FOMC posėdžio santrauka

Federalinė atvirosios rinkos komitetas (FOMC) surengė penktąjį 2025 metų posėdį, sumažindamas palūkanų normas 25 baziniais punktais iki 4,00–4,25 % intervalo ir signalizuodamas apie artėjantį kiekybinio griežtinimo (QT) pabaigą.

Pirmininkas Jerome Powell pabrėžė politikos poslinkį: Federalinis rezervų bankas dabar pirmenybę teikia darbo rinkos stabilumui, išlaikydamas budrumą dėl infliacijos rizikų.

Pagrindinės prognozės ir projekcijos

• FED palūkanų normų prognozė (EFRR): kasmet sumažinta po 30 bazinių punktų iki 2027 m. Iki 2025 metų pabaigos vidutinė norma tikimasi sieksianti 3,6 % – tai reiškia dar du 25 b.p. sumažinimus.
• PCE infliacijos prognozė: 2025 ir 2027 metams nepakitusi, 2026-iems – vos 0,2 % didesnė. Tai rodo, kad FED nesitiki nuolatinio infliacijos atšokimo.
• BVP ir nedarbo prognozės: pagerintos, atspindinčios stipresnį augimą ir geresnes darbo rinkos sąlygas.

Politikos retorikos pokytis

Prieš mėnesį Džekson Hoole Powellas išskirtinai pabrėžė infliacijos rizikas bei toleravo galimą tolesnį darbo rinkos atvėsimą. Vakar vykusioje FOMC spaudos konferencijoje įvyko aiškus posūkis: akcentas perkeltas į rizikas darbo rinkai, kas ir nulėmė palūkanų mažinimą.

Pagrindinės įžvalgos iš FED posėdžio

• Darbo rinkos perspektyvos: nedarbo lygis išlieka žemas, tačiau darbo jėgos pasiūla stagnuoja, o paklausa susilpnėjusi. Padidėjo mažėjančio užimtumo rizika.
• JAV ekonominė veikla: naujausi duomenys rodo lėtėjančią dinamiką.
• Infliacijos perspektyva: infliacija gerokai žemiau 2022 m. piko, tačiau dar lieka nuosaikiai padidėjusi. Prekių kainos vėl kyla, paslaugų srityje disinfliacija tęsiasi.
• Ilgalaikiai infliacijos lūkesčiai: išlieka arti 2 %, tarifų efektas blėsta.
• Monetarinės politikos požiūris: sprendimai bus grindžiami faktiniais duomenimis, o ne lūkesčiais.
• Balanso mažinimas: išpirkimai tęsiami, vis labiau artėjant prie „šiek tiek viršijančio perteklines atsargas“ tikslo.

Rinkos reakcija ir FedWatch perspektyva

Rinkos vidutiniškai pozityviai sureagavo į FED sprendimą bei atnaujintas prognozes. Tačiau rizikų pusiausvyros iššūkiai išlieka – Federalinis rezervų bankas neskelbia aiškios ilgalaikės politikos krypties. Sprendimai bus priimami kiekviename posėdyje atskirai.

Artėjančios JAV makroekonominės naujienos bus esminės rinkos nuotaikoms. Bet koks reikšmingas rizikų pasislinkimas FED dvigubos užduoties kontekste gali išprovokuoti padidintą volatilumą.

FedWatch swap rinka ir toliau numato greitesnį švelninimą: 2026 m. 2,75–3,00 %, kai FED prognozuoja 3,25–3,50 % intervalą.

Rinkos judesiai po FED posėdžio

• S&P 500 ateities sandoriai: +0,74 %
• VIX indeksas: –10 %
• Aukso ateities sandoriai: –0,41 %
• JAV dolerio indekso ateities sandoriai: +0,2 %
• Bitcoin ateities sandoriai: +1,46 %
• ETF TLT (20+ metų iždo obligacijos): +0,02 %