2025 жылғы 23 - 27 маусым: Апталық экономикалық шолу

МАКРОЭКОНОМИКАЛЫҚ КӨРСЕТКІШТЕР

ИНФЛЯЦИЯ

• Негізгі тұтыну бағасы индексі (CPI) (ай/ай) (мамыр): 0,1% (алдыңғы: 0,2%)
• Тұтыну бағасы индексі (CPI) (ай/ай) (мамыр): 0,1% (алдыңғы: 0,2%)
• Негізгі тұтыну бағасы индексі (CPI) (ж/ж) (мамыр): 2,8% (алдыңғы: 2,8%)
• Тұтыну бағасы индексі (CPI) (ж/ж) (мамыр): 2,4% (алдыңғы: 2,3%)

ИНФЛЯЦИЯ КҮТІМІ (МИЧИГАН)

• 12 айлық күтілетін инфляция (мамыр): 5,0% (алдыңғы: 6,6%)
• 5 жылдық күтілетін инфляция (сәуір): 4,0% (алдыңғы: 4,2%)

ЖІӨ (АҚШ Экономикалық талдау бюросы, BEA)

• -0,2%; (2024 жылғы 4-тоқсан: 2,4%)

• АҚШ ЖІӨ дефляторы (тоқсан/тоқсан) (1-тоқсан): 3,8% (2024 жылғы 4-тоқсан: 2,3%) *ЖІӨ дефляторы — ЖІӨ бағасының индексі — инфляцияның негізгі көрсеткіштерінің бірі. Atlanta Fed GDPNow индикаторы (2-тоқсан): 2,9% (3,4% қарсы) (GDPNow болжам моделі — ресми жариялауға дейінгі ЖІӨ өсімінің "нақты уақыттағы" бағалауы, BEA әдістемесіне ұқсас тәсілмен.)

Бизнестің белсенділік индексі (PMI):

(50-ден жоғары – өсу, 50-ден төмен – төмендеу)

• Қызмет көрсету секторы (мамыр): 53,1 (алдыңғы: 53,7)
• Өндіріс секторы (мамыр): 52 (алдыңғы: 52)
• S&P Global Композит (мамыр): 52,8 (алдыңғы: 53)

ЕҢБЕК НАРЫҒЫ:

• Жұмыссыздық деңгейі (сәуір): 4,2% (