22.–28. juuni 2026: Nädalane majandusülevaade

Peamised järeldused:

• Põhimäär jäi muutumatuks, samas kui Föderaalreservi retoorika püsib ettevaatlikuna;
• Rahapoliitika on jätkuvalt mõõdukalt piirav;
• USA makromajanduslikud andmed toetavad endiselt pehme maandumise stsenaariumi: inflatsiooniriskid kasvavad, tööturg jahtub ilma majanduslanguse märkideta ning praegused tingimused ei õigusta veel intressimäära langetamist.

INFLATSIOON: TARBIJAHINNAINDEKS (MAI):

• Põhitarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,2% (eelmine: 0,4%).
• Põhitarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 2,9% (eelmine: 2,8%).
• Tarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,5% (eelmine: 0,6%).
• Tarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 4,2% (eelmine: 3,8%).

TOOTJAHINNAINDEKS (MAI):

• Tootjahinnaindeks (kuu võrdluses): 1,1% (eelmine: 1,4%).
• Põhitootjahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,4% (eelmine: 1,0%).

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN) (JUUNI):

• 12 kuu inflatsiooniootus: 4,6% (eelmine: 4,8%).

• 5-aastane inflatsiooniootus: 3,3% (eelmine: 3,9%).

Põhiline isikliku tarbimise kulutuste (PCE) hinnaindeks (mai): aastane: 3,4% (eelmine: 3,3%); kuine: 0,3% (eelmine: 0,3%).

Üldine isikliku tarbimise kulutuste (PCE) hinnaindeks (mai): aastane: 4,1% (eelmine: 3,8%); kuine: 0,4% (eelmine: 0,4%).

SKP (USA Majandusanalüüsi Büroo, BEA) — 2025. aasta I kvartali aastane kasvumäär, kolmas hinnang: +2,1% (2025. aasta IV kvartal: +0,5%); prognoos: +1,6%; teine hinnang: 2,0%.

GDPNow (Atlanta Föderaalreservi reaalajas ametliku SKP kasvu prognoos enne avaldamist): 2,5% (eelmine: 3,0%).

ÄRITEGEVUSE INDEKS (PMI) (MAI): (Üle 50 viitab laienemisele; alla 50 viitab kokkutõmbumisele)

• Teenuste PMI: 51,3 (eelmine: 50,7).
• Tööstustoodangu PMI: 55,7 (eelmine: 55,1).
• Kombineeritud PMI: 52,2 (eelmine: 51,5).

TÖÖTURG (BLS) (MAI)

• Töötuse määr: 4,3% (eelmine: 4,3%).
• Jätkuvad töötutoetuse taotlused: 1 821 tuhat (eelmine: 1 810 tuhat).
• Esmaste töötutoetuse taotluste arv: 227 tuhat (eelmine: 226 tuhat).
• Tööhõive muutus väljaspool põllumajandussektorit: 172 tuhat (eelmine: 179 tuhat).
• Tööhõive muutus erasektoris väljaspool põllumajandussektorit: 120 tuhat (eelmine: 177 tuhat).
• Keskmine tunnipalk (aasta võrdluses): 3,4% (eelmine: 3,6%).
• JOLTS vabad töökohad: 6,866 miljonit (eelmine: 6,922 miljonit).

RAHAPOLIITIKA

Efektiivne föderaalfondide intressimäär (EFFR): 3,50%–3,75%.

Föderaalreservi bilanss: 6,735 triljonit dollarit, kasv 3,06% alates kvantitatiivse karmistamise (QT) peatamisest, mil bilansi maht oli 6,535 triljonit dollarit.

TURU OOTUSED INTRESSIMÄÄRALE (FEDWATCH)

Järgmiseks FOMC kohtumiseks (29. juuli) on turu hinnanguline tõenäosus intressimäära tõstmiseks 29,4% (nädal tagasi: 36,34%).

Järgmise 12 kuu jooksul hindab turg ühe 25 baaspunkti suuruse intressimäära tõusu tõenäosust, mis tõstaks föderaalfondide sihtvahemiku 4,00–4,25% septembris sel aastal.

Täna:

Nädal varem:

Turg

SP500

Nädala tootlus: –1,95% (nädala lõpu sulgemine: 7354,03); aasta algusest: +7,43%.

NASDAQ100

Nädala tootlus: –4,24% (nädala lõpu sulgemine: 29118,24); aasta algusest: +15,32%.

VIX

VIX (volatiilsusindeks): nädala lõpus 18,49 punkti.

Euroala

• EKP tõstis intressimäärasid, säilitades samal ajal karmima hoiaku, kuna inflatsiooniriskid jätkuvalt kasvavad;
• Lähis-Ida konflikti taustal korrigeeris EKP SKP prognoose allapoole ja tõstis inflatsiooniprognoose järgnevateks aastateks.

Intressimäärad

• Hoiustamise püsivõimaluse intressimäär: 2,25% (eelmine: 2,0%);
• Marginaalse laenamise püsivõimaluse intressimäär: 2,65% (eelmine: 2,4%) — intressimäär, millega pangad saavad keskpangast üleöö laenu;
• Põhirefinantseerimise intressimäär (poliitiline määr): 2,40% (eelmine: 2,15%).

EKP kommunikatsioon

Inflatsioon: tarbijahinnaindeks (CPI) (mai)

• Põhitarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 2,6% (eelmine: 2,2%);
• Üldine tarbijahinnaindeks: 0,1% (kuu võrdluses) (eelmine: 1,0%); 3,2% (aasta võrdluses) (eelmine: 3,0%).

SKP (I kvartali esialgne hinnang)

• Kuu võrdluses: –0,2% (eelmine: 0,1%);
• Aasta võrdluses: 0,3% (eelmine: 1,2%).

