FOMC posėdžio santrauka: 2024 m. liepa

Vakar įvyko penktasis šių metų Federalinio rezervų banko posėdis. Reguliuotojo požiūris į pinigų politiką žodžiu pasislinko link švelninimo.

Pagrindiniai ekonominiai akcentai iš posėdžio:

• Per pastaruosius dvejus metus ekonomika padarė reikšmingą pažangą siekiant maksimalaus užimtumo ir stabilių kainų. Darbo rinka tapo labiau subalansuota, nedarbo lygis išliko žemas – 4,1 %. Infliacija žymiai sumažėjo nuo 7 % piko iki 2,5 % (pagal PCE indeksą).

• Naujausi rodikliai rodo, kad ekonominė veikla toliau auga stabiliu tempu. BVP augimas pirmąjį metų pusmetį sulėtėjo iki 2,1 %, palyginti su 3,1 % pernai.

• Vartotojų išlaidų augimas, palyginti su pernykščiu stabiliu tempu, sulėtėjo, tačiau išlieka stabilus.

• Būsto sektoriuje investicijos antrąjį ketvirtį sustojo po stipraus augimo pirmąjį ketvirtį.

Pinigų politika:

• Komitetas nusprendė išlaikyti federalinių fondų palūkanų normos (EFFR) tikslinį intervalą 5,25–5,50 %.

• Toliau bus mažinamas vertybinių popierių portfelis (25 mlrd. USD/mėn. iždo vertybinių popierių ir 35 mlrd. USD/mėn. su hipoteka susietų vertybinių popierių).

• Darbo rinkai vėstant ir infliacijai mažėjant, rizikos siekiant užimtumo ir infliacijos tikslų toliau tampa labiau subalansuotos.

Komentarai apie Fed pirmininko Jerome Powell kalbą:

Pagrindinis klausimas, į kurį rinka norėjo išgirsti Powell atsakymą, buvo, ar rugsėjį bus mažinama palūkanų norma. Kaip įprasta, jis pareiškė, kad visi būsimi sprendimai priklausys nuo gaunamų duomenų. Tačiau jei infliacija ir toliau mažės, kaip tikimasi, o darbo rinka silpnės, komitetas pasirengęs svarstyti palūkanų normos mažinimą kitame posėdyje.

Skirtingai nei ankstesniuose posėdžiuose (kai palūkanų normos mažinimas nebuvo svarstomas), šiame posėdyje buvo diskutuojama apie pinigų politikos švelninimo pradžią ir svarstomi keli palūkanų normos mažinimo scenarijai šiais metais.

Svarbu atkreipti dėmesį, kaip komitetas šiuo metu vertina darbo rinką ir infliaciją:

• „Darbo rinkos sąlygos grįžo maždaug į tą lygį, koks buvo prieš pandemiją – stipri, bet ne perkaitusi.“ Iš esmės tai reiškia, kad šis tikslas jau pasiektas, o tolesnis pinigų politikos griežtinimas (citata): „gali nepagrįstai susilpninti ekonominę veiklą.“

• „Antrojo ketvirčio infliacijos rodikliai suteikė mums daugiau pasitikėjimo, o teigiami duomenys dar labiau sustiprins šį pasitikėjimą.“

Išvada: Atsižvelgiant į vartotojų išlaidų sulėtėjimą, komitetas mato rizikų persiskirstymą link stipresnio ekonomikos sulėtėjimo, o ne didėjančios infliacijos rizikos. Tai žymiai padidina palūkanų normos mažinimo tikimybę artimiausiuose posėdžiuose, galbūt jau rugsėjį. Todėl nauji makroekonominės statistikos duomenys ir planuojamos Fed valdytojų kalbos išliks dėmesio centre ir bus pagrindiniai rinkos svyravimų veiksniai.

Rinkos lūkesčiai po posėdžio tapo aiškesni.

Rugsėjui, pagal FedWatch:

• 0,25 % palūkanų normos mažinimo tikimybė – 86,5 %.
• 0,5 % palūkanų normos mažinimo tikimybė šiek tiek padidėjo iki 13,5 %.

Rinkos reakcijos iki sesijos pabaigos:

• SP500: -0,07 %;
• Nasdaq 100: -0,2 %;
• Auksas: +1,02 %;
• Dolerio indeksas (DX): -0,2 %;
• 10 metų JAV iždo obligacijos (US10Y): +0,48 %.

Domina galimybė kartu su mumis įsigyti privačių technologijų įmonių akcijų? Susipažinkite su mūsų Wealth ir Growth paskyrų planais, kurie suteikia prieigą prie išskirtinių rizikos kapitalo sandorių!

Atsakomybės ribojimas: „Prekės ženklo naudojimas yra tik informaciniais tikslais ir nereiškia pritarimo ar bendradarbiavimo. Taip pat šiame pranešime pateikta informacija yra tik informacinio pobūdžio ir nėra pasiūlymas pirkti, parduoti, užsiprenumeruoti ar įsigyti jokių vertybinių popierių.“

Kodėl svarbu stebėti FOMC posėdžius

Federalinio rezervų banko sprendimai tiesiogiai veikia kapitalo kainą visame pasaulyje. Akcijų ir obligacijų vertinimai, JAV dolerio kursas, investicijų grąža ir rizikos apetitas priklauso nuo jų. Net jei palūkanų norma nekeičiama, Fed retorika gali ilgą laiką nulemti rinkų nuotaikas, signalizuodama apie griežtos politikos tęstinumą, pauzę ar būsimą švelninimą.