Rugpjūčio 19 – rugpjūčio 23 d.: Savaitinė ekonominė apžvalga

Savaitinėje mūsų skiltyje dalinamės svarbiausiais makroekonominiais rodikliais rinkai.

MAKROEKONOMINĖ STATISTIKA

INFLIACIJA

• Bazinis vartotojų kainų indeksas (VKI) (metinė) (birželis): 3,2 % (ankst.: 3,3 %)
• Vartotojų kainų indeksas (VKI) (metinė) (birželis): 2,9 % (ankst.: 3,0 %);

FED INFLIACIJOS TIKSLAS

• Asmeninio vartojimo išlaidų bazinis kainų indeksas PCE (metinė) (birželis): 2,63 % (ankst.: 2,62 %);
• Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas (metinė) (gegužė): 2,51 % (ankst.: 2,6 %)

INFLIACIJOS LŪKESČIAI

• 12 mėnesių infliacijos lūkestis (birželis): 2,9 % (ankst.: 2,9 %);
• 3 metų infliacijos lūkestis (birželis): 2,33 % (ankst.: 2,9 %);
• 5 metų infliacijos lūkestis (birželis): 3,0 % (ankst.: 3,0 %).

BVP (ketv./ketv.) (2 ketv.) (preliminari): 2,8 % (ankst.: 1,4 %), BVP defliatorius (ketv./ketv.) (1 ketv.): 2,3 % (ankst.: 3,1 %).

VERSLO AKTYVUMO INDEKSAS (PMI)

• Paslaugų sektorius (birželis): 55,2 (ankst.: 55,0);
• Gamybos sektorius (birželis): 48,0 (ankst.: 49,6, persk.);
• S&P Global Composite (birželis): 54,1 (ankst.: 54,3, persk.).

DARBO RINKA

• Nedarbo lygis (balandis): 4,3 % (ankst.: 4,1 %);
• Pokytis privačiame ne žemės ūkio užimtume (birželis): 97 tūkst. (ankst.: 136 tūkst.);
• Vidutinis valandinis atlyginimas (birželis, metinė): 3,6 % (ankst.: 3,8 %);
• Pirmosios paraiškos nedarbo išmokoms: 232 tūkst. (ankst.: 227 tūkst.)

PINIGŲ POLITIKA

• Federalinių lėšų norma (EFFR) — 5,50 % (raudona linija)
• Federalinio rezervo balansas toliau lėtai mažėja: 7,139 trilijono USD (ankst.: 7,177 trilijono USD)

RINKOS PALŪKANŲ PROGNOZĖ (FEDWATCH)

Šiandien:

Prieš savaitę:

KOMENTARAS

Powello kalba Jackson Hole simpoziume (pagrindiniai punktai):

• Darbo rinka vėsta, rodo, kad ekonomika neperkaista;
• Infliacija artėja prie 2 % tikslo;
• Infliacinės rizikos sumažėjo, tačiau išaugo užimtumo rizikos;
• Fed neturi tikslo dar labiau lėtinti darbo rinkos;
• Pagrindinė kalbos mintis – atėjo laikas koreguoti pinigų politiką. Palūkanų mažinimo tempas priklausys nuo naujai gaunamų duomenų.

Komentaras:

• Verslo aktyvumo indeksas JAV gamybos sektoriuje (PMI) sumažėjo nuo 49,6 liepą iki 48,0 rugpjūtį, rodydamas blogėjančią situaciją gamybos sektoriuje. Tačiau paslaugų sektorius toliau auga.
• JAV darbo statistikos biuras (BLS) peržiūrėjo darbo rinkos duomenis. 2024 m. kovo statistikos peržiūra parodė užimtumo sumažėjimą 818 tūkst. žmonių.
• Įdomus faktas: Powellas akcentuoja augančias rizikas darbo rinkoje, o BLS pataisyti duomenys pasirodė labai laiku – rodo, kad darbo rinka nėra tokia stipri, kaip rodė ankstesnė statistika.
• Pirmos palūkanų mažinimo tikimybė beveik 100 % jau kitame posėdyje rugsėjo 18 d.
• FedWatch rodikliai: iki 2024 m. pabaigos tikimasi 1 % mažinimo (intervalas 4,25–4,50 %) ir 2,25 % mažinimo (intervalas 3,00–3,25 %) per artimiausius 12 mėnesių.

