FOMC posėdžio santrauka: 2025 m. rugsėjis

Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) surengė penktąjį 2025 m. posėdį, sumažino palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 4,00–4,25 % intervalo ir signalizavo apie artėjantį kiekybinio griežtinimo (QT) pabaigą.

Pirmininkas Jerome Powell pabrėžė politikos pokytį: Federalinis rezervų bankas dabar pirmenybę teikia darbo rinkos stabilumui, išlaikydamas budrumą dėl infliacijos rizikų.

Pagrindinės prognozės ir projekcijos

• FED palūkanų normos perspektyva (EFRR): kasmet sumažinta 30 bazinių punktų iki 2027 m. 2025 m. pabaigoje vidutinė norma prognozuojama ties 3,6 %, tai reiškia dar du 25 bazinių punktų mažinimus.
• PCE infliacijos prognozė: 2025 ir 2027 m. išlieka nepakitusi, 2026 m. padidinta tik 0,2 %. Tai rodo, kad FED nesitiki užsitęsusio infliacijos atšokimo.
• BVP ir nedarbo prognozės: pagerintos, atspindinčios stipresnį augimą ir gerėjančias darbo rinkos sąlygas.

Politikos retorikos pokytis

Prieš mėnesį Jackson Hole Jerome Powell akcentavo infliacijos rizikas ir toleravo tolesnį darbo rinkos vėsimą. Vakar vykusioje FOMC spaudos konferencijoje įvyko aiškus posūkis: dėmesys perėjo prie darbo rinkos rizikų, kas ir pagrindė palūkanų normos mažinimą.

Pagrindinės įžvalgos po FED posėdžio

• Darbo rinkos perspektyva: nedarbo lygis išlieka žemas, tačiau darbo jėgos pasiūla stagnuoja, o paklausa sumažėjo. Didėja mažėjančio užimtumo rizika.
• JAV ekonominė veikla: naujausi duomenys rodo lėtėjantį tempą.
• Infliacijos perspektyva: infliacija gerokai žemiau 2022 m. piko, tačiau išlieka vidutiniškai padidėjusi. Prekių kainos vėl kyla, o paslaugų sektoriuje disinfliacija tęsiasi.
• Ilgalaikiai infliacijos lūkesčiai: išlieka arti 2 %, tarifų poveikis mažėja.
• Pinigų politikos požiūris: sprendimai bus priimami remiantis faktiniais duomenimis, o ne lūkesčiais.
• Balanso mažinimas: balanso mažinimas tęsiamas, artėjant prie „šiek tiek viršijančio perteklines atsargas“ tikslo.

Rinkos reakcija ir FedWatch perspektyva

Rinkos reagavo nuosaikiai teigiamai į FED sprendimą ir atnaujintas prognozes. Vis dėlto rizikų balansas išlieka iššūkiu, nes Federalinis rezervų bankas nėra įsipareigojęs laikytis fiksuotos ilgalaikės politikos krypties. Ateities sprendimai bus priimami kiekvieno posėdžio metu atskirai.

Artėjantys JAV makroekonominiai rodikliai bus itin svarbūs rinkos nuotaikoms. Bet koks reikšmingas rizikų pokytis, susijęs su FED dvigubu mandatu, gali sukelti didesnį kintamumą.

FedWatch išvestinių sandorių rinka vis dar prognozuoja spartesnį palūkanų mažinimą: 2026 m. – 2,75–3,00 %, kai tuo tarpu paties FED prognozė – 3,25–3,50 %.

Rinkos pokyčiai po FED posėdžio

• S&P 500 ateities sandoriai: +0,74 %
• VIX indeksas: –10 %
• Aukso ateities sandoriai: –0,41 %
• JAV dolerio indekso ateities sandoriai: +0,2 %
• Bitcoin ateities sandoriai: +1,46 %
• ETF TLT (20+ metų JAV iždo obligacijos): +0,02 %

Kodėl svarbu stebėti FOMC posėdžius

Federalinio rezervų banko sprendimai tiesiogiai veikia kapitalo kainą visame pasaulyje. Akcijų ir obligacijų vertinimai, JAV dolerio kursas, investicijų grąža ir rizikos apetitas priklauso nuo šių sprendimų. Net jei palūkanų norma nekeičiama, FED retorika gali ilgam nulemti rinkų nuotaikas, signalizuodama griežtos politikos, pauzės ar būsimo švelninimo perspektyvą.