23.–27. juuni 2025: Nädala majandusülevaade

MAKROMAJANDUSLIKUD STATISTIKAD

INFLATSIOON

• Tarbijahinnaindeksi (THI) põhikomponent (k/kk) (mai): 0,1% (eelmine: 0,2%)
• Tarbijahinnaindeks (THI) (k/kk) (mai): 0,1% (eelmine: 0,2%)
• Tarbijahinnaindeksi (THI) põhikomponent (a/aa) (mai): 2,8% (eelmine: 2,8%)
• Tarbijahinnaindeks (THI) (a/aa) (mai): 2,4% (eelmine: 2,3%)

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN)

• 12 kuu inflatsiooniootus (mai): 5,0% (eelmine: 6,6%)
• 5 aasta inflatsiooniootus (aprill): 4,0% (eelmine: 4,2%)

SKP (USA Majandusanalyüsi Büroo, BEA)

• -0,2%; (IV kvartal 2024: 2,4%)

• USA SKP-deflaator (k/k) (I kvartal): 3,8% (IV kvartal 2024: 2,3%) *SKP-deflaator – hinnainflatsiooni peamisi näitajaid SKP lõikes. Atlanta Föderaalpanga GDPNow indikaator (II kvartal): 2,9% (vs. 3,4%) (GDPNow on prognoosimudel, mis annab "reaalajas" hinnangu SKP kasvule enne ametlikku teatamist, kasutades sarnast metoodikat nagu BEA.)

Ärindusaktiivsuse indeks (PMI):

(Üle 50 – kasv, alla 50 – kahanemine)

• Teenustesektor (mai): 53,1 (eelmine: 53,7)
• Tööstussektor (mai): 52 (eelmine: 52)
• S&P Global Composite (mai): 52,8 (eelmine: 53)

TÖÖTURG:

• Töötuse määr (aprill): 4,2% (eelmine: 4,2%)
• Mittetalupoegade palgamuutus (mai): 139 tuhat (eelmine: 147 tuhat, korrigeeritud)
• Keskmine tunnipalk (mai, a/aa): 3,9% (eelmine: 3,8%)

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalfondide efektiivne intressimäär (EFFR): 4,25% – 4,50% (muutumatu)
• Föderaalreservi bilanss (sinine) kasvas: 6,681 triljonit dollarit (eelmine nädal: 6,677 triljonit)

TURU OOTUS INTRESSIMÄÄRADELE

Täna:

Nädal varem:

Kommentaar

Turgudel on riskialdis meelestatus taastunud seoses geopoliitiliste pingete leevenemisega; S&P 500 ja Nasdaq 100 jõudsid uutele rekordkõrgustele. VIX-i hirmuindeks langes tasemele 16,43 (-22%). Turg tõlgendas Iraani kättemaksurünnakut (21.–22. juuni) USA baasidele valdavalt sümboolse žestina. Pentagoni Kaitseluure Agentuuri raporti kohaselt ei saanud tuumarajatiste pommitamises tõenäoliselt kahjustada Iraani programmi põhialused, sealhulgas tsentrifuugid. Samal ajal teatas IAEA, et jäljetult on kadunud 400 kg rikastatud uraani, viidates, et rünnakud võisid Iraani tuumaprogrammi ainult ajutiselt aeglustada. USA Majandusanalyüsi Büroo kolmanda hinnangu järgi kahanes USA SKP 2025. aasta I kvartalis (jaanuar–märts) aastasel baasil 0,5%. Teise hinnangu põhjal oli langus 0,2%. SKP langust mõjutas peamiselt impordi suurenemine (mis arvestatakse SKP arvutuses negatiivse komponendina) ning väiksemad valitsuse kulutused. Negatiivseid tegureid leevendas erainvesteeringute ja tarbimiskulutuste kasv. USA ettevõtlusaktiivsuse indikaatorid pehmenesid juunis: teenuste PMI langes 0,6 punkti võrra 53,1 väärtuseni, samal ajal kui koond-PMI kahanes 0,2 punkti võrra 52,8-le. Euroopa tsoonis nähti teenustes väikest tõusu – 0,1 punkti võrra 50,0-ni.

Avaldused Föderaalreservi esimees Powelli tunnistusest Esindajatekojas:

• Tööturu edasine aeglustumine tugevdaks varajase intressikärpe vajadust.
• Võime näha inflatsiooni oodatust tagasihoidlikumaks kujunemas; sel juhul kaalume varem kärpimist.
• Suur osa poliitikakujundajatest usub, et intressikärped on tänavu põhjendatud.
• Ma ei saa öelda, et hetke andmete kvaliteet muret valmistaks, küll aga murettekitav on suundumus.
• Eeldame, et tariifipõhine inflatsioon muutub märgatavamaks.

