19. august – 23. august: Nädala majandusülevaade

Meie iganädalases rubriigis jagame teiega peamisi makromajanduslikke näitajaid turu jaoks.

MAKROMAJANDUSLIKUD STATISTIKAD

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (aastane) (juuni): 3,2% (eelnev: 3,3%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (aastane) (juuni): 2,9% (eelnev: 3,0%);

FED-i INFLATSIOONIEESMÄRK

• Isikliku tarbimise kulutuste põhihinnaindeks PCE (aastane) (juuni): 2,63% (eelnev: 2,62%);
• Isikliku tarbimise hinnindeks (aastane) (mai): 2,51% (eelnev: 2,6%)

INFLATSIOONIOOTUSED

• 12 kuu oodatav inflatsioon (juuni): 2,9% (eelnev: 2,9%);
• 3 aasta oodatav inflatsioon (juuni): 2,33% (eelnev: 2,9%);
• 5 aasta oodatav inflatsioon (juuni): 3,0% (eelnev: 3,0%).

SKP (kv/kvs) (2. kv.) (esialgne hinnang): 2,8% (eelnev: 1,4%), SKP deflaator (kv/kvs) (1. kv.): 2,3% (eelnev: 3,1%).

ÄRILISE TEGEVUSE INDEKS (PMI)

• Teenindussektor (juuni): 55,2 (eelnev: 55,0);
• Tööstussektor (juuni): 48,0 (eelnev: 49,6, korrigeeritud).
• S&P Global Composite (juuni): 54,1 (eelnev: 54,3, korrigeeritud).

TÖÖJÕUTURG

• Tööpuuduse määr (aprill): 4,3% (eelnev: 4,1%);
• Muutus erasektori mittepõllumajanduslikes töökohtades (juuni): 97 000 (eelnev: 136 000);
• Keskmine tunnipalk (juuni, aastane): 3,6% (eelnev: 3,8%);
• Esmaste töötushüvitiste taotluste arv: 232 000 (eelnev: 227 000)

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalfondide intressimäär (EFFR) – 5,50% (punane joon)
• Föderaalreservi bilansi maht väheneb jätkuvalt aeglasemas tempos: $7,139 triljonit (eelnev: $7,177 triljonit)

TURU INTRESSIOOTUSED (FEDWATCH)

Täna:

Nädal tagasi:

KOMMENTAARID

Powelli kõne Jackson Hole’i sümpoosionil (olulised punktid):

• Tööjõuturg jahtub, mis näitab, et majandus pole ülekuumenemas;
• Inflatsioon liigub 2% eesmärgi suunas;
• Inflatsiooniriskid on vähenenud, kuid tööjõuriskid suurenenud;
• Fed ei soovi tööjõuturgu veelgi jahutada;
• Põhisõnum kõnest – rahapoliitikat on aeg kohandada. Intressimäärade alandamise tempo sõltub tulevastest andmetest.

Kommentaar:

• USA töötleva tööstuse äritegevuse indeks (PMI) langes juulis 49,6-lt augustis 48,0-le, mis viitab tööstussektori tingimuste halvenemisele. Teenindussektor siiski jätkab laienemist.
• USA tööstatistika büroo (BLS) korrigeeris tööjõuturu andmeid. Märtsi 2024 statistika paranduse järel vähenes hõive 818 tuhande inimese võrra.
• Märkustvääriv: Powell osutab suurenevatele riskidele tööturul ning parandatud BLS andmed ilmuvad õigel ajal, viidates tööjõuturu varasematest hinnangutest nõrgemale seisule.
• Esimene intressilangetus toimub peaaegu 100% tõenäosusega järgmisel kohtumisel 18. septembril.
• FedWatchi näitajad: kuni 2024. aasta lõpuni 1% langetus (vahemik 4,25–4,50%) ning järgmise 12 kuu jooksul 2,25% langetust (vahemik 3,00–3,25%).

