2026 m. birželio 8–14 d.: Savaitinė ekonominė apžvalga

Pagrindinės įžvalgos:

• Bazinė palūkanų norma išlieka nepakitusi, o FED išlaiko atsargų toną.
• Pinigų politika išlieka vidutiniškai ribojanti.
• JAV makroekonominiai duomenys toliau palaiko švelnaus nusileidimo scenarijų. Infliacijos rizikos didėja, o darbo rinka vėsta, nerodant recesijos požymių ir šiuo etapu nesudaro pagrindo mažinti palūkanų normų.

INFLIACIJA: VARTOTOJŲ KAINŲ INDEKSAS (GEGUŽĖ):

• Core CPI (mėn./mėn.): 0,2 % (ankstesnis: 0,4 %).

• Core CPI (met./met.): 2,9 % (ankstesnis: 2,8 %).

• CPI (mėn./mėn.): 0,5 % (ankstesnis: 0,6 %).

• CPI (met./met.): 4,2 % (ankstesnis: 3,8 %).

GAMINTOJŲ KAINŲ INDEKSAS (GEGUŽĖ):

• PPI (mėn./mėn.): 1,1 % (ankstesnis: 1,4 %).

• Core PPI (mėn./mėn.): 0,4 % (ankstesnis: 1,0 %).

INFLIACIJOS LŪKESČIAI (MICHIGANAS) (GEGUŽĖ):

• 12 mėn. infliacijos lūkesčiai: 4,6 % (ankstesnis: 4,8 %).

• 5 metų infliacijos lūkesčiai: 3,4 % (ankstesnis: 3,9 %).

BVP (JAV Ekonominės analizės biuras, BEA) — 2025 m. I ketv. metinis augimo tempas, antrasis įvertis: +2,0 % (2024 m. IV ketv.: +0,5 %); konsensuso prognozė: +2,0 %.

GDPNow (Atlanta FED realaus laiko oficialaus BVP augimo įvertis prieš paskelbimą): 3,3 % (ankstesnis: 3,0 %).

VERSLO AKTYVUMO INDEKSAS (PMI) (GEGUŽĖ):

(Virš 50 rodo plėtrą; žemiau 50 – susitraukimą)

• Paslaugų PMI: 50,7 (ankstesnis: 50,9).
• Gamybos PMI: 55,1 (ankstesnis: 54,5).
• Sudėtinis PMI: 51,5 (ankstesnis: 51,7).

DARBO RINKA (BLS) (GEGUŽĖ)

• Nedarbo lygis: 4,3 % (ankstesnis: 4,3 %).
• Nuolatiniai bedarbių pašalpų gavėjai: 1,795 mln. (ankstesnis: 1,786 mln.).
• Pradiniai bedarbių pašalpų prašymai: 229 tūkst. (ankstesnis: 225 tūkst.).
• Ne žemės ūkio sektoriaus darbo vietų pokytis (NFP): +172 tūkst. (ankstesnis: +179 tūkst.).
• Privačių ne žemės ūkio sektoriaus darbo vietų pokytis: +120 tūkst. (ankstesnis: +177 tūkst.).
• Vidutinis valandinis darbo užmokestis (met./met.): 3,4 % (ankstesnis: 3,6 %).
• JOLTS laisvų darbo vietų skaičius: 6,866 mln. (ankstesnis: 6,922 mln.).

PINIGŲ POLITIKA

Efektyvioji federalinių fondų norma (EFFR): 3,50–3,75 %.

Federalinio rezervo balansas: 6,725 trln. USD, padidėjo 2,91 % nuo kiekybinio griežtinimo (QT) sustabdymo (6,535 trln. USD).

RINKOS PALŪKANŲ NORMOS PROGNOZĖ (FEDWATCH)

Prieš artėjantį FOMC posėdį (birželio 17 d.) rinka prognozuoja, kad bazinė palūkanų norma nesikeis, o tikimybė, kad dabartinis tikslinis intervalas bus išlaikytas, siekia 96,59 %.

Šiandien ir prieš savaitę:

SP500

Savaitės rezultatas: +0,69 % (savaitės pabaigos kaina: 4735,00); nuo metų pradžios: +8,61 %.

NASDAQ100

Savaitės rezultatas: +2,43 % (savaitės pabaigos kaina: 29662); nuo metų pradžios: +17,47 %.

VIX

VIX (volatilumo indeksas): savaitės pabaigoje – 17,67 punkto.

FactSet Earnings Insight Weekly Report (2026 m. birželio 5 d.)

Svarbiausi akcentai:

• 2026 m. antrąjį ketvirtį S&P 500 indekso įmonės tikisi 21,7 % metinio pelno augimo ir 12,0 % pajamų augimo.
• Jei faktinis ketvirčio pelno augimo tempas pasieks 21,7 %, tai bus antras iš eilės ketvirtis, kai S&P 500 pelno augimas viršys 20 %.
• 12 mėn. į priekį žiūrintis S&P 500 P/E santykis yra 20,1x, viršija tiek 5 metų vidurkį (19,9x), tiek 10 metų vidurkį (19,0x).
• 2026 m. III ketv. analitikai prognozuoja 25,1 % pelno augimą ir 10,7 % pajamų augimą.
• 2026 m. IV ketv. analitikai prognozuoja 22,6 % pelno augimą ir 10,2 % pajamų augimą.
• 2026 m. visiems metams analitikai prognozuoja 22,8 % pelno augimą ir 10,8 % pajamų augimą.

