o veikiau verslo vertinimas naujoje konfigūracijoje.

Laikotarpio signalas

DI įžengia į naują investavimo etapą

„Anthropic“ rengiasi IPO, tęsdama naują tendenciją, kai DI bendrovės tampa viešos. Po „SpaceXAI“ kotiravimo ir kelių Kinijos modelių kūrėjų debiutų tai dar vienas signalas apie plataus masto pokyčius visoje pramonėje.

Tokiame fone keičiasi ir investavimo kryptis. Kapitalo ciklas, tiesiogiai tekantis į DI modelių kūrimą, pamažu artėja prie piko, o infrastruktūra ir fizinis DI tik įsibėgėja. Kyla vertinimai bendrovėms, kuriančioms DI „kūną“: nuo robotikos ir lustų iki duomenų centrų ir skaičiavimo infrastruktūros.

Pačioms DI laboratorijoms IPO gali tapti paskutiniu dideliu finansavimo raundu keleriems metams į priekį, o ne nuolatiniu naujo kapitalo šaltiniu. Tapimas viešomis leis joms pritraukti reikšmingų lėšų ir toliau augti negrįžtant reguliariai pas privačius investuotojus.

Rezultatas – ryškus pokytis: privatų kapitalą daugelį metų finansavo DI modelių kūrimą, o dabar didžiausios laboratorijos į viešąsias rinkas žengia jau turėdamos didžiulį išteklių rezervą. Tuo tarpu naujasis investavimo ciklas krypsta į infrastruktūrą ir fizinį DI.

Infrastruktūra ir fizinis DI vis dar išlieka privačiomis rinkomis, ir būtent tokių ciklo pokyčių ieškome rinkdamiesi sandorius. Norite sužinoti daugiau apie mūsų investavimo sprendimus ir gauti prieigą prie išskirtinių prieš IPO sandorių? Susisiekite su mūsų ekspertu per kontaktą ir gaukite asmeninę konsultaciją.