Rugpjūčio 19 d. – rugpjūčio 23 d.: Savaitinė ekonominė apžvalga

Mūsų savaitinėje skiltyje dalijamės pagrindiniais makroekonominiais rinkos rodikliais.

MAKROEKONOMINĖ STATISTIKA

INFLIACIJA

• Bendras vartotojų kainų indeksas (CPI) (metinis pokytis) (birželis): 3,2 % (ankst.: 3,3 %)
• Vartotojų kainų indeksas (CPI) (metinis pokytis) (birželis): 2,9 % (ankst.: 3,0 %);

FED INFLIACIJOS TIKSLAS

• Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indekso (PCE) bazinis metinis pokytis (birželis): 2,63 % (ankst.: 2,62 %);
• Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas (metinis pokytis) (gegužė): 2,51 % (ankst.: 2,6 %)

INFLIACIJOS LŪKESČIAI

• 12 mėn. prognozuojama infliacija (birželis): 2,9 % (ankst.: 2,9 %);
• 3 metų prognozuojama infliacija (birželis): 2,33 % (ankst.: 2,9 %);
• 5 metų prognozuojama infliacija (birželis): 3,0 % (ankst.: 3,0 %).

BVP (ketv./ketv.) (II ketv.) (preliminarus įvertis): 2,8 % (ankst.: 1,4 %), BVP defliatorius (ketv./ketv.) (I ketv.): 2,3 % (ankst.: 3,1 %).

VERSLO AKTYVUMO INDEKSAS (PMI)

• Paslaugų sektorius (birželis): 55,2 (ankst.: 55,0);
• Gamybos sektorius (birželis): 48,0 (ankst.: 49,6, peržiūra).
• S&P Global Composite (birželis): 54,1 (ankst.: 54,3, peržiūra).

DARBO RINKA

• Nedarbo lygis (balandis): 4,3 % (ankst.: 4,1 %);
• Privataus ne žemės ūkio sektoriaus užimtumo pokytis (birželis): 97 tūkst. (ankst.: 136 tūkst.);
• Vidutinis valandinis darbo užmokestis (birželis, metinis pokytis): 3,6 % (ankst.: 3,8 %);
• Pirminės paraiškos nedarbo išmokoms gauti: 232 tūkst. (ankst.: 227 tūkst.)

PINIGŲ POLITIKA

• Federalinių fondų palūkanų norma (EFFR) — 5,50 % (raudona linija)
• Federalinio rezervo balansas toliau mažėja lėtesniu tempu: 7,139 trln. USD (ankst.: 7,177 trln. USD)

RINKOS PALŪKANŲ NORMOS PROGNOZĖ (FEDWATCH)

Šiandien:

Prieš savaitę:

KOMENTARAS

Powell kalba Jackson Hole simpoziume (pagrindinės mintys):

• Darbo rinka vėsta, tai rodo, kad ekonomika nėra perkaitusi;
• Infliacija artėja prie 2 % tikslo;
• Infliacijos rizikos sumažėjo, tačiau padidėjo užimtumo rizikos;
• FED nesiekia toliau lėtinti darbo rinkos;
• Pagrindinė žinutė – atėjo laikas koreguoti pinigų politiką. Palūkanų normų mažinimo tempas priklausys nuo gaunamų duomenų.

Komentaras:

• JAV gamybos sektoriaus verslo aktyvumo indeksas (PMI) sumažėjo nuo 49,6 liepą iki 48,0 rugpjūtį, tai rodo blogėjančias verslo sąlygas gamybos sektoriuje. Tačiau paslaugų sektorius vis dar plečiasi.
• JAV darbo statistikos biuras (BLS) peržiūrėjo darbo rinkos duomenis. 2024 m. kovo statistikos peržiūra parodė, kad užimtumas sumažėjo 818 tūkst. žmonių.
• Įdomus faktas: Powell atkreipia dėmesį į didėjančias rizikas darbo rinkoje, o peržiūrėti BLS duomenys pasirodė kaip tik laiku, rodydami, kad darbo rinka nėra tokia stipri, kaip rodė ankstesnė statistika.
• Pirmasis palūkanų normos sumažinimas beveik 100 % tikėtinas per kitą posėdį rugsėjo 18 d.
• FedWatch rodikliai: 1 % sumažinimas iki 2024 m. pabaigos (intervalas 4,25–4,50 %) ir 2,25 % sumažinimas (intervalas 3,00–3,25 %) per artimiausius 12 mėnesių.