Tai rodo stiprų „bullish“ signalą S&P 500 indeksui. Per pastarąjį dešimtmetį grafikas aiškiai rodo, kad S&P 500 indekso lygis (mėlyna linija) ir įmonių pelno lūkesčiai (tamsi linija) ilgais laikotarpiais judėjo iš esmės kartu.

Rinkos augimą 2025 ir 2026 m. palaiko ne tik daugiklių plėtra, bet ir tvirtas pagrindinis įmonių pelno augimas. Tai rodo, kad ralis yra iš esmės grindžiamas gerėjančiais verslo rezultatais, o ne vien vertinimo pokyčiais.

Euro zona

• Europos centrinis bankas (ECB) padidino palūkanų normas, išlaikydamas griežtą politikos poziciją, atspindinčią didėjančius infliacijos spaudimo nuogąstavimus.
• Didėjant konfliktui Artimuosiuose Rytuose, ECB sumažino BVP augimo prognozes ir padidino infliacijos prognozes artimiausiems metams.

Palūkanų normos

• Indėlių galimybės norma: 2,25 % (ankstesnė: 2,00 %).
• Ribinio skolinimosi galimybės norma: 2,65 % (ankstesnė: 2,40 %) — norma, už kurią bankai gali gauti vienos nakties likvidumą iš ECB.
• Pagrindinė refinansavimo norma (bazė): 2,40 % (ankstesnė: 2,15 %).

Iki naujausių geopolitinių įvykių ECB pareigūnai išlaikė aiškiai griežtą toną, rodydami pasiryžimą toliau griežtinti pinigų politiką, reaguodami į nuolatinius infliacijos spaudimus.

Svarbiausios ECB pareigūnų įžvalgos:

• Tolimesnis palūkanų normų didinimas išlieka galimas: ECB išlieka tvirtai susitelkęs į kovą su augančia infliacija ir artimiausiu metu neplanuoja stabdyti griežtinimo ciklo.
• Liepos mėnesio palūkanų didinimas yra reali galimybė: Joachim Nagel komentarai aiškiai rodo, kad liepos posėdis aktyviai svarstomas kaip galimybė dar vienam palūkanų didinimui.
• Prevencinis politikos požiūris: Gabriel Makhlouf pabrėžė susirūpinimą, kad ECB gali atsilikti nuo infliacijos kreivės. Jo nuomone, neveikimas būtų didesnė rizika nei tolesnis politikos griežtinimas, taip sustiprinant centrinio banko aktyvią poziciją infliacijos kontrolės atžvilgiu.

Infliacija – Vartotojų kainų indeksas (CPI) (gegužė):

• Core CPI (met./met.): 2,5 % (ankstesnis: 2,2 %).
• CPI (mėn./mėn.): 0,1 % (ankstesnis: 1,0 %).
• CPI (met./met.): 3,2 % (ankstesnis: 3,0 %).

BVP (I ketv., preliminarus įvertis):

• Ketv./ketv.: -0,2 % (ankstesnis: 0,1 %).
• Met./met.: 0,3 % (ankstesnis: 1,2 %).

Darbo rinka:

• Nedarbo lygis (gegužė): 6,3 % (ankstesnis: 6,3 %).

Pramonės gamyba:

• Pramonės gamyba (mėn./mėn.) (vasaris): 0,4 % (ankstesnis: -0,8 %).

PMI rodikliai (gegužė) (virš 50 – plėtra; žemiau 50 – susitraukimas):

• Paslaugų PMI: 47,7 (ankstesnis: 47,6).
• Gamybos PMI: 51,8 (ankstesnis: 52,2).
• S&P Global sudėtinis PMI: 48,5 (ankstesnis: 48,8).

EURO STOXX 600 (FXXP1!)

Savaitės rezultatas: +2,76 % (savaitės pabaigos kaina: 632,9); nuo metų pradžios: +6,55 %.

Kinija

Ekonominė veikla toliau stabilizuojasi, daugiausia dėl stipraus eksporto, o vidaus paklausa ir investicijos palaipsniui atsigauna. Politikos parama išlieka tikslinga ir saikinga, o ne plataus masto.

• Palūkanų normos išlieka nepakitusios.
• Pinigų politika išlieka skatinamoji, valdžios institucijos išlaiko palaikančią poziciją ekonomikos augimui.

Kinija patvirtino įsipareigojimą fiskalinės paramos priemonėms pagal 2026 m. ekonominį planą, įskaitant iniciatyvas, skirtas:

• Skatinti vidaus paklausą;
• Optimizuoti mokesčių lengvatas ir subsidijų programas;
• Spartinti pramonės modernizavimą ir strateginių sektorių atnaujinimą.

