12. august – 16. august: Nädala majandusülevaade

Meie iganädalases veerus jagame teiega turu peamisi makromajanduslikke näitajaid.

MAKROMAJANDUSLIKUD STATISTIKAD

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (aastane) (juuni): 3,2% (eelmine: 3,3%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (aastane) (juuni): 2,9% (eelmine: 3,0%)

Jaemüük USAs (kuu võrra) (juuli): 1,0% (eelmine: -0,2%).

FEDi INFLATSIOONIEESMÄRK

• Isikliku tarbimise kulutuste baasindeks PCE (aastane) (juuni): 2,63% (eelmine: 2,62%)
• Isikliku tarbimise kulutuste hinnaindeks (aastane) (mai): 2,51% (eelmine: 2,6%)

INFLATSIOONIOOTUSED

• 12 kuu inflatsiooni ootus (juuni): 2,9% (eelmine: 2,9%);
• 3 aasta inflatsiooni ootus (juuni): 2,33% (eelmine: 2,9%);
• 5 aasta inflatsiooni ootus (juuni): 3,0% (eelmine: 3,0%).

SKP (kv/k) (2. kvartali esialgne hinnang)

• Kasv: 2,8% (eelmine: 1,4%)
• SKP deflaator (kv/k) (1. kv): 2,3% (eelmine: 3,1%)

ÄRITEGEVUSE INDEKS (PMI)

• Teenustesektor (juuni): 56,0 (eelmine: 55,3)
• Tööstussektor (juuni): 51,4 (eelmine: 49,5, ülevaatatud)
• S&P Global Composite (juuni): 55,0 (eelmine: 54,8).

TÖÖTURG

• Töötuse määr (aprill): 4,3% (eelmine: 4,1%);
• Muutus erasektori mittepõllumajanduslikus tööhõives (juuni): 97K (eelmine: 136K);
• Keskmine tunnipalk (juuni, aastane): 3,6% (eelmine: 3,8%);
• Uued töötushüvitiste taotlused: 227K (eelmine: 233K)

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalreservi baasintressimäär (EFFR) — 5,50% (punase joonega)
• Föderaalreservi bilanss jätkab aeglasemat vähenemist: 7,177 triljonit dollarit (eelmine: 7,175 triljonit dollarit)

TURU OOTUSED INTRESSIMÄÄRALE

Praegu:

Nädal tagasi:

KOMMENTAARID

• Kuult (MoM) tarbijahinnaindeks (CPI) kasvas +0,2% võrreldes eelmise deflatsioonilise näitajaga -0,1%.
• Tarbijainflatsiooni andmed (aastaga) vastasid ootustele, langedes 0,1% võrra – põhitarbijahinnaindeks nüüd 3,2% ja üldine CPI (k.a. toit ja energia) 2,9% (eelmisest 3,0%).
• Kuise tõusu järel jätkab CPI langustrendi. Veelgi enam, 3-aastased inflatsiooniootused langesid märkimisväärselt 2,33%-ni varasemalt 2,9%-lt.
• USAs olid nädala peamiseks andmeks jaemüügi tulemused, mis kasvasid inflatsiooni arvestamata juulis 1% pärast eelmist langust -0,2%.
• Jaemüügi kasv peegeldab tugevat tarbimiskulutust.
• Olulised jaemüügi andmed ning Walmarti positiivne kvartaliaruanne (koos optimistlike prognoosidega) parandasid turumeelsust, vihjates, et USA majandus väldib majanduslangust ning saavutab “pehme maandumise”. See oligi möödunud nädala keskne narratiiv.
• Samas võib eeldada, et tarbimiskulutused aeglustuvad tööturu jahtumise tõttu.
• See loob eeldused, et Föderaalreserv võib juba järgmisel kuul intressimäärasid langetada.
• Atlanta Fedi president Raphael Bostic, kes kuulub keskpanga intressimäärade määramise komiteesse, ütles möödunud nädalal, et on avatud septembris intressimäära langetamisele, rõhutades, et Fed ei saa rahapoliitika leevendusega „hiljaks jääda“ olukorras, kus tööturg jahtub.
• FedWatch-prognoos jäi muutumatuks: aasta lõpuks 1% intressimäära langus vahemikku 4,25–4,50%, 12 kuu prognoosiga languseni 3,50–3,75%.

