FOMC kohtumise kokkuvõte: september 2025

Ameerika Ühendriikide Föderaalne Avaturu Komitee (FOMC) pidas 2025. aasta viienda istungi, langetades intressimäära 25 baaspunkti võrra vahemikku 4,00–4,25% ning andes märku kvantitatiivse karmistamise (QT) peatse lõpuni jõudmisest.

Esimees Jerome Powell rõhutas poliitikamuutust: Föderaalreserv seab nüüd esikohale tööturu stabiilsuse, säilitades samal ajal tähelepanu inflatsiooniriskidele.

Peamised prognoosid ja väljavaated

• Föderaalreservi intressimäärade prognoos (EFRR): aastas 30 baaspunkti võrra madalam kuni 2027. aastani. 2025. aasta lõpuks oodatakse mediaanmäära 3,6% tasemel, mis tähendab veel kahte 25 baaspunkti suurust langetust.
• PCE inflatsiooniprognoos: 2025. ja 2027. aastaks muutumatu, 2026. aastaks vaid väike, 0,2% suurune ülespoole korrigeerimine. See viitab sellele, et Föderaalreserv ei oota püsivat inflatsiooni taastumist.
• SKP ja töötuse prognoosid: tõstetud, kajastades tugevamat majanduskasvu ja paranenud tööturu olukorda.

Poliitilise retoorika muutus

Jackson Hole’is kuu aega tagasi rõhutas Powell inflatsiooniriske ja oli valmis taluma tööturu edasist jahtumist. Eilne FOMC pressikonverents tähistas selget pööret: fookus nihkus töötururiskidele, mis toetas intressimäära langetust.

Olulised tähelepanekud Föderaalreservi istungilt

• Tööturu väljavaade: töötus püsib madalal, kuid tööjõupakkumine on stagneerunud ning nõudlus on nõrgenenud. Tööhõive vähenemise riskid on suurenenud.
• USA majandustegevus: viimased andmed näitavad kasvu aeglustumist.
• Inflatsiooni väljavaade: inflatsioon on märkimisväärselt madalam kui 2022. aasta tipul, kuid püsib mõõdukalt kõrgena. Kaubad kallinevad taas, samal ajal kui teenuste hinnad jätkavad aeglast langust.
• Pikaajalised inflatsiooniootused: püsivad 2% lähedal, tariifide mõju on vähenemas.
• Rahapoliitika lähenemine: otsused põhinevad tegelikel andmetel, mitte ootustel.
• Bilansi vähendamine: jätkub, lähenedes eesmärgile „veidi üle liigsete reservide” taseme.

Turureaktsioon ja FedWatchi väljavaade

Turud reageerisid Föderaalreservi otsusele ja uuendatud prognoosidele mõõdukalt positiivselt. Riskide tasakaalustamine jääb siiski väljakutseks, kuna Föderaalreserv ei ole võtnud pikaajalist kindlat poliitilist kurssi. Tulevased otsused tehakse istungite kaupa.

Eesolevad USA makromajanduslikud näitajad saavad olema olulised turu meeleolu kujundajad. Iga oluline riskide muutus, mis on seotud Föderaalreservi kahe eesmärgiga, võib põhjustada volatiilsuse kasvu.

FedWatchi swap-turg hindab siiski kiiremat lõdvendamist: 2026. aastaks 2,75–3,00% võrreldes Föderaalreservi enda prognoosiga 3,25–3,50%.

Turu liikumised pärast Föderaalreservi istungit

• S&P 500 futuurid: +0,74%
• VIX indeks: –10%
• Kulla futuurid: –0,41%
• USA dollarindeksi futuurid: +0,2%
• Bitcoini futuurid: +1,46%
• ETF TLT (20+ riigivõlakirjad): +0,02%

Miks on oluline jälgida FOMC istungeid

Föderaalreservi otsused mõjutavad otseselt kapitali hinda kogu maailmas. Aktsiate ja võlakirjade väärtused, USA dollari vahetuskurss, investeeringute tootlus ja riskivalmidus sõltuvad neist. Isegi kui intressimäär jääb muutmata, võib Föderaalreservi retoorika kujundada turgude meeleolu pikaks ajaks, andes märku karmist poliitikast, pausist või tulevasest lõdvendamisest.