Turuoletused (CME FedWatch):

• Järgmiseks, 30. juuli kohtumiseks: intressimäära muutust ei oodata, üle 80% tõenäosusega jäävad määrad samaks.
• Järgmise 12 kuu jooksul: turud eeldavad viit 25 baaspunktilist kärbet, mis tooks föderaalfondide määra vahemikuni 3,00–3,25%; esimene kärbe prognoositakse septembrisse.

USA eelarvepoliitika:

• Donald Trumpi 4,5 triljoni dollari suurune maksukärbete eelnõu läbis võtmehääletuse senatis (51–49). Eelnõu sisaldab:

2017. aasta maksukärbete alalise kehtestamise

• Roheliste energiasoodustuste (tuul, päikeseenergia, elektrisõidukid) tühistamist alates 2027
• 25 miljardi dollari suuruse toetusfondi loomist maapiirkonna haiglatele
• SALT-i mahaarvamise ülempiiri tõstmist 40 000 dollarini viieks aastaks
• 5 triljoni dollari suurust võlalae tõstmist maksevõimetuse vältimiseks

Kaubandusuuendused:

• USA ja Hiina allkirjastasid raamistiku lepingu, millega Peking kohustub tarnima haruldasi muldmetalle, USA aga lubas taastada vastumeetmete tühistamise tarnete algamisel.
• Kaubandussekretär Lutnik teatas, et Trump plaanib 9. juuliks lõpule viia kuni 10 kaubanduslepingut võtmetähtsusega partneritega.
• Peking on lubanud vastata Taiwanile nn tehnoloogilise blokaadi osas pärast Hiina ettevõtete lisamist musta nimekirja, mis keelab Taiwani ettevõtetel ilma loata koostöö Huawei ja SMICiga ning ähvardab katkestada ligipääsu TSMC tehnoloogiale.
• Kanada rahandusministeerium kuulutas välja digiteenuste maksu tühistamise kaubandusläbirääkimiste edendamiseks USA-ga. Peaminister Carney ja president Trump jätkavad läbirääkimisi, eesmärgiga jõuda kokkuleppele 21. juuliks 2025.

Turg

S&P500

Nädalaga: -3,44% (nädala lõpp: 6173,08), 2025 YTD: +4,57%

NASDAQ100

Nädalaga: -4,20% (nädala lõpp: 22534,20), YTD: +6,70%

Euro Stoxx 600:

Nädalaga: -1,59% (nädala lõpp: 544,6), YTD: +7,71%

CSI indeks:

-2,44% (nädala lõpp: 3951), YTD: +0,51%

Hang Seng

Nädalaga: -2,95% (nädala lõpp: 24224), YTD: +21,53%

Endise kõrge ametniku sõnul toovad Hiina arengud tehisintellekti vallas peagi kaasa innovatsioonilaine, mille jooksul järgmise 18 kuu jooksul saavutatakse enam kui 100 läbimurret võrreldavat DeepSeeki tasemega. "Need uued tarkvaratooteid muudavad kogu Hiina majanduse tehnoloogilist olemust," märkis Zhu Min, Hiina Panga asepresident (endine), esinedes teisipäeval Maailma Majandusfoorumil Tianjinis.

IPO/SPAC

Gemini Space Station, Inc., juhtiv krüptovaluutade vahetus- ja hoiuplatvorm, teatas täna, et on esitanud USA väärtpaberijärelevalvele (SEC) konfidentsiaalse esmase avaliku aktsiate pakkumise (IPO) kavatsuse vormil S-1 oma A-klassi lihtaktsiate kohta. Pakkumise aktsiate arv ja hinnavahemik pole veel otsustatud. IPO viiakse läbi pärast SEC-i kontrolliprotsessi lõppu, sõltuvalt turutingimustest ja muudest asjakohastest teguritest.

USA ühinemis- ja ülevõtmistehingute (M&A) igakuine ülevaade: mai 2025 (FactSet Insight / 23. juuni 2025)

• USA ühinemiste ja ülevõtmiste aktiivsus langes mais: tehingute arv vähenes 7,9%, 1052-lt aprillis 969-le mais. Tehingu kogumaht samas suurenes 40,3% võrreldes varasema kuuga.
• Sektorite aktiivsus: Viimase kolme kuu jooksul on FactSeti poolt jälgitavast 21 sektorist viies tase tõusnud aastatagusega võrreldes. Need on tehnoloogiateenused (764 vs 636 tehingut), transport (78 vs 66), elektroonikatehnoloogia (73 vs 69), muud (16 vs 14) ja protsessitööstused (70 vs 68).

