21.–25. juuli 2025: Nädala majandusülevaade

MAKROMAJANDUSLIKUD NÄITAJAD

INFLATSIOON

• Tarbijahinnaindeksi (CPI) baasindeks (kuu/kuu) (juuni): 0,2% (eelmine: 0,1%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (kuu/kuu) (juuni): 0,3% (eelmine: 0,1%)
• Tarbijahinnaindeksi (CPI) baasindeks (aasta/aasta) (juuni): 2,9% (eelmine: 2,8%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (aasta/aasta) (juuni): 2,7% (eelmine: 2,4%)

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGANI ÜLIKOOL)

• 12 kuu inflatsiooniootus (mai): 4,4% (eelmine: 5,0%)
• 5 aasta inflatsiooniootus (aprill): 3,6% (eelmine: 4,0%)

SKT (USA Majandusanalüüsi Büroo, BEA) – I kv 2025

• Aastastatud (kolmas hinnang): –0,5% (teine hinnang: –0,2%; 2024 IV kv: 2,4%)
• Atlanta Föderaalreservi GDPNow hinnang II kv: 2,4% (vs 2,6%)

Äritegevuse indeks (PMI):

(Üle 50 viitab laienemisele; alla 50 kitsenemisele)

• Teenustesektor (juuli): 55,2 (eelmine: 52,9)
• Tööstussektor (juuli): 52,0 (eelmine: 52,9, parandatud)
• S&P Global Composite (juuli): 54,6 (eelmine: 52,9)

TÖÖTURG:

• Töötuse määr (juuni): 4,1% (eelmine: 4,2%)
• Töökohtade juurdekasv väljaspool põllumajandust (juuni): 147 000 (eelmine: 144 000, korrigeeritud)
• Eraettevõtete töökohtade muutus (juuni): 74 000 (eelmine: 137 000)
• Tunnipalkade muutus (juuni, a/a): 3,7% (eelmine: 3,8%)
• JOLTS tööpakkumised (mai): 7,769 mln (vs 7,395 mln)

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalreservi intressimäär (EFFR): 4,25% – 4,50% (muutumatu)
• Föderaalreservi bilanss kasvas: 6,667 triljonit dollarit (vs eelmine nädal 6,59 triljonit)

TURU OOTUSED INTRESSIMÄÄRA OSAS

Täna:

Nädal tagasi:

Kommentaar

Hiina Rahvapank hoiab oma baaslaenamismäärad vahemikus 3,00–3,50%.

Euroopa Keskpank jättis samuti intressimäärad muutmata, vihjates võimalusele teha edaspidi paus. Otsust mõjutasid inflatsiooniriskid seoses kaubandussõja ja kasvanud riiklike kulutustega (kohtumine toimus enne kaubandusleppe sõlmimist USA-ga).

• EKP hoiustamise püsivõimaluse intressimäär (juuli): 2,00%
• EKP laenamise püsivõimaluse intressimäär: 2,40%
• Põhirefinantseerimisoperatsioonide intressimäär (juuli): 2,15%

Sõlmiti kokkulepe 15% tollimaksude osas, mis hõlmavad enamust Euroopa ekspordist, sh autosid ja ravimeid. Kuigi lepe aitab vältida edasist pingete kasvu, tekitab see selge tasakaalustamatuse: EL maksab kõrgemaid tollimakse kui USA.

Kokkuleppe kohaselt kohustub EL:

• investeerima USA majandusse 600 miljardit dollarit
• ostma USA energiatoodangut 750 miljardi dollari ulatuses
• avama oma turud tollivaba ligipääsu jaoks
• suurendama USA kaitsetehnika hanget

EL-i terase- ja alumiiniumiekspordile jäävad endiselt 50% tollimaksud. Brüssel loodab tingimusi leevendada edasiste läbirääkimiste jooksul, sihiks saada osalisi kvoote. Praegu näitavad EL-i äritegevuse indeksid teenustesektoris kasvu ning tööstuses aeglustumist.

Ameerika Ühendriigid

Atlanta Föderaalreservi GDPNow II kvartali näitaja on 2,4%, muutumatuna võrreldes eelmise prognoosiga (2,4%).

PMI näidud:

• Teenustesektor: oodatust tugevam kasv 55,2 (eelmine: 52,9)
• Tööstussektor (juuni): Jätkuv aeglustumine 52,0 (eelmine: parandatud 52,9)
• S&P Global Composite PMI (juuni): 54,6 (eelmine: 52,9)

Rahapoliitika

Föderaalreservi bilanss on neljandat nädalat peaaegu muutumatu.