TURG

TURUKAPITALISATSIOONI TULEMUSED

Aktsiaturg:

Tehnoloogiasektor:

USA aktsiaturg tõusis mediaankasvuna 2,23%. Eesotsas olid tehnoloogia-, esmatarbekaupade- ning tsüklilise tarbija sektori aktsiad, mis viitab riskivalmiduse suurenemisele. Märkimisväärne on see, et üles osteti praktiliselt kõik ettevõtted, kaasa arvatud väga väikese ja väikese turukapitalisatsiooniga ettevõtted – see näitab, et indeksi kasv on laiapõhjaline ning mitte ainult „suurepärase seitsmiku“ tehnoloogiahiidudest juhitud. Defensiivsed sektorid näitasid riskivalmiduse tõustes madalamaid tootlusi. Tehnoloogiasektoris tunti tugevat nõudlust pooljuhtide tootjate järele – nädala jooksul kasvasid need aktsiad üle 10%, kogu sektori mediaankasv oli 3,5%.

SP500

Vix

SP500 indeks naasis kiiresti tõusva trendikanali piiridesse. Tõus eelmise nädala madalseisust oli 7,8%, ainuüksi eelmisel nädalal 3,7%! See peegeldab turu emotsionaalsuse kasvu pärast värskeid majandusandmeid, mis kinnitavad majanduse tugevust ja selle võimalikku „pehmet maandumist“. Tippu jõudmiseks on indeksil vaja tõusta veel vaid 1,92%. Hirmuindeks Vix langes rahulikule tasemele alla 16, mis näitab riskiisu naasmist turule.

RIIGIVÕLA TURG

Pikaajaliste võlakirjade futuuride hind testib olulist vastupanutaseme taset juba kolmandat korda, mis on tehnilise analüüsi vaates positiivne. Fundamentaalselt jääb trend ülespoole – oodatakse intressimäära langust, kuid tähtsaim sentimenti kujundav faktor saab olema Fedi septembrikoosoleku prognoosid ja sõnumid – just sealt püüab turg hinnata, milliseks kujuneb intressimäärade languse tempo.

KULD

Kuld jätkab tõusu – täna jõudis hind ajaloo kõrgeimale tasemele, 2550 dollarini untsi kohta, mida toetas nõrgenenud dollar ja oodatav rahapoliitika pehmenemine. Toimub ka tõusukanali ülalpiiri testimine. Mõnevõrra on oodata kullas korrektsiooni, kuid pikaajaline kasvupotentsiaal jääb püsima.

KOKKUVÕTE

Fedi intressimäära langetus septembris on peamine stsenaarium. Langushirmud, mis tõid selle kuu alguses kaasa müügilaine, on kadunud. Turgudel on taas riskivalmidus (Risk ON). Investorite fookus on Föderaalreservi esimehe Jerome Powelli kõnel majanduse väljavaadete teemal Jackson Hole'is 23. augustil.

Soovid meiega investeerida eratehnoloogiaettevõtete aktsiatesse? Tutvu meie Wealth ja Growth investeerimiskavadega ning saa ligipääs eksklusiivsetele riskikapitali võimalustele!

Vastutusest loobumine: “Kaubamärgi kasutamine siin on ainult informatiivsel eesmärgil ega tähenda soovitust või seotust. Samuti on käesolev teave esitatud üksnes infoks ega kujuta endast pakkumist väärtpaberite ostmiseks, müümiseks ega tellimiseks.”