FOMC kohtumise kommentaar

USA Föderaalreserv pidas aasta kuuenda kohtumise, mille käigus mindi sõnadelt tegudele, langetades intressimäära 0,5 protsendipunkti võrra.

Olulised majanduslikud järeldused kohtumiselt:

• Majandustegevus jätkab stabiilset kasvu;
• Tööhõive kasv on aeglustunud ja töötuse määr tõusnud, kuid püsib siiski madalal tasemel;
• Rahapoliitika lõdvendamine peegeldab kasvavat kindlust, et inflatsioon liigub stabiilselt 2% suunas ning regulaator hindab, et riskid oma tööhõive- ja inflatsioonieesmärkide saavutamisel on suurusjärgus tasakaalus;
• Komitee jätkab oma bilansi vähendamist.

Prognoosid:

• Föderaalreserv prognoosib SKP kasvu püsima jäämist keskmiselt 2% juurde järgmise kahe aasta jooksul.
• Keskmine töötuse määr eeldatavasti on 2025. aastal 4,4%.
• PCE ja Core PCE hinnanäitajate 2,0% sihttase prognoositakse saavutada 2026. aastaks.

EFFR-määra prognoos on alandatud:

• 2024. aastal 4,4% (langus võrreldes juuli kohtumise 5,1% tasemega), mis tähendab, et aasta lõpuks on oodata veel 0,5% langetust;
• 2025. aasta lõpuks 3,4% (praegusest vahemikust -1,5%);
• Pikemaajaline prognoos: 2,9%.

Pressikonverentsil märkis Powell:

"Rahapoliitika ümberkalibreerimine aitab säilitada tööturu tugevust ja tagab täiendava edu inflatsiooni ohjamisel, kuna Fed alustab üleminekut neutraalsemale seisukohale. Me usume, et see on ajakohane. Ma ei näe majanduses midagi, mis viitaks kasvavale majanduslanguse või languse tõenäosusele; tervikuna on majandus tugev."

Kommentaar

Rahandusteooriast lähtuvalt langetab keskpank intressimäärasid, et stimuleerida majandust aeglustuva kasvu, majanduslanguse ohu või finantsstabiilsuse probleemide korral. Fedi retoorika peanarratiiv alates karmistamistsükli algusest ja kuni juuli kohtumiseni on olnud kindlameelne võitlus inflatsiooni vastu ja 2% eesmärgi saavutamine.

Siiski alustas Fed intressimäära langetamise tsüklit enne selle eesmärgi täitmist ning kohe järsu, 0,5% suuruse sammuga. Ajalooliselt on selliseid määralangetusi tehtud vaid kriisiolukorras. See on üsna drastiline otsus, eriti arvestades, et veel eelmisel kohtumisel hakati lõdvendamist üldse kaaluma.

Tekib küsimus: kui asjakohane oli see otsus, arvestades, et Föderaalreservi fookuses olevad PCE (Personal Consumption Expenditures) hinnanäitajad ei näita aeglustumise trendi? Augusti PCE hinnainflatsiooni näit (aastapõhiselt) on kõrgem kui 2024. aasta veebruaris ning praegune väärtus on vaid 0,05% madalam seitsme kuu keskmisest. Core PCE hinnainflatsiooni näit on kolme viimase kuu jooksul püsinud muutumatuna.

Oluline on märkida, et teise inflatsioonilaine riskid on endiselt olemas. Kiire määralangetus on inflatsiooni soodustav tegur, eriti jätkuva rahatrüki ja ägenevate kaubandussõdade tingimustes.

Lisaks, kui majandustegevus kasvab jätkuvalt stabiilselt ja töötus püsib madalal tasemel (regulaatori hinnangul), kas poleks olnud ettevaatlikum alandada määra vaid 0,25%?

Kohtumise tulemused viitavad sellele, et regulaator näeb majanduses suuremaid riske, kui ametlikus narratiivis välja tuuakse.

Kas soovid koos meiega investeerida erakapitaliga tehnoloogiaettevõtete aktsiatesse? Tutvu meie Wealth ja Growth kontoplaanidega, mis võimaldavad ligipääsu eksklusiivsetele riskikapitali tehingutele!

Disclaimer: "Kaubamärgi kasutamine on üksnes informatiivne ega tähenda heakskiitu ega seotust. Käesolev teave on mõeldud üksnes informatiivsel eesmärgil ega ole soovitus või pakkumine väärtpaberite ostmiseks, müügiks ega tellimiseks."