Turu ootused (CME FedWatch):

• Järgmine FOMC koosolek (30. juuli): Muudatusi ei oodata — 97% tõenäosus, et intressimäär jääb samaks
• Järgmise 12 kuu jooksul: Turgudel hinnatakse nelja 25-baaspunktist intressimäära langetust, viies sihivahemiku 3,25–3,50% peale
• Esimest langetust oodatakse septembris (tõenäosus protsendina täpsustamata)
• Aasta lõpuks: Turg on hinnastamas ainult kahte intressilangetust

Turg

Aktsiaturg

Möödunud nädalal näitasid USA aktsiasektorid laiapõhjalist positiivset tulemust. Sektoraalne mediaankasv oli 1,04%. Enim tõusid:

• Tervishoid
• Diskretsioonikaubad
• Põhimaterjalid

Aasta algusest (YTD) tulemus

Aasta algusest on USA aktsiaturg kasvanud kokku +0,74%. Parimad sektorid:

• Kommunaalteenused
• Põhimaterjalid
• Finants

SP500

Nädalaga: +1,46% (nädala sulgemine: 6388,5), 2025 YTD: +8,22%

NASDAQ100

Nädalaga: +0,90% (nädala sulgumishind: 23272,25), YTD: +10,19%.

Euro Stoxx 600

Nädala tulemus: +1,14%, sulgemistase 552,4. YTD: +9,26%

CSI indeks

Nädalaga: +1,95% (nädala lõpp: 4127), YTD: +4,99%

VÕLAKIRJATURG

Tulud vähenesid nädala jooksul, mis toetas hinnatõusu võlakirjaturul. USA pikaajalised riigivõlakirjad (20+ aastat, ETF: TLT):

• Nädalaga: +1,40%
• Nädala lõpphind: $86,43
• Aasta algusest (2025): –1,56%

TOOTLUSED JA SPREADID 2025/06/30 vs 2024/07/07

• Turu tootlus 10-aastastele USA riigivõlakirjadele: 4,39% (vs 4,43%)
• ICE BofA BBB USA ettevõtete võlakirja indeks: 5,28% (vs 5,33%)
• 10-aastaste ja 2-aastaste riigivõlakirjade intressivahe: 46,0 vs 56,0 baaspunkti
• 10-aastaste ja 3-kuuliste riigivõlakirjade intressivahe: 300 vs 9,0 baaspunkti

KULD FUTUURID (GC)

Nädalaga: –0,51%. Nädala lõpp: $3 338,50 untsi kohta. Aasta algusest (YTD): +26,41%.

DOLLARI INDEKSI FUTUURID (DX)

Nädalaga: –0,79%. Lõpp: 97,435. Aasta algusest (2025): –10,06%

Hiina suurendab kuldvarude ostmist tempokamalt, hõlmates nii füüsilist kulda kui ka kuld-ETF-e.

NAFTO FUTUURID

Nädalaga: –1,45%. Nädala sulgemishind: $65,07 barreli kohta. Aasta algusest (YTD): –9,44%.

BTC FUTUURID

Nädalaga: +0,53%. Nädala lõpp: $118 295. Aasta algusest (2025): +24,17%.

ETH FUTUURID

Nädalaga: +9,03%. Nädala sulgemishind: $3 725,50. Aasta algusest (2025): +10,09%.

Krüptoturu ülevaade

• Turukapitalisatsioon kokku: $3,95 triljonit, muutumatu võrreldes eelneva nädalaga (allikas: coinmarketcap.com)
• Bitcoini osakaal: 59,9% (vs 60,0% nädal varem)
• Ethereumi osakaal: 11,9% (vs 11,6%)
• Altcoinid (kõik teised krüptovaluutad): 28,2% (vs 28,5%), minimaalne muutus

Krüptouudised

President Trump allkirjastas olulise poliitikadokumendi „USA stabiilsusrahade riikliku innovatsiooni juhis” (GENIUS), mis loob Ameerika Ühendriikides stabiilsusrahadele regulatiivse aluse. Olulisemad punktid:

• KYC/AML nõuded suuremahulistele tehingutele
• USA Rahandusministeeriumil on õigus külmutada kahtlaseid tehinguid
• Astmeline riiklik ja föderaalne järelevalve sõltuvalt mahust
• Täielik tagatis kas sularahas või USA riigivõlakirjades
• Kohustuslikud igakuised reservide avalikustamised