FOMC жиналысы бойынша түсініктеме

Федералдық резерв жүйесінің биылғы алтыншы жиналысында реттеуші сөзден іске көшіп, пайыздық мөлшерлемені 0,5 пайыздық пунктке төмендетті.

Жиынның негізгі экономикалық тұжырымдары:

• Экономикалық белсенділік тұрақты өсуде;
• Жұмыс орындарының өсуі баяулады және жұмыссыздық деңгейі өсті, бірақ әлі де төмен деңгейде;
• Ақша-кредит саясатының жұмсартылуы инфляция 2%-ға қарай біртіндеп төмендеп келе жатқанына деген сенімділік артып отырғанын көрсетеді, әрі реттеуші жұмыспен қамту мен инфляция бойынша мақсаттарға жету тәуекелдері шамамен тең деп есептейді;
• Комитет балансын қысқартуды жалғастырады.

Болжамдар:

• ФРЖ келесі екі жылда ЖІӨ-нің орташа өсімін 2% деп болжайды.
• Жұмыссыздық деңгейінің медианалық болжамы – 2025 жылы 4,4%.
• PCE және Core PCE индекстері бойынша 2,0% мақсат көрсеткіші 2026 жылға қарай орындалады деп күтілуде.

EFFR мөлшерлемесі бойынша болжам төмендеді:

• 2024 жылы – 4,4% (шілдедегі жиналыстағы 5,1%-дан төмен), бұл жыл соңына дейін тағы 0,5% төмендетуді білдіреді;
• 2025 жылдың соңында – 3,4% (қазіргі диапазоннан -1,5%);
• Ұзақ мерзімді болжам: 2,9%.

Баспасөз мәслихатында Пауэлл мәлімдеді:

"Ақша-кредит саясатын қайта калибрлеу еңбек нарығының тұрақтылығын сақтауға және инфляциямен күресте әрі қарай ілгерілеуді қамтамасыз етуге көмектеседі, себебі ФРЖ саясатты бейтарап сипатқа ауыстыра бастады. Бұл өз уақытында жасалған шешім деп есептейміз. Экономикада рецессия немесе құлдырау қаупі артқанына дәлел көріп отырғаным жоқ; жалпы алғанда экономика күшті."

Түсініктеме

Ақша-кредит теориясы тұрғысынан, орталық банк экономикалық баяулау, рецессия қаупі немесе қаржылық тұрақсыздық жағдайында экономиканы ынталандыру үшін пайыздық мөлшерлемені төмендетеді. Қатаңдату кезеңі басталғалы және соңғы шілде жиналысына дейін ФРЖ риторикасының басты желісі инфляциямен ымырасыз күрес және 2% көрсеткішіне қол жеткізу болды.

Алайда ФРЖ бұл мақсатқа жетпей-ақ мөлшерлемені төмендету циклін бастап, оны бірден 0,5%-дық қадаммен іске асырды. Тарихи тұрғыда, мұндай қатаң мөлшерлеме төмендету көбінесе дағдарыс уақытында ғана орын алатын. Бұл – өте батыл шешім, әсіресе алдыңғы жиналыста ғана жеңілдету сұрағы талқылана бастағаны ескерілсе.

Негізгі сұрақ: PCE (Personal Consumption Expenditures) индекстері (ФРЖ цикл ішінде назарға алған көрсеткіштер) тежеу қарқынын көрсетіп отырған жоқ, сондықтан бұл шешім қаншалықты орынды? Тамыздағы PCE бағалар индексінің дерегі (жылдық көрсеткішпен) 2024 жылдың ақпанындағы деңгейден жоғары, және қазіргі мәні соңғы жеті айдағы орташа мәннен небәрі 0,05% төмен. Core PCE бағалар индексі (жылдық көрсеткішпен) соңғы үш айда өзгермеген күйінде тұр.

Бүгінгі таңда инфляцияның екінші толқыны қаупі де сақталады. Мөлшерлемені жылдам төмендету – ол инфляцияны күшейтетін фактор, әсіресе ақша эмиссиясы жалғасып жатқанда және сауда соғыстары өршіп тұрған жағдайда.

Сонымен бірге, егер экономикалық белсенділік тұрақты өсіп, жұмыссыздық төмен (реттеушінің айтуынша), мөлшерлемені 0,25%-ға ғана төмендету әлдеқайда орынды болмас па еді?

Жиын нәтижелері реттеуші экономикадағы тәуекелдерді ресми мәлімдемеден әлдеқайда жоғары деп бағалайтынын көрсетеді.

Жеке IT-компаниялардың акцияларын бізбен бірге сатып алғыңыз келе ме? Wealth және Growth шоттарымен ерекше венчурлық мәмілелерге қол жеткізіңіз!

Ескерту: «Бұл сауда белгісі тек ақпараттық мақсатта қолданылып отыр; бұл кез келген мақұлдау немесе серіктестікке қатысты емес. Сонымен қатар, бұл материал тек ақпараттық сипатта, бағалы қағаздарды сатып алу немесе сатуға ұсыныс не шақыру болып табылмайды.»