Пятое заседание ФРС в 2024 году

Вчера состоялось пятое в этом году заседание Федеральной резервной системы США. Риторика регулятора по денежно-кредитной политике сместилась в сторону смягчения.

Ключевые экономические моменты заседания:

• За последние два года экономика существенно продвинулась в достижении максимальной занятости и стабильных цен. Рынок труда стал более сбалансированным — уровень безработицы сохраняется на низком уровне 4,1%. Инфляция значительно снизилась с пикового значения 7% до 2,5% (по индексу PCE).

• Последние показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает расти устойчивыми темпами. Рост ВВП замедлился до 2,1% в первой половине года против 3,1% в прошлом году.

• Рост потребительских расходов по сравнению с прошлогодними стабильными темпами замедлился, но остается устойчивым.

• В жилищном секторе инвестиции во втором квартале застопорились после сильного роста в первом.

Денежно-кредитная политика:

• Комитет принял решение сохранить целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам (EFFR) на уровне 5,25-5,50%.

• ФРС продолжит сокращать объем своих ценных бумаг ($25 млрд/мес — в казначейских облигациях и $35 млрд/мес — в ипотечных ценных бумагах).

• По мере охлаждения рынка труда и снижения инфляции, риски для достижения целей по занятости и инфляции становятся все более сбалансированными.

Комментарий к выступлению главы ФРС Джерома Пауэлла:

Главный вопрос, на который рынок хотел получить ответ от Пауэлла, — будет ли снижена ставка в сентябре. Как обычно, он заявил, что будущие решения будут зависеть от поступающих данных. Тем не менее, если инфляция продолжит замедляться, как ожидается, а рынок труда будет и дальше ослабевать, комитет готов рассмотреть снижение ставки на следующем заседании.

В отличие от предыдущих заседаний (на которых вопрос о снижении ставки не обсуждался), на этом встрече обсуждались варианты начала смягчения денежно-кредитной политики и рассматривались несколько сценариев снижения ставки в этом году.

Важно отметить, как комитет сейчас оценивает ситуацию на рынке труда и инфляцию:

• "Условия на рынке труда вернулись примерно на уровень до пандемии — сильный, но не перегретый рынок." По сути, это означает, что цель по этому мандату достигнута, и дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики (цитата): "может неоправданно ослабить экономическую активность."

• "Данные по инфляции за второй квартал придают нам больше уверенности, а новые позитивные данные ещё больше усилят эту уверенность."

Вывод: Учитывая замедление потребительских расходов, комитет видит, что риски смещаются в сторону более сильного экономического спада, чем в сторону роста инфляции. Это существенно увеличивает вероятность снижения ставки на ближайших заседаниях, возможно уже в сентябре. Поэтому новые релизы макроэкономической статистики и намеченные выступления представителей ФРС останутся в центре внимания и будут ключевыми факторами волатильности на рынке.

Рыночные ожидания после заседания закрепились.

Для сентября, согласно FedWatch:

• Вероятность снижения ставки на 0,25% составляет 86,5%.
• Вероятность снижения на 0,5% увеличилась до 13,5%.

Реакция рынков к концу сессии:

• SP500: -0,07%;
• Nasdaq 100: -0,2%;
• Золото: +1,02%;
• Dollar Index (DX): -0,2%;
• 10-летние казначейские облигации США (US10Y): +0,48%.

Хотите приобретать акции частных технологических компаний вместе с нами? Ознакомьтесь с нашими тарифными планами Wealth и Growth, которые предоставляют вам доступ к эксклюзивным сделкам на венчурном рынке!

Дисклеймер: «Использование торговой марки осуществляется исключительно в информационных целях и не подразумевает одобрения или какой-либо аффилированности. Вся информация в данном сообщении предоставлена исключительно в информационных целях и не является офертой на приобретение, предложением или приглашением к продаже, подписке или покупке каких-либо ценных бумаг.»