RINKA

RINKOS KAPITALIZACIJOS REZULTATAI

Akcijų rinka:

Technologijų sektorius:

JAV akcijų rinkos medianinis rodiklis padidėjo 1,53 %. Lyderiai: pagrindinių žaliavų sektorius, sveikatos apsauga, ciklinis vartojimo sektorius. Beveik visos įmonės buvo supirktos atgal, įskaitant mikro ir mažos kapitalizacijos – tai rodo, kad indekso augimą formuoja visa akcijų rinka.

SP500

Vix

SP500 indeksas greitai sugrįžo į istorines aukštumas, parodydamas V formos atsigavimą. Visa 10 % korekcija buvo atpirka, ir liko tik pusė procento iki aukštumos. VIX kintamumo indeksas normalizavosi po stipraus šuolio ir konsoliduojasi ramioje 16 lygyje. Signalas apie meškų rinką būtų ilgas VIX išsilaikymas aukštesniuose lygiuose, tad greitas grįžimas į žemus lygius rodo panikos nuotaikų nebuvimą.

JP Morgan trumpųjų pozicijų grafikas SPY fonduose (ETF pagal SP500) ir QQQ (fondas, investuojantis tik į NASDAQ nurodytas nefinansines akcijas):

Grafike matyti rekordiškai mažas trumpųjų pozicijų skaičius nuo 2018 m., tai atspindi labai optimistiškas nuotaikas akcijų rinkoje. Tačiau reikia pažymėti, kad kraštutinės reikšmės gali rodyti galimą tendencijos pasikeitimą.

VALSTYBĖS OBLIGACIJŲ RINKA

Valstybės obligacijos UST10:

10 metų obligacijų ateities sandorių kaina konsoliduojasi virš 2 metų pasipriešinimo lygio. Augimo potencialas išlieka, nes investicinis susidomėjimas persikelia į ilgesnę trukmę. BofA grafikas – trukmės paklausos dinamika (žemiau): privačių bankų klientai mažina pozicijas trumpose obligacijose (mėlyna linija) ir didina pozicijas iki 10 metų trukmės obligacijose (šviesiai mėlyna linija). Tai pasaulinė tendencija.

Perėjimas prie ilgesnės trukmės rodo lūkesčius dėl artimiausio palūkanų normų mažinimo:

PAJAMINGUMAI

JAV iždo vertybinių popierių su pastovia 10 metų trukme rinkos pajamingumas (žalia linija) sumažėjo iki 3,86 %. Įmonių indekso su BBB reitingu pajamingumas (mėlyna linija) sumažėjo iki 5,16 %. Skirtumas tarp jų – 1,30 %. Nuo 2023 m. spalio šis skirtumas sumažėjo 0,45 % (nuo 1,75 % iki 1,30 %). Šio skirtumo mažėjimas rodo sumažėjusias rizikas įmonių skolos sektoriuje.

Abiejų šių instrumentų pajamingumas yra žemiau federalinių fondų palūkanų normos. EFFR norma šiandien yra 5,25–5,50 % intervale, o pagrindinė skolinimosi kaina (10 metų obligacijos) – 3,86 %. Tai rodo, kad rinka jau įskaičiavo EFFR normos sumažinimą vidutiniu laikotarpiu bent 1,00 %, kas koreliuoja su FedWatch duomenimis.

AUKSAS

DXY

Aukso ateities sandoriai (viršutinis grafikas) toliau kyla, pasiekdami istorinę aukštumą – 2570 USD už Trojos unciją. Kaina pralaužė kylimo kanalo viršutinę ribą. Augimo veiksniai – dolerio nuvertėjimas ir pinigų politikos pokyčiai. Galima tam tikra aukso korekcija, tačiau ilgalaikis augimo potencialas išlieka.

Domina galimybė įsigyti privačių technologijų įmonių akcijų kartu su mumis? Susipažinkite su mūsų Wealth ir Growth paskyros planais, kurie suteikia prieigą prie išskirtinių rizikos kapitalo sandorių!

Atsakomybės ribojimas: „Prekės ženklo naudojimas yra tik informaciniais tikslais ir nereiškia patvirtinimo ar bendradarbiavimo. Taip pat šiame pranešime pateikta informacija yra tik informacinio pobūdžio ir nėra pasiūlymas pirkti, parduoti, užsiprenumeruoti ar įsigyti jokių vertybinių popierių.“