RINKA

RINKOS KAPITALIZACIJOS REZULTATAI

Akcijų rinka:

Technologijų sektorius:

JAV akcijų rinkos medianos rodiklis išaugo 1,53 %. Lyderiai: pagrindinių žaliavų sektorius, sveikatos apsauga, ciklinis vartotojų sektorius. Beveik visos įmonės buvo perkamos atgal, įskaitant mažos ir labai mažos kapitalizacijos – tai rodo, jog indeksų augimą formuoja visa akcijų rinka.

SP500

Vix

SP500 indeksas greitai grįžo prie istorinių aukštumų, suformavęs V formos atšokimą. Visa 10 % korekcija buvo išpirkta, liko tik pusė procento iki rekordo. VIX volatilumo indeksas grįžo prie ramesnio 16 lygio po aštraus šuolio. Per ilgas VIX išsilaikymas aukštame lygyje signalizuoja apie meškų rinką, taigi greitas jo kritimas rodo panikos nebuvimą.

JP Morgan trumpųjų pozicijų diagrama SPY fonduose (ETF į SP500) ir QQQ (fonde, investuojančiame tik į NASDAQ nefathinansines akcijas):

Diagrama rodo rekordinius žemumus trumpųjų pozicijų nuo 2018 m., tai atspindi labai optimistišką nuotaiką akcijų rinkoje. Visgi ekstremalios reikšmės gali rodyti galimą tendencijos pasikeitimą.

IŽDO RINKA

Iždo obligacijos UST10:

10 metų obligacijų ateities sandorių kaina konsoliduojasi virš 2 metų pasipriešinimo lygio. Augimo potencialas išlieka, nes investuotojų susidomėjimas persikelia į ilgesnio laikotarpio vertybinius popierius. BofA diagrama – ilgalaikių obligacijų paklausos dinamika (žemiau): privačių bankų klientai mažina pozicijas trumpalaikėse iždo obligacijose (mėlyna linija) ir didina iki 10 metų trukmės obligacijose (šviesiai mėlyna linija). Tai globali tendencija.

Pereinimas prie ilgesnės trukmės vertybinių popierių rodo lūkesčius dėl artimiausio palūkanų mažinimo:

PAJAMINGUMAI

JAV 10 metų terminuotumo iždo obligacijų rinkos pajamingumas (žalia linija) sumažėjo iki 3,86 %. BBB reitingo korporatyvinių obligacijų indeksas (mėlyna linija) sumažėjo iki 5,16 %. Skirtumas tarp jų – 1,30 %. Nuo 2023 m. spalio šis skirtumas sumažėjo 0,45 % (nuo 1,75 % iki 1,30 %). Skirtumo siaurėjimas rodo mažėjančias rizikas korporatyvinių obligacijų sektoriuje.

Abi šios priemonės duoda mažesnį pajamingumą nei federalinių lėšų norma. Šiandien EFFR norma yra 5,25–5,50 % intervale, o pagrindinis skolinimosi orientyras (10 metų iždo obligacijos) – 3,86 %. Tai rodo, kad rinka jau įkainojo EFFR normos sumažinimą vidutiniu laikotarpiu bent 1,00 %, o tai atitinka FedWatch duomenis.

AUKSAS

DXY

Aukso ateities sandoriai (viršutinė diagrama) toliau kyla aukštyn, pasiekus istorinę aukštumą – 2570 USD už Trojos unciją. Kaina prasiveržė pro kylančio kanalo viršutinę ribą. Augimo priežastys – dolerio silpnėjimas ir besikeičianti pinigų politikos kryptis. Galima korekcija aukse, tačiau ilgalaikė augimo perspektyva išlieka.

Norite su mumis investuoti į privačias technologijų bendroves? Susipažinkite su mūsų Wealth ir Growth paskyromis – jos suteikia prieigą prie išskirtinių rizikos kapitalo sandorių!

Disclaimer: „Prekės ženklo naudojimas yra tik informaciniais tikslais ir nereiškia patvirtinimo ar susietumo. Taip pat ši informacija yra tik informacinio pobūdžio ir nėra pasiūlymas pirkti, prašymas parduoti, užsisakyti ar įsigyti bet kokių vertybinių popierių".