FOMC posėdžio komentarai

Federalinis rezervų bankas surengė šeštąjį metų posėdį, kurio metu buvo pereita nuo žodžių prie veiksmų – palūkanų norma sumažinta 0,5 procentinio punkto.

Pagrindinės ekonominės išvados iš posėdžio:

• Ekonominė veikla toliau auga nuosaikiu tempu;
• Darbo vietų kūrimas sulėtėjo, nedarbo lygis pakilo, tačiau vis dar išlieka žemas;
• Monetarinės politikos griežtinimo mažinimas atspindi didėjantį pasitikėjimą, kad infliacija nuosekliai artėja prie 2%, o reguliatorius mano, kad rizikos, susijusios su užimtumo ir infliacijos tikslais, yra apytiksliai subalansuotos;
• Komitetas ir toliau mažins savo balansą.

Prognozės:

• FED tikisi, kad BVP augimas išliks stabilus, o vidutinė prognozė per ateinančius dvejus metus siekia 2%.
• Vidutinis nedarbo lygis 2025 metais prognozuojamas 4,4%.
• PCE ir pagrindinio PCE indeksų 2,0% tikslas turėtų būti pasiektas iki 2026 metų.

EFFR normos prognozė sumažinta:

• 4,4% 2024 m. (mažinama nuo 5,1% liepos mėn. posėdyje), o tai reiškia dar 0,5% mažinimą iki metų pabaigos;
• 3,4% iki 2025 m. pabaigos (–1,5% palyginti su dabartiniu rėžiu);
• Ilgalaikė prognozė: 2,9%.

Spaudos konferencijoje Powellis teigė:

"Monetarinės politikos perkalibravimas padės išlaikyti darbo rinkos stiprumą ir užtikrinti tolesnę pažangą kovoje su infliacija, nes FED pradeda pereiti prie neutralesnės pozicijos. Manome, kad tai yra tinkamas metas. Nematau nieko, kas ekonomikoje rodytų didėjantį recesijos ar nuosmukio tikimybę; bendrai ekonomika yra stipri."

Komentaras

Iš monetarinės teorijos perspektyvos, centrinis bankas mažina palūkanų normas siekdamas paskatinti ekonomiką esant lėtėjančiam augimui, recesijos grėsmei ar finansiniam nestabilumui. Pagrindinė FED retorikos linija nuo griežtinimo ciklo pradžios iki liepos posėdžio buvo nuosekliai kovoti su infliacija ir pasiekti 2% tikslą.

Tačiau FED pradėjo palūkanų normų mažinimo ciklą nepasiekęs šio tikslo ir iš karto gana staigiu 0,5% žingsniu. Istoriškai tokio masto mažinimai buvo vykdomi tik per krizes. Tai gana radikalus sprendimas, ypač turint omenyje, kad FED apie švelninimą pradėjo kalbėti tik ankstesniame posėdyje.

Kyla klausimas: ar šis sprendimas buvo tinkamas, atsižvelgiant į tai, kad asmeninio vartojimo išlaidų (PCE) indeksai (į kuriuos FED orientavosi šiame cikle) nerodo lėtėjimo tendencijos? Rugpjūčio PCE kainų indeksas (metinis pokytis) yra virš vasario 2024 lygio, o dabartinė vertė tik 0,05% žemesnė nei septynių mėnesių vidurkis. Pagrindinio PCE kainų indekso (metinis pokytis) pokytis išliko nepakitęs paskutinius tris mėnesius.

Reikėtų pažymėti, kad šiandien vis dar išlieka rizika antrajai infliacijos bangai. Spartus normos mažinimas yra infliaciją skatinantis veiksnys, ypač tęsiant pinigų spausdinimą ir intensyvėjant prekybos karams.

Be to, jei ekonominė veikla ir toliau augs nuosaikiu tempu, o nedarbo lygis išliks žemas (pasak reguliatoriaus), ar nebūtų buvę protingiau mažinti normą tik 0,25%?

Posėdžio rezultatai rodo, kad reguliatorius mato didesnes rizikas ekonomikoje, nei tai atsispindi oficialioje retorikoje.

Domina investicijos į privačių technologijų bendrovių akcijas kartu su mumis? Peržiūrėkite mūsų Wealth ir Growth sąskaitų planus, kurie suteikia prieigą prie išskirtinių rizikos kapitalo sandorių!

Atsakomybės ribojimas: „Prekės ženklo naudojimas yra tik informacinio pobūdžio ir nėra laikomas patvirtinimu ar bendradarbiavimu. Ši informacija yra skirta tik informaciniams tikslams ir nėra pasiūlymas pirkti ar kvietimas parduoti, įsigyti ar užsiprenumeruoti jokių vertybinių popierių“.