Töötuse määr (mai)

• 6,3% (eelmine: 6,3%).

Tööstustoodang (aprill)

• Kuu võrdluses: 0,1% (eelmine: 0,9%);
• Aasta võrdluses: 1,67% (eelmine: 1,37%).

Ostujuhtide indeks (PMI) (mai)

• Teenuste PMI: 48,9 (eelmine: 47,7);
• Tööstustoodangu PMI: 51,3 (eelmine: 51,8);
• S&P Global kombineeritud PMI: 49,5 (eelmine: 48,5).

EURO STOXX 600 (FXXP1!)

Nädala tootlus: +0,09% (nädala lõpu sulgemine: 638,5); aasta algusest: +7,49%.

Hiina

Hiina majandus jätkab stabiliseerumist, mida toetab tugev eksporditulemus, samal ajal kui sisetarbimine ja investeeringud taastuvad järk-järgult. Majanduspoliitika jääb sihipäraseks ja mõõdukaks.

• Intressimäärad jäid muutumatuks;
• Rahapoliitika on jätkuvalt toetav;
• Hiina kinnitas oma pühendumust majanduskasvu fiskaalsele toetamisele 2026. aasta plaani raames, sealhulgas meetmed sisetarbimise stimuleerimiseks, maksusoodustuste ja toetuste optimeerimiseks ning tööstusvõimekuse moderniseerimiseks.

Intressimäärad

• 1-aastane laenu baasintressimäär (keskmise tähtajaga laenud): 3,00%;
• 5-aastane laenu baasintressimäär (eluasemelaenude võrdlusmäär): 3,50%.

Inflatsiooni näitajad (mai)

• Tarbijahinnaindeks (CPI): –0,1% kuu võrdluses (eelmine: 0,3%); 1,2% aasta võrdluses (eelmine: 1,3%);
• Tootjahinnaindeks (PPI): 3,9% aasta võrdluses (eelmine: 2,8%).

Kaubandusstatistika (mai)

• Import: 27,4% aasta võrdluses (eelmine: 25,3%);
• Eksport: 19,4% aasta võrdluses (eelmine: 14,1%);
• Kaubandusbilanss (USD): 105,43 miljardit dollarit (eelmine: 84,80 miljardit dollarit).

SKP (I kvartal 2026)

• Kuu võrdluses: 1,3% (eelmine: 1,2%);
• Aasta võrdluses: 5,0% (eelmine: 4,5%).

Tööturg

• Töötuse määr (mai): 5,1% (eelmine: 5,2%).

Tööstusaktiivsus

• Tööstustoodang (mai, aasta võrdluses): 4,5% (eelmine: 4,1%).

Põhivara investeeringud

• Mai, aasta võrdluses: –4,1% (eelmine: –1,6%).

Jaekaubandus

• Aprill, aasta võrdluses: 0,9% (eelmine: 1,3%).

Ostujuhtide indeksid (PMI) (mai)

• Tööstustoodangu PMI: 50,0 (eelmine: 50,3);
• Teenindussektori PMI: 50,1 (eelmine: 49,4);
• Kombineeritud PMI: 50,5 (eelmine: 50,1).

CSI 300 INDEKS (000300.HK)

Nädala tootlus: –0,30% (nädala lõpu sulgemine: 4626,921); aasta algusest: +5,69%.

VÕLAKIRJATURG

USA riigivõlakirjad 20+ aastat (TLT ETF): +0,68% nädalaga (nädala lõpu sulgemine: 87,34); +0,21% aasta algusest.

TOOTLUSED JA SPREADID

• USA 10-aastaste riigivõlakirjade turutootlus: 4,38% (eelmine: 4,49%);
• 2-aastaste USA riigivõlakirjade tootlus: 4,11% (eelmine: 4,22%);
• ICE BofA BBB USA ettevõtete indeks: efektiivne tootlus 5,31% (eelmine: 5,39%).

• 10- ja 2-aastaste USA riigivõlakirjade tootluste vahe on 27 baaspunkti (eelmine: 27 bp);
• 10-aastaste ja 3-kuuliste USA riigivõlakirjade tootluste vahe on 61 baaspunkti (eelmine: 72 bp).

5-aastase USA krediidiriski vahetustehingu (CDS) hind — turupõhine riigivõlakirjade maksejõuetuse kindlustuse näitaja — tõusis 38,21 baaspunktini võrreldes 39,22 baaspunktiga nädal varem.

USA riigivõlakirjade tulukõver:

KULLAFUTUURID (GC)

Nädala tootlus: –1,59% (nädala lõpu sulgemine: $4095,8 untsi kohta); aasta algusest: –5,45%

NAFTAFUTUURID

Nädala tootlus: –8,73% (nädala lõpu sulgemine: $69,23 barreli kohta); aasta algusest: +20,59%

DOLLARIINDEKSI FUTUURID (DX)

Nädala tootlus: +0,58% (nädala lõpu sulgemine: 101,082); aasta algusest: +3,15%.

BTC FUTUURID

Nädala tootlus: –5,95% (nädala lõpu sulgemine: $59 474,01); aasta algusest: –32,20%.

ETH FUTUURID

Nädala tootlus: –7,94% (nädala lõpu sulgemine: $1596,41); aasta algusest: –47,23%.

KOGU KRÜPTOVALUUTA TURUKAPITALISATSIOON

Kogu krüptoturu kapitalisatsioon: $2,08 triljonit (vs $2,20 triljonit nädal varem) (coinmarketcap.com).

Krüpto varade turuosad:

• Bitcoin 58,10% (varem 58,40%)
• Ethereum 9,20% (varem 9,60%)
• Muud 32,7% (varem 32,1%)

ETF-i netovoogude graafik: