2026 жылғы 8–14 маусым: Апталық экономикалық шолу

Негізгі қорытындылар:

• Базалық мөлшерлеме өзгеріссіз қалды, ал ФРЖ сақтық ұстанымын сақтап отыр.
• Ақша-несие саясаты қалыпты шектеулі күйде қалуда.
• АҚШ-тың макроэкономикалық деректері жұмсақ баяулау сценарийін қолдайды. Инфляциялық тәуекелдер артып келеді, ал еңбек нарығы рецессия белгілерінсіз баяулап, бұл кезеңде мөлшерлемені төмендетуді негіздемейді.

ИНФЛЯЦИЯ: ТҰТЫНУШЫЛАР БАҒАСЫ ИНДЕКСІ (Мамыр):

• Негізгі ТБИ (айлық): 0,2% (бұрын: 0,4%).

• Негізгі ТБИ (жылдық): 2,9% (бұрын: 2,8%).

• ТБИ (айлық): 0,5% (бұрын: 0,6%).

• ТБИ (жылдық): 4,2% (бұрын: 3,8%).

ӨНДІРУШІЛЕР БАҒАСЫ ИНДЕКСІ (Мамыр):

• ӨБИ (айлық): 1,1% (бұрын: 1,4%).

• Негізгі ӨБИ (айлық): 0,4% (бұрын: 1,0%).

ИНФЛЯЦИЯ КҮТІЛІМДЕРІ (МИЧИГАН) (Мамыр):

• 12 айлық инфляция күтімі: 4,6% (бұрын: 4,8%).

• 5 жылдық инфляция күтімі: 3,4% (бұрын: 3,9%).

АҚШ ІЖӨ (АҚШ Экономикалық талдау бюросы, BEA) — 2025 жылғы 1-тоқсан бойынша жылдық өсім, екінші бағалау: +2,0% (2024 жылғы 4-тоқсан: +0,5%); нарықтық болжам: +2,0%.

GDPNow (Атланта ФРЖ-ның ресми ІЖӨ өсіміне арналған жедел бағасы): 3,3% (бұрын: 3,0%).

ІСКЕРЛІК БЕЛСЕНДІЛІК ИНДЕКСІ (PMI) (Мамыр):

(50-ден жоғары — өсу, 50-ден төмен — қысқару)

• Қызметтер PMI: 50,7 (бұрын: 50,9).
• Өндірістік PMI: 55,1 (бұрын: 54,5).
• Композиттік PMI: 51,5 (бұрын: 51,7).

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ (BLS) (Мамыр)

• Жұмыссыздық деңгейі: 4,3% (бұрын: 4,3%).
• Жалғаспалы жұмыссыздық бойынша өтініштер: 1,795 млн (бұрын: 1,786 млн).
• Алғашқы жұмыссыздық бойынша өтініштер: 229 мың (бұрын: 225 мың).
• Ауыл шаруашылығынан тыс сектордағы жұмыс орындарының өзгерісі: +172 мың (бұрын: +179 мың).
• Жеке сектордағы ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындарының өзгерісі: +120 мың (бұрын: +177 мың).
• Орташа сағаттық жалақы (жылдық): 3,4% (бұрын: 3,6%).
• JOLTS бос жұмыс орындары: 6,866 млн (бұрын: 6,922 млн).

АҚША-НЕСИЕ САЯСАТЫ

Федералды қорлар мөлшерлемесінің тиімді деңгейі (EFFR): 3,50%–3,75%.

Федералдық резервтің балансы: $6,725 трлн, сандық қатаңдатуды (QT) тоқтатқаннан бері 2,91% өсті ($6,535 трлн).

НАРЫҚТЫҢ МӨЛШЕРЛЕМЕ БОЛЖАМЫ (FEDWATCH)

Келесі FOMC отырысы алдында (17 маусым), нарық ағымдағы мақсатты дәліздің сақталу ықтималдығын 96,59% деп бағалап, мөлшерлеменің өзгеріссіз қалуын күтуде.

Бүгін және бір апта бұрын:

SP500

Апталық өсім: +0,69% (апта соңындағы жабылу: 4735,00); жыл басынан бері: +8,61%.

NASDAQ100

Апталық өсім: +2,43% (апта соңындағы жабылу: 29662); жыл басынан бері: +17,47%.

VIX

VIX (құбылмалылық индексі): апта соңында 17,67 ұпай.

FactSet Earnings Insight апталық есебі (2026 жылғы 5 маусым)

Негізгі сәттер:

• 2026 жылдың екінші тоқсанында S&P 500 индексіндегі компаниялар жылдық табыс өсімін 21,7% және кіріс өсімін 12,0% деңгейінде жариялайды деп күтілуде.
• Егер тоқсандық нақты табыс өсімі 21,7%-ға жетсе, бұл S&P 500 табысының қатарынан екінші тоқсанда 20%-дан жоғары өскенін көрсетеді.
• S&P 500 үшін 12 айлық болжамды P/E коэффициенті 20,1x, бұл соңғы 5 жылдық орташа мәннен (19,9x) және 10 жылдық орташа мәннен (19,0x) жоғары.
• 2026 жылдың үшінші тоқсанына сарапшылар табыс өсімін 25,1%, кіріс өсімін 10,7% деп болжайды.
• 2026 жылдың төртінші тоқсанына сарапшылар табыс өсімін 22,6%, кіріс өсімін 10,2% деп болжайды.
• 2026 жыл бойынша сарапшылар табыс өсімін 22,8%, кіріс өсімін 10,8% деп болжайды.

Бұл S&P 500 үшін күшті өсу белгісі болып табылады. Соңғы онжылдықта диаграмма S&P 500 индексі деңгейі (көк сызық) мен компаниялардың болжамды табысы (қара сызық) ұзақ мерзімде қатар қозғалғанын анық көрсетеді.

2025 және 2026 жылдардағы нарықтың өсуіне мультипликаторлардың кеңеюі ғана емес, сонымен қатар компания табысының нақты өсуі де қолдау көрсетуде. Бұл раллидің негізінде тек бағалау емес, бизнес нәтижелерінің жақсаруы жатқанын білдіреді.

Еуроаймақ

• Еуропа орталық банкі (ECB) пайыздық мөлшерлемелерді көтерді және инфляциялық қысымға алаңдаушылықтың өсуіне байланысты қатаң саясат ұстанымын сақтап отыр.
• Таяу Шығыстағы қақтығыстың ушығуына байланысты, ECB ІЖӨ өсімі бойынша болжамын төмендетіп, алдағы жылдарға инфляция болжамын арттырды.

Пайыздық мөлшерлемелер

• Депозиттік мекеме мөлшерлемесі: 2,25% (бұрын: 2,00%).
• Маржиналдық қарыз беру мөлшерлемесі: 2,65% (бұрын: 2,40%) — банктердің ECB-дан бір түнге өтімділік алу мөлшерлемесі.
• Негізгі қайта қаржыландыру мөлшерлемесі (саясаттық): 2,40% (бұрын: 2,15%).

Соңғы геосаяси оқиғаларға дейін ECB өкілдері инфляциялық қысымға жауап ретінде ақша-несие саясатын одан әрі қатаңдатуға дайын екенін білдіріп, қатаң ұстанымын сақтады.

ECB өкілдерінің негізгі мәлімдемелері:

• Мөлшерлемені одан әрі көтеру мүмкіндігі сақталады: ECB инфляциямен күреске басымдық беріп, жақын арада саясатын жұмсартуға ниетті емес.
• Шілдеде мөлшерлеме көтерілуі мүмкін: Йоахим Нагельдің пікірлері шілде айындағы отырыста мөлшерлемені көтеру белсенді қарастырылып жатқанын көрсетеді.
• Алдын ала саясат жүргізу: Габриэль Махлуф ECB инфляциядан қалып қоюы мүмкін деп алаңдады. Оның пікірінше, әрекет етпеу саясатты одан әрі қатаңдатудан гөрі үлкен тәуекел тудырады, бұл орталық банктің инфляцияны бақылауда ұстанымын күшейтеді.

Инфляция – Тұтынушылар бағасы индексі (ТБИ) (Мамыр):

• Негізгі ТБИ (жылдық): 2,5% (бұрын: 2,2%).
• ТБИ (айлық): 0,1% (бұрын: 1,0%).
• ТБИ (жылдық): 3,2% (бұрын: 3,0%).

ІЖӨ (1-тоқсан, алдын ала бағалау):

• Тоқсандық өсім (QoQ): -0,2% (бұрын: 0,1%).
• Жылдық өсім (YoY): 0,3% (бұрын: 1,2%).

Еңбек нарығы:

• Жұмыссыздық деңгейі (мамыр): 6,3% (бұрын: 6,3%).

Өнеркәсіптік өндіріс:

• Өнеркәсіптік өндіріс (айлық, ақпан): 0,4% (бұрын: -0,8%).

PMI индикаторлары (мамыр) (50-ден жоғары — өсу, 50-ден төмен — қысқару):

• Қызметтер PMI: 47,7 (бұрын: 47,6).
• Өндірістік PMI: 51,8 (бұрын: 52,2).
• S&P Global композиттік PMI: 48,5 (бұрын: 48,8).

EURO STOXX 600 (FXXP1!)

Апталық өсім: +2,76% (апта соңындағы жабылу: 632,9); жыл басынан бері: +6,55%.

Қытай

Экономикалық белсенділік тұрақтануда, негізінен экспорттың жоғары көрсеткіштерімен қамтамасыз етілуде, ал ішкі сұраныс пен инвестициялар біртіндеп қалпына келуде. Саясаттық қолдау нысаналы және шектеулі сипатта, кең ауқымды ынталандыру жүргізілмейді.

• Пайыздық мөлшерлемелер өзгеріссіз қалды.
• Ақша-несие саясаты ынталандырушы күйде, билік экономикалық өсуді қолдауды жалғастыруда.

Қытай 2026 жылғы экономикалық жоспары аясында бюджеттік қолдау шараларын, оның ішінде келесі бастамаларды растады:

• Ішкі сұранысты ынталандыру;
• Салықтық жеңілдіктер мен субсидия бағдарламаларын оңтайландыру;
• Өнеркәсіпті жаңғырту мен стратегиялық салаларды дамыту қарқынын жеделдету.

Пайыздық мөлшерлемелер:

• 1 жылдық негізгі несие мөлшерлемесі (LPR) – орта мерзімді несиелеу үшін эталондық мөлшерлеме: 3,00%.
• 5 жылдық негізгі несие мөлшерлемесі (LPR) – ипотекалық несиелеу үшін эталондық мөлшерлеме: 3,50%.

Инфляция индикаторлары (Мамыр):

• Тұтынушылар бағасы индексі (ТБИ) (айлық): -0,1% (бұрын: 0,3%).
• Тұтынушылар бағасы индексі (ТБИ) (жылдық): 1,2% (бұрын: 1,3%).

• Өндірушілер бағасы индексі (ӨБИ) (жылдық): +3,9% (бұрын: +2,8%).

Сауда және экономикалық белсенділік

• Импорт (мамыр, жылдық): +27,4% (бұрын: +25,3%).
• Экспорт (мамыр, жылдық): +19,4% (бұрын: +14,1%).
• Сауда балансы (мамыр): 105,43 млрд АҚШ доллары (бұрын: 84,80 млрд АҚШ доллары).

ІЖӨ (2026 ж. 1-тоқсан):

• Тоқсандық өсім (QoQ): +1,3% (бұрын: +1,2%).
• Жылдық өсім (YoY): +5,0% (бұрын: +4,5%).

Еңбек нарығы:

• Жұмыссыздық деңгейі (сәуір): 5,2% (бұрын: 5,4%).

Өнеркәсіптік белсенділік және ішкі сұраныс:

• Өнеркәсіптік өндіріс (сәуір, жыл басынан жылдық): +5,6% (бұрын: +6,1%).
• Негізгі капиталға инвестициялар (сәуір, жылдық): -1,6% (бұрын: +1,7%).
• Бөлшек сауда (сәуір, жылдық): +0,9% (бұрын: +1,3%).

PMI индикаторлары (Мамыр) (50-ден жоғары — өсу, 50-ден төмен — қысқару)

• Өндірістік PMI: 50,0 (бұрын: 50,3).
• Өндірістік емес PMI: 50,1 (бұрын: 49,4).
• Композиттік PMI: 50,5 (бұрын: 50,1).

CSI 300 INDEX (000300.HK)

Апталық өсім: +0,98% (апта соңындағы жабылу: 4777,32); жыл басынан бері: +2,48%.

ОБЛИГАЦИЯЛАР НАРЫҒЫ

АҚШ облигациялар нарығы – кірістілік төмендеуде АҚШ Қазынашылық облигациялары 20+ жыл (TLT ETF): апта бойынша +0,83% (апта соңындағы жабылу: 85,77); жыл басынан бері: -1,59%.

КІРІСТІЛІКТЕР ЖӘНЕ СПРЕДТЕР

• АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының нарықтық кірістілігі: 4,42% (бұрын: 4,57%).
• 2 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі: 4,03% (бұрын: 4,19%).
• ICE BofA BBB АҚШ корпоративтік индексінің тиімді кірістілігі: 5,33% (бұрын: 5,34%).

• 10 жылдық және 2 жылдық АҚШ қазынашылық облигациялары арасындағы кірістілік спрэді: 39 базистік пункт (бұрын: 38 б.п.).
• 10 жылдық және 3 айлық АҚШ қазынашылық облигациялары арасындағы кірістілік спрэді: 70 базистік пункт (бұрын: 84 б.п.).

5 жылдық АҚШ кредиттік дефолт свопының (CDS) құны (тәуекелден сақтандыру): 38,21 базистік пункт (өткен аптада да 38,21 б.п.).

АҚШ қазынашылық кірістілік қисығы:

АЛТЫН ФЬЮЧЕРСТЕРІ (GC)

Апталық өзгеріс: -4,89% (апта соңындағы жабылу: $4081,3 унция); жыл басынан бері: -5,79%

МҰНАЙ ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық өзгеріс: -6,25% (апта соңындағы жабылу: $84,88 баррель); жыл басынан бері: +47,85%

ДОЛЛАР ИНДЕКСІ ФЬЮЧЕРСТЕРІ (DX)

Апталық өзгеріс: -0,27% (апта соңындағы жабылу: 99,519); жыл басынан бері: +1,56%.

BTC ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық өзгеріс: +3,80% (апта соңындағы жабылу: $65706,6); жыл басынан бері: -25,10%.

ETH ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық өзгеріс: +2,03% (апта соңындағы жабылу: $1724); жыл басынан бері: -42,03%.

ЖАЛПЫ КРИПТОВАЛЮТА НАРЫҒЫНЫҢ КАПИТАЛИЗАЦИЯСЫ

Жалпы криптовалюта нарығының капитализациясы: $2,2 трлн (бір апта бұрын $2,17 трлн) (coinmarketcap.com).

Криптоактивтер нарығындағы үлестер:

• Bitcoin 58,8% (бұрын 58,4%)
• Ethereum 9,3% (бұрын 9,3%)
• Басқалары 31,9% (бұрын 32,4%)

ETF таза ағындарының диаграммасы: