16. juuni 2026

8.–14. juuni 2026: Nädala majandusülevaade

Olulised turuuudised

Peamised järeldused:

Intressimäär jääb muutumatuks, samal ajal kui Föderaalreserv säilitab ettevaatliku hoiaku.
Rahapoliitika püsib mõõdukalt piirava iseloomuga.
USA makromajanduslikud andmed toetavad jätkuvalt pehme maandumise stsenaariumi. Inflatsiooniriskid kasvavad, samas kui tööturg jahtub ilma majanduslanguse märke näitamata ning selles etapis ei ole intressimäära langetamine õigustatud.

INFLATSIOON: TARBIJAHINNAINDEKS (MAI):

Põhitarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,2% (eelmine: 0,4%).

Põhitarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 2,9% (eelmine: 2,8%).

Tarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,5% (eelmine: 0,6%).

Tarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 4,2% (eelmine: 3,8%).

TOOTJAHINNAINDEKS (MAI):

Tootjahinnaindeks (kuu võrdluses): 1,1% (eelmine: 1,4%).

Põhitootjahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,4% (eelmine: 1,0%).

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN) (MAI):

12 kuu inflatsiooniootused: 4,6% (eelmine: 4,8%).

5 aasta inflatsiooniootused: 3,4% (eelmine: 3,9%).

SKP (USA Majandusanalüüsi Büroo, BEA) — 2025. aasta I kvartali aastane kasvumäär, teine hinnang: +2,0% (IV kv 2024: +0,5%); konsensusprognoos: +2,0%.

GDPNow (Atlanta Föderaalreservi reaalajas ametliku SKP kasvu prognoos enne avaldamist): 3,3% (eelmine: 3,0%).

ÄRITEGEVUSE INDEKS (PMI) (MAI):

(Üle 50 näitab kasvu; alla 50 näitab langust)

Teenuste PMI: 50,7 (eelmine: 50,9).
Tööstustoodangu PMI: 55,1 (eelmine: 54,5).
Koond-PMI: 51,5 (eelmine: 51,7).

TÖÖTURG (BLS) (MAI)

Töötuse määr: 4,3% (eelmine: 4,3%).
Jätkuvad töötutoetuse taotlused: 1,795 miljonit (eelmine: 1,786 miljonit).
Esmased töötutoetuse taotlused: 229 tuhat (eelmine: 225 tuhat).
Tööhõive väljaspool põllumajandussektorit (Nonfarm Payrolls, NFP): +172 tuhat (eelmine: +179 tuhat).
Erasektori tööhõive väljaspool põllumajandussektorit: +120 tuhat (eelmine: +177 tuhat).
Keskmine tunnipalk (aasta võrdluses): 3,4% (eelmine: 3,6%).
JOLTS vabad töökohad: 6,866 miljonit (eelmine: 6,922 miljonit).

RAHAPOLIITIKA

Föderaalfondide efektiivne intressimäär (EFFR): 3,50%–3,75%.

Föderaalreservi bilanss: 6,725 triljonit dollarit, kasv 2,91% pärast kvantitatiivse karmistamise (QT) peatamist (6,535 triljonit dollarit).

TURU OOTUS INTRESSIMÄÄRALE (FEDWATCH)

Enne järgmist FOMC koosolekut (17. juuni) hindab turg, et intressimäär jääb muutumatuks, ning tõenäosus, et praegune sihtvahemik säilib, on 96,59%.

Täna ja nädal varem:

SP500

Nädala tootlus: +0,69% (nädala lõpp: 4735,00); aasta algusest: +8,61%.

NASDAQ100

Nädala tootlus: +2,43% (nädala lõpp: 29662); aasta algusest: +17,47%.

VIX

VIX (volatiilsusindeks): nädala lõpp 17,67 punkti.

FactSet Earnings Insight Weekly Report (5. juuni 2026)

Peamised punktid:

1. aasta teises kvartalis prognoositakse S&P 500 ettevõtetele aastast kasumikasvu 21,7% ja tulude kasvu 12,0%.
Kui kvartali tegelik kasumikasv jõuab 21,7%-ni, on see teine järjestikune kvartal, mil S&P 500 kasumikasv ületab 20%.
S&P 500 12 kuu ettevaatav P/E suhe on 20,1x, mis ületab nii 5 aasta keskmist (19,9x) kui ka 10 aasta keskmist (19,0x).
1. aasta III kvartaliks prognoosivad analüütikud kasumikasvu 25,1% ja tulude kasvu 10,7%.
1. aasta IV kvartaliks prognoosivad analüütikud kasumikasvu 22,6% ja tulude kasvu 10,2%.
1. aasta kogu aasta prognoos: kasumikasv 22,8% ja tulude kasv 10,8%.

See on tugev tõusutrendi signaal S&P 500 jaoks. Viimase kümnendi jooksul on diagramm selgelt näidanud, et S&P 500 indeksi tase (sinine joon) ja ettevõtete ettevaatavad kasumiootused (tume joon) on olulistel perioodidel liikunud suures osas sünkroonis.

Turu tõusu 2025. ja 2026. aastal toetab mitte ainult kordajate kasv, vaid ka ettevõtete tugev fundamentaalne kasumikasv. See viitab sellele, et tõus on peamiselt tingitud äritulemuste paranemisest, mitte ainult väärtustamise ümberhindamisest.

Euroala

Euroopa Keskpank (EKP) on tõstnud intressimäärasid, säilitades samal ajal karmima poliitika, mis peegeldab kasvavaid inflatsioonimuresid.
Kuna Lähis-Ida konflikt on süvenenud, on EKP alandanud SKP kasvu prognoose ja tõstnud inflatsiooniprognoose järgnevateks aastateks.

Intressimäärad

Hoiustamise püsivõimaluse intressimäär: 2,25% (eelmine: 2,00%).
Marginaalse laenamise püsivõimaluse intressimäär: 2,65% (eelmine: 2,40%) — intressimäär, millega pangad saavad EKP-lt üleöö likviidsust.
Põhirefinantseerimise intressimäär (poliitika intressimäär): 2,40% (eelmine: 2,15%).

Enne viimaseid geopoliitilisi arenguid jätkasid EKP ametnikud selgelt karmima hoiaku hoidmist, andes märku jätkuvast rahapoliitika karmistamisest püsiva inflatsioonisurve tõttu.

EKP ametnike avalduste peamised järeldused:

Edasised intressitõusud on jätkuvalt võimalikud: EKP keskendub jätkuvalt inflatsiooni tõusu ohjeldamisele ega näi lähiajal karmistamistsüklit peatavat.
Juuli intressitõus on reaalne võimalus: Joachim Nageli kommentaarid viitavad selgelt, et juuli kohtumist kaalutakse aktiivselt järgmise intressitõusu võimalusena.
Ennetav poliitika: Gabriel Makhlouf rõhutas muret, et EKP võib inflatsioonikõverast maha jääda. Tema hinnangul oleks tegutsemata jätmine suurem risk kui poliitika edasine karmistamine, mis tugevdab keskpanga proaktiivset lähenemist inflatsiooni ohjamisele.

Inflatsioon – tarbijahinnaindeks (CPI) (mai):

Põhitarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 2,5% (eelmine: 2,2%).
Tarbijahinnaindeks (kuu võrdluses): 0,1% (eelmine: 1,0%).
Tarbijahinnaindeks (aasta võrdluses): 3,2% (eelmine: 3,0%).

SKP (I kvartal, esialgne hinnang):

Kvartali võrdluses (QoQ): -0,2% (eelmine: 0,1%).
Aasta võrdluses (YoY): 0,3% (eelmine: 1,2%).

Tööjõuturg:

Töötuse määr (mai): 6,3% (eelmine: 6,3%).

Tööstustoodang:

Tööstustoodang (kuu võrdluses) (veebruar): 0,4% (eelmine: -0,8%).

PMI näitajad (mai) (üle 50 näitab kasvu; alla 50 näitab langust):

Teenuste PMI: 47,7 (eelmine: 47,6).
Tööstustoodangu PMI: 51,8 (eelmine: 52,2).
S&P Global koond-PMI: 48,5 (eelmine: 48,8).

EURO STOXX 600 (FXXP1!)

Nädala tootlus: +2,76% (nädala lõpp: 632,9); aasta algusest: +6,55%.

Hiina

Majandustegevus stabiliseerub jätkuvalt, mida toetab peamiselt tugev ekspordikasv, samas kui sisenõudlus ja investeeringud taastuvad järk-järgult. Poliitiline toetus on sihitud ja mõõdukas, mitte laiapõhjaline.

Intressimäärad jäävad muutumatuks.
Rahapoliitika on jätkuvalt toetav, ametivõimud hoiavad majanduskasvu suhtes soosivat hoiakut.

Hiina on kinnitanud oma pühendumust eelarvelistele toetusmeetmetele 2026. aasta majandusplaani raames, sealhulgas algatustele, mille eesmärk on:

Sisenõudluse stimuleerimine;
Maksusoodustuste ja toetuste optimeerimine;
Tööstuse moderniseerimise ja strateegiliste sektorite arendamise kiirendamine.

Intressimäärad:

1-aastane laenu baasintressimäär (LPR) – keskmise tähtajaga laenude võrdlusmäär: 3,00%.
5-aastane laenu baasintressimäär (LPR) – eluasemelaenude võrdlusmäär: 3,50%.

Inflatsiooninäitajad (mai):

Tarbijahinnaindeks (CPI) (kuu võrdluses): -0,1% (eelmine: 0,3%).
Tarbijahinnaindeks (CPI) (aasta võrdluses): 1,2% (eelmine: 1,3%).

Tootjahinnaindeks (PPI) (aasta võrdluses): +3,9% (eelmine: +2,8%).

Kaubandus ja majandustegevus

Import (mai, aasta võrdluses): +27,4% (eelmine: +25,3%).
Eksport (mai, aasta võrdluses): +19,4% (eelmine: +14,1%).
Kaubandusbilanss (mai): 105,43 miljardit USD (eelmine: 84,80 miljardit USD).

SKP (I kv 2026):

Kvartali võrdluses (QoQ): +1,3% (eelmine: +1,2%).
Aasta võrdluses (YoY): +5,0% (eelmine: +4,5%).

Tööjõuturg:

Töötuse määr (aprill): 5,2% (eelmine: 5,4%).

Tööstustoodang ja sisenõudlus:

Tööstustoodang (aprill, aasta algusest aasta võrdluses): +5,6% (eelmine: +6,1%).
Põhivara investeeringud (aprill, aasta võrdluses): -1,6% (eelmine: +1,7%).
Jaemüük (aprill, aasta võrdluses): +0,9% (eelmine: +1,3%).

PMI näitajad (mai) (näit üle 50 tähendab kasvu, alla 50 langust)

Tööstustoodangu PMI: 50,0 (eelmine: 50,3).
Teenuste PMI: 50,1 (eelmine: 49,4).
Koond-PMI: 50,5 (eelmine: 50,1).

CSI 300 INDEKS (000300.HK)

Nädala tootlus: +0,98% (nädala lõpp: 4777,32); aasta algusest: +2,48%.

VÕLAKIRJATURG

USA võlakirjaturg – tulususe langus USA riigivõlakirjad 20+ aastat (TLT ETF): +0,83% nädalaga (nädala lõpp: 85,77); aasta algusest: -1,59%.

TULUSUSED JA SPREADID

USA 10-aastaste riigivõlakirjade turu tulusus: 4,42% (eelmine: 4,57%).
2-aastase riigivõlakirja tulusus: 4,03% (eelmine: 4,19%).
ICE BofA BBB USA ettevõtete võlakirjaindeksi efektiivne tulusus: 5,33% (eelmine: 5,34%).

10-aastaste ja 2-aastaste USA riigivõlakirjade tulususe vahe: 39 baaspunkti (eelmine: 38 baaspunkti).
10-aastaste ja 3-kuuliste USA riigivõlakirjade tulususe vahe: 70 baaspunkti (eelmine: 84 baaspunkti).

5-aastase USA krediidiriski vahetustehingu (CDS) (maksejõuetuse kindlustus) hind on 38,21 baaspunkti (vs 38,21 baaspunkti eelmisel nädalal).

USA riigivõlakirjade tulususkõver: