FOMC отырысының қысқаша мазмұны

2025 жылғы бесінші FOMC отырысында Федералдық резерв жүйесі негізгі пайыздық мөлшерлемені 25 б.п.-ға төмендетіп, диапазонды 4,00–4,25% аралығында белгіледі және сандық қатаңдауды (QT) аяқтауға жақындағанын мәлімдеді.

Төраға Джером Пауэлл саясаттағы өзгерісті атап өтті: енді Федералдық резерв еңбек нарығының тұрақтылығына басымдық береді, бірақ инфляцияға байланысты қауіптерге де сергек қарайды.

Негізгі болжамдар мен үміттер

• Федералды мөлшерлеме болжамы (EFRR): жыл сайын 2027 жылға дейін 30 б.п.-ға төмендеді. 2025 жылдың соңына қарай орташа мөлшерлеме 3,6% деңгейінде болады деп күтіледі, яғни тағы екі мәрте 25 б.п.-ға қысқару болжанып отыр.
• PCE инфляциясының болжамы: 2025 және 2027 жылдарға өзгеріссіз, 2026 жылға 0,2% ғана жоғарылау бар. Бұл Федералдық резерв инфляция қайта өршіді деп күтпейтінін көрсетеді.
• ЖІӨ және жұмыссыздық болжамдары: жаңартылды, бұл экономикалық өсудің күшеюі мен еңбек нарығындағы жағдайдың жақсарғанын көрсетеді.

Саяси риторикадағы өзгеріс

Бір ай бұрын Джексон-Хоулда Пауэлл инфляция тәуекелдерін ерекше атап өткенімен, еңбек нарығының әлсіреуіне төтеп беруге дайын екенін білдірген болатын. Кеше өткен FOMC баспасөз конференциясында айқын бетбұрыс байқалды: назар еңбек нарығындағы тәуекелдерге ауысты, бұл мөлшерлемені төмендетудің негізі еді.

Федералдық резерв отырысынан негізгі тұжырымдар

• Еңбек нарығы: жұмыссыздық деңгейі әлі де төмен, бірақ еңбек ұсынысы тұрақты, ал сұраныс төмендеген. Жұмыспен қамту деңгейінің төмендеу қаупі артты.
• АҚШ экономикасы: соңғы деректер экономикалық өсудің баяулап жатқанын көрсетеді.
• Инфляция: инфляция 2022 жылғы шегінен едәуір төмендегенімен, әлі де төмен емес. Тауар бағалары қайта өсе бастады, ал қызмет көрсету секторында дефляция жалғасуда.
• Ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер: шамамен 2%-дың айналасында тұрақты, тарифтердің әсері әлсіреген.
• Ақша-кредит саясаты: шешімдер болжамға емес, нақты деректерге сүйеніп қабылданады.
• Баланс портфелі: қысқарту жалғасуда, "артық резервтен сәл жоғары" деңгейге жақындауда.

Нарықтың реакциясы және FedWatch болжамдары

Нарықтар Федералдық резервтің мөлшерлемені төмендету және болжамдарын жаңарту туралы шешіміне бірқалыпты оң реакция танытты. Алайда, тәуекелдерді теңестіру күрделі: Федералдық резерв ұзақ мерзімдік нақты саясат жолын таңдауға дайын емес. Алдағы шешімдер әр отырыста қабылданады.

Келе жатқан АҚШ-тың макроэкономикалық деректері нарықтық көңіл-күйдің басты қозғаушы күштері болады. Федералдық резервтің қос мандатына қатысты тәуекелдер күрт өзгерген жағдайда құбылмалылық артуы мүмкін.

FedWatch своп нарығы саяси жұмсартуды жылдамырақ күтуде: 2026 жылға арналған мөлшерлеме 2,75–3,00%, ал Федералдық резервтің өз болжамы 3,25–3,50%.

Федералдық резерв отырысынан кейінгі нарықтық қозғалыстар

• S&P 500 фьючерстері: +0,74%
• VIX индексі: –10%
• Алтын фьючерстері: –0,41%
• АҚШ доллары индексінің фьючерстері: +0,2%
• Bitcoin фьючерстері: +1,46%
• ETF TLT (20+ жылдық қазынашылық): +0,02%