FOMC kohtumise kokkuvõte: juuli 2024

Eile toimus aasta viies USA Föderaalreservi kohtumine. Regulaatori hoiak rahapoliitika suhtes on suuliselt liikunud lõdvendamise suunas.

Kohtumise peamised majanduslikud punktid:

• Viimase kahe aasta jooksul on majandus teinud märkimisväärseid edusamme maksimaalse tööhõive ja stabiilsete hindade saavutamisel. Tööjõuturg on muutunud tasakaalustatumaks, töötuse määr püsib madalal tasemel – 4,1%. Inflatsioon on oluliselt langenud tipust 7% tasemele 2,5% (PCE indeksi järgi).

• Hiljutised näitajad viitavad sellele, et majandustegevus kasvab jätkuvalt stabiilses tempos. SKP kasv aeglustus aasta esimesel poolel 2,1%-ni, võrreldes eelmise aasta 3,1%-ga.

• Tarbimiskulutuste kasv on võrreldes eelmise aasta stabiilse tempoga aeglustunud, kuid püsib jätkuvalt stabiilsena.

• Eluasemesektoris peatus investeeringute kasv teises kvartalis pärast tugevat kasvu esimeses kvartalis.

Rahapoliitika:

• Komitee otsustas jätta föderaalse fondide intressimäära (EFFR) sihtvahemiku tasemele 5,25–5,50%.

• Föderaalreserv jätkab oma väärtpaberite portfelli vähendamist (25 miljardit dollarit kuus riigikassa väärtpaberites ja 35 miljardit dollarit kuus hüpoteegiga tagatud väärtpaberites).

• Kuna tööjõuturg jahtub ja inflatsioon langeb, muutuvad riskid tööhõive ja inflatsiooni eesmärkide saavutamisel üha tasakaalustatumaks.

Kommentaarid Fed-i esimehe Jerome Powelli kõne kohta:

Peamine küsimus, millele turg soovis Powellilt vastust, oli, kas intressimäära langetatakse septembris. Nagu tavaliselt, rõhutas ta, et kõik tulevased otsused sõltuvad saabuvatest andmetest. Kui inflatsioon aeglustub ootuspäraselt ja tööjõuturg jätkab nõrgenemist, on komitee valmis kaaluma intressimäära langetamist järgmisel kohtumisel.

Erinevalt eelmistest kohtumistest (kus intressimäära langetamine ei olnud arutlusel) arutati seekord rahapoliitika lõdvendamise alustamist ning kaaluti mitut stsenaariumi intressimäära langetamiseks sel aastal.

Oluline on märkida, kuidas komitee hindab praegu tööjõuturu ja inflatsiooni olukorda:

• "Tööjõuturu tingimused on taastunud umbes samale tasemele, kus need olid enne pandeemiat — tugevad, kuid mitte ülekuumenenud." Sisuliselt tähendab see, et selle mandaadi eesmärk on saavutatud ning rahapoliitika edasine karmistamine (tsitaat): "võib põhjendamatult nõrgendada majandustegevust."

• "Teise kvartali inflatsiooninäitajad on andnud meile rohkem kindlust ning täiendavad positiivsed andmed tugevdavad seda veelgi."

Kokkuvõte: Arvestades tarbimiskulutuste aeglustumist, näeb komitee riske nihkumas pigem majanduse tugevama aeglustumise suunas kui inflatsiooni tõusu suunas. See suurendab oluliselt tõenäosust, et intressimäära langetatakse juba lähikohtumistel, võimalik, et juba septembris. Seetõttu jäävad uued makromajandusstatistika avaldamised ja Fed-i juhtide planeeritud esinemised tähelepanu keskmesse ning on võtmetegurid turu volatiilsuses.

Turu ootused pärast kohtumist kinnistusid.

Septembri kohta, FedWatchi andmetel:

• 0,25% intressimäära langetamise tõenäosus on 86,5%.
• 0,5% intressimäära langetamise tõenäosus on veidi tõusnud, ulatudes 13,5%-ni.

Turu reaktsioonid sessiooni lõpuks:

• SP500: –0,07%;
• Nasdaq 100: –0,2%;
• Kuld: +1,02%;
• Dollarite indeks (DX): –0,2%;
• 10-aastased USA riigivõlakirjad (US10Y): +0,48%.

Soovid koos meiega osta erakapitali tehnoloogiaettevõtete aktsiaid? Tutvu meie Wealth ja Growth kontoplaanidega, mis annavad sulle ligipääsu eksklusiivsetele riskikapitali tehingutele!

Vastutusest loobumine: „Kaubamärgi kasutamine on üksnes informatiivsel eesmärgil ega tähenda heakskiitu ega seotust. Lisaks on käesolevas teates esitatud teave üksnes informatiivne ega kujuta endast pakkumist väärtpaberite ostmiseks ega üleskutset müüa, märkida või osta väärtpabereid.“

Miks on oluline jälgida FOMC kohtumisi

USA Föderaalreservi otsused mõjutavad otseselt kapitali hinda kogu maailmas. Nende otsustest sõltuvad nii aktsiate ja võlakirjade väärtused, USA dollari vahetuskurss, investeeringute tootlus kui ka riskivalmidus. Isegi kui intressimäär jääb muutumatuks, võib Föderaalreservi retoorika määrata turgude meeleolu pikaks ajaks, andes märku karmist poliitikast, pausist või tulevasest lõdvendamisest.