TURG

TURU KAPITALISATSIOONI TULEMUSED

Aktsiaturg:

Tehnoloogiasektor:

USA aktsiaturu mediaan tõusis 1,53%. Liidrid: põhimaterjalide sektor, tervishoid, tsükliline tarbijasektor. Sisuliselt kõik aktsiad, sealhulgas mikro- ja väikese kapitalisatsiooniga ettevõtted, osteti tagasi – see näitab, et indeksi kasv põhineb kogu turul.

SP500

Vix

SP500 indeks naasis kiiresti ajaloolistele tipptasemetele, näidates V-kujulist taastumist. Kogu 10% korrektsioon osteti tagasi ning pool protsenti jääb veel tippu jõudmisest puudu. VIX volatiilsusindeks on pärast tugevat tõusu taas rahulikul, tasemel 16. VIXi pikaajaline püsimine kõrgetel tasemetel võib olla karuturu märk, seega kiire tagasiliikumine madalatele tasemetele viitab paanika puudumisele.

JP Morgani lühipositsioonide graafik SPY fondides (SP500 ETF) ja QQQ-s (tehnoloogiasektori aktsiafond NASDAQil):

Graafik näitab rekordmadalat lühikeste positsioonide osakaalu alates 2018. aastast, mis peegeldab väga bullish-meelset turgu. Samas tuleb rõhutada, et äärealad võivad viidata võimalikele trendipööretele.

RIIGIVÕLA TURG

USA riigivõlakirjad UST10:

10-aastase futuuri hind konsolideerub üle kahe aasta vastupanutaseme. Kasvupotentsiaal säilib, kuna investeerimissoov liigub pikema kestusega varadele. BofA graafik – nõudlus dünaamika kestvuse järgi (all): erakliendid vähendavad positsioone lühikestel võlakirjadel (sinine joon) ja suurendavad kokkupuudet kuni 10-aastaste võlakirjadega (helesinine joon). See on globaalne trend.

Pikem kestus tähendab ootusi peatselt toimuvale intressilangetusele:

TOOTLUSED

USA riigikassa võlakirjade (10-aastase tähtajaga, roheline joon) turutootlus on langenud 3,86%-le. BBB-reitinguga ettevõtete võlakirjade indeks (sinine joon) on langenud 5,16%-le. Vahe nende vahel on 1,30%. Oktoobrist 2023 on see vahe vähenenud 0,45% võrra (1,75%-lt 1,30%-le). Kõnealuse vahe vähenemine viitab ettevõtete võlakirjaturu riskide alanemisele.

Mõlema instrumendi tootlus on madalam kui föderaalfondide intressimäär. EFFR määr on täna vahemikus 5,25-5,50%, samas kui 10-aastaste võlakirjade baasintress on 3,86%. See näitab, et turg on juba hinnanud, et keskpanga intressimäära alandatakse keskmises perspektiivis vähemalt 1,00%, mis on kooskõlas FedWatchi andmetega.

KULD

DXY

Kullafutuurid (ülalolev graafik) liiguvad jätkuvalt ülespoole, saavutades uue ajaloolise tippmäära $2570 untsi kohta. Hind murdis ülespoole tõusutrendi kanali. Kasvu toetavad – dollari nõrgenemine ja rahapoliitika nihkumine. Kullas võib oodata korrektsiooni, kuid pikaajaline kasvupotentsiaal püsib.

Soovid koos meiega osta erakätes tehnoloogiaettevõtete aktsiaid? Tutvu meie Wealth ja Growth kontoplaanidega, mis avavad sulle ligipääsu eksklusiivsete riskikapitali investeeringute pakkumistele!

Vastutusest loobumine: „Kaubamärgi kasutamine on üksnes informatiivsel eesmärgil ega tähenda soovitust ega seost. Lisaks on käesolev teave mõeldud üksnes informatiivseks eesmärgiks ning ei kujuta endast pakkumist osta ega üleskutset müüa, märkida või soetada väärtpabereid."