VÕLAKIRJATURG – tootlused langevad

20+ aasta USA riigivõlakirjade ETF (TLT): +0,04% (nädala lõpp: 87,39 $). YTD: -0,47%:

TOOTLUSED JA SPREADID 2025/06/23 vs 2025/06/16

• 10-aastaste USA riigivõlakirjade turutootlus: 4,47% (vs 4,40%)
• ICE BofA BBB USA ettevõtete võlakirjaindeksi efektiivne tootlus: 5,38% (vs 5,36%)
• Tootlus-spread: 10-aastane vs 2-aastane US Treasury: 50,0 vs 47,1 baaspunkti
• Tootlus-spread: 10-aastane vs 3-kuuline US Treasury: 4,0 vs 6,2 baaspunkti

KULLAFUTUURID (GC)

Nädalaga: -2,90%, nädala lõpp: 3 286,1 $/oz, YTD: +24,43%

Tether on tokeniseerinud Ethereum plokiahelal üle 800 miljoni dollari väärtuses kulda. Tether Gold (XAUT) on füüsilise kullaga kaetud token, mille tagatis on Šveitsi varakambris hoiul, toimides digitaalse ekvivalendina ja võimaldades kulla kauplemist plokiahelas. 1 XAUT = 1 troi unts kulda (u 31,1 grammi).

DOLLARIINDEKSI FUTUURID (DX)

Nädalaga: - 1,49%, nädala lõpp: 96,875, YTD: -10,75%

NAFTAFUTUURID

Nädalaga: - 12,12%, nädala lõpp: 65,07, YTD: -9,44% OPEC+ allianss tõenäoliselt suurendab pakkumist järgmiste kuude jooksul; see toob kaasa varude kasvu, nafta hinna languse ning võib inflatsioonisurveid leevendada.

BTC FUTUURID

Nädalaga: +3,87%, nädala lõpp: 107 740 $, YTD: 13,09%

ETH FUTUURID

Nädalaga: -0,45%, nädala lõpp: 2 440,00 $, YTD: -27,90%

Krüptoturule kapitalisatsioon:

3,31 triljonit dollarit (vs. 3,12 triljonit nädal varem) (coinmarketcap.com) Bitcoini domineerimine: 64,6% (64,9%), Ethereum: 9% (tõus 8,8%-lt), muud: 26,4% (26,4%):

IBIT-i ja SPX-i 60-päevase volatiilsuse suhe on langenud tasemele 1, samas kui aastatel 2023–2024 oli see vahemikus 4–6. See tähendab, et Bitcoini volatiilsus on kiiresti lähenemas USA aktsiate omale.

Järgnevalt 60 suurima börsiettevõtte järjestus Bitcoini valduselt seisuga 26. juuni 2025. Viimase seitsme päevaga on 11 ettevõtet suurendanud BTC varusid:

Krüptoturu uudised:

• Texasest on saanud esimene USA osariik, mis loob riiklikult rahastatud Bitcoini reservi: 10 miljonit dollarit BTC ostudeks.
• USA Esindajatekoda võttis vastu "Deploying American Blockchain Act of 2025" (HR1664), mis liigub nüüd senatisse.
• India valitsuspartei esindaja Pradeep Bhandari tegi ettepaneku uurida strateegilise Bitcoini reservi loomist.
• Invesco Galaxy esitas SECile S-1 kirjega Solana ETF taotluse.
• Bitwise esitas muudetud S-1 avaldused kavandatud spot Dogecoini ja Aptose ETFide jaoks.

Hongkong avaldas poliitikadokumendi "Digital Assets Policy Statement 2.0", peamised initsiatiivid:

• Reaalse vara tokeniseerimise laienemine
• Litsentsiprotsessi lihtsustamine börsidele, stabiilsusmüntide emiteerijatele ja hoidjatele
• Selge maksukorraldus tokeniseeritud ETF-ide osas
• Toetus tokeniseeritud varade järelturukauplemisele

Financial Times (25.06.2025) andmetel plaanib Euroopa Komisjon eirata Euroopa Keskpanga (EKP) hoiatusi stabiilsusmüntide reguleerimisel.

• Komisjoni ettepanek annaks väljaspool ELi emiteeritud stabiilsusmüntidele samaväärse staatuse Euroopa omadega, lihtsustades nende kasutamist ühenduses.
• EKP sõnul võib selline reguleerimine ohustada finantsstabiilsust ja rahapoliitika tõhusust.
• Taustaks: otsus peegeldab stabiilsusmüntide kasvavat populaarsust ja vajadust krüpto- ja digivarade regulatsiooni ühtlustada EL-is.
• Võimalikud mõjud: Lihtsam ligipääs stabiilsusmüntidele võib hoogustada innovatsiooni, kuid suurendab riske pangandussüsteemile ning järelevalve raamistikule.