FOMC kohtumise kokkuvõte

Federal Open Market Committee (FOMC) pidas oma 2025. aasta viienda kohtumise ja langetas intressimäärasid 25 baaspunkti võrra vahemikku 4,00–4,25%, signaliseerides kvantitatiivse karmistamise (QT) peatset lõppu.

Esimees Jerome Powell toonitas poliitikamuutust: Föderaalreserv seab nüüd esikohale tööturu stabiilsuse, pöörates samas jätkuvat tähelepanu inflatsiooniriskidele.

Olulisemad prognoosid ja ettevaated

• Föderaalreservi intressimäärade (EFRR) prognoos: langetatud igal aastal 30 baaspunkti võrra kuni 2027. aastani. 2025. aasta lõpuks on mediaanmäär 3,6%, mis viitab veel kahele 25 bp kärpimisele.
• PCE inflatsiooniprognoos: 2025. ja 2027. aastaks muutumatu, 2026. aastaks vaid tagasihoidlik 0,2% upward-korrektsioon. See näitab, et Föderaalreserv ei oota püsivat inflatsioonitõusu.
• SKT ja töötuse prognoosid: ülespoole korrigeeritud, mis peegeldab tugevamat majanduskasvu ja paremaid tööturu tingimusi.

Poliitiline retoorikamuutus

Kuu aega tagasi Jackson Hole'is rõhutas Powell inflatsiooniriske ning talus tööturu jahtumist. Eile FOMC pressikonverentsil toimus selge pööre: fookus liikus tööturu riskidele, mis oli intressikärpe aluseks.

Olulised tähelepanekud Föderaalreservi kohtumiselt

• Tööturu väljavaade: töötus püsib madalal, kuid tööjõupakkumine on stagneerunud ning nõudlus on vähenenud. Töökohtade arvu languse riskid on suurenenud.
• USA majandustegevus: hiljutised andmed näitavad hoogu raugemist.
• Inflatsiooniväljavaade: inflatsioon on 2022. aasta tipust oluliselt madalamal, kuid püsib endiselt mõõdukalt kõrgenenuna. Kaubahinnad taas tõusevad, teenuste hinnad jätkavad aeglast odavnemist.
• Inflatsiooniootused pikemas perspektiivis: püsivad umbes 2% lähedal, tollitariifide mõju taandub.
• Rahapoliitika lähenemine: otsused põhinevad realiseeritud andmetel, mitte ootustel.
• Bilansi vähendamine: vähenemine jätkub, jõudes eesmärgini, mis on veidi üle liigsete reservide taseme.

Turu reaktsioon ja FedWatch'i perspektiiv

Turu reaktsioon Föderaalreservi otsusele ja uuendatud prognoosidele oli mõõdukalt positiivne. Siiski jääb riskide tasakaalustamine väljakutseks, sest Föderaalreserv pole võtnud pikaajaliste poliitiliste sammude osas kindlat kohustust. Tulevasi otsuseid tehakse ükshaaval igal koosolekul.

Järgnevad USA makromajanduslikud näitajad saavad finantsturgude sentimendi võtmefaktoriteks. Oluline muutus Föderaalreservi topeltmandaati puudutavates riskides võib esile kutsuda suuremat volatiilsust.

FedWatch'i swap-turg hinnastab jätkuvalt kiiremat lõdvendamist: 2026. aastaks 2,75–3,00% võrreldes Föderaalreservi enda 3,25–3,50% prognoosiga.

Turu liikumised pärast Föderaalreservi kohtumist

• S&P 500 futuurid: +0,74%
• VIX indeks: –10%
• Kulla futuurid: –0,41%
• USA dollarindeksi futuurid: +0,2%
• Bitcoini futuurid: +1,46%
• ETF TLT (20+ USA riigikassa võlakirjad): +0,02%