Palūkanų normos:

• 1 metų paskolų bazinė norma (LPR) – vidutinio laikotarpio skolinimo etalonas: 3,00 %.
• 5 metų paskolų bazinė norma (LPR) – hipotekos skolinimo etalonas: 3,50 %.

Infliacijos rodikliai (gegužė):

• Vartotojų kainų indeksas (CPI) (mėn./mėn.): -0,1 % (ankstesnis: 0,3 %).
• Vartotojų kainų indeksas (CPI) (met./met.): 1,2 % (ankstesnis: 1,3 %).

• Gamybos kainų indeksas (PPI) (met./met.): +3,9 % (ankstesnis: +2,8 %).

Prekyba ir ekonominė veikla

• Importas (gegužė, met./met.): +27,4 % (ankstesnis: +25,3 %).
• Eksportas (gegužė, met./met.): +19,4 % (ankstesnis: +14,1 %).
• Prekybos balansas (gegužė): 105,43 mlrd. USD (ankstesnis: 84,80 mlrd. USD).

BVP (2026 m. I ketv.):

• Ketv./ketv.: +1,3 % (ankstesnis: +1,2 %).
• Met./met.: +5,0 % (ankstesnis: +4,5 %).

Darbo rinka:

• Nedarbo lygis (balandis): 5,2 % (ankstesnis: 5,4 %).

Pramonės veikla ir vidaus paklausa:

• Pramonės gamyba (balandis, nuo metų pradžios met./met.): +5,6 % (ankstesnis: +6,1 %).
• Investicijos į ilgalaikį turtą (balandis, met./met.): -1,6 % (ankstesnis: +1,7 %).
• Mažmeninė prekyba (balandis, met./met.): +0,9 % (ankstesnis: +1,3 %).

PMI rodikliai (gegužė) (rodiklis virš 50 rodo plėtrą, žemiau 50 – susitraukimą)

• Gamybos PMI: 50,0 (ankstesnis: 50,3).
• Ne gamybos PMI: 50,1 (ankstesnis: 49,4).
• Sudėtinis PMI: 50,5 (ankstesnis: 50,1).

CSI 300 INDEKSAS (000300.HK)

Savaitės rezultatas: +0,98 % (savaitės pabaigos kaina: 4777,32); nuo metų pradžios: +2,48 %.

OBLIGACIJŲ RINKA

JAV obligacijų rinka – pajamingumo mažėjimas JAV iždo obligacijos 20+ metų (TLT ETF): +0,83 % per savaitę (savaitės pabaigos kaina: 85,77); nuo metų pradžios: -1,59 %.

PAJAMOS IR SPREADAI

• JAV iždo vertybinių popierių 10 metų pastovios trukmės rinkos pajamingumas: 4,42 % (ankstesnis: 4,57 %).
• 2 metų iždo pajamingumas: 4,03 % (ankstesnis: 4,19 %).
• ICE BofA BBB JAV įmonių indekso efektyvus pajamingumas: 5,33 % (ankstesnis: 5,34 %).

• 10 metų ir 2 metų JAV iždo vertybinių popierių pajamingumo skirtumas – 39 baziniai punktai (ankstesnis: 38 baziniai punktai).
• 10 metų ir 3 mėnesių JAV iždo vertybinių popierių pajamingumo skirtumas – 70 bazinių punktų (ankstesnis: 84 baziniai punktai).

5 metų JAV kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio (CDS) (nemokumo draudimas) kaina – 38,21 bazinio punkto (praėjusią savaitę – 38,21 bazinio punkto).

JAV iždo pajamingumo kreivė:

AUKSO ATEITIES SANDORIAI (GC)

Savaitės rezultatas: -4,89 % (savaitės pabaigos kaina: 4081,3 USD už Trojos unciją); nuo metų pradžios: -5,79 %

NAFTOS ATEITIES SANDORIAI

Savaitės rezultatas: -6,25 % (savaitės pabaigos kaina: 84,88 USD už barelį); nuo metų pradžios: +47,85 %

DOLERIO INDEKSO ATEITIES SANDORIAI (DX)

Savaitės rezultatas: -0,27 % (savaitės pabaigos kaina: 99,519); nuo metų pradžios: +1,56 %.

BTC ATEITIES SANDORIAI

Savaitės rezultatas: +3,80 % (savaitės pabaigos kaina: 65706,6 USD); nuo metų pradžios: -25,10 %.

ETH ATEITIES SANDORIAI

Savaitės rezultatas: +2,03 % (savaitės pabaigos kaina: 1724 USD); nuo metų pradžios: -42,03 %.

BENDRA KRIPTOVALIUTŲ RINKOS KAPITALIZACIJA

Bendra kriptovaliutų rinkos kapitalizacija: 2,2 trln. USD (prieš savaitę – 2,17 trln. USD) (coinmarketcap.com).

Kripto turto rinkos dalys:

• Bitcoin 58,8 % (ankst. 58,4 %)
• Ethereum 9,3 % (ankst. 9,3 %)
• Kiti 31,9 % (ankst. 32,4 %)

ETF grynųjų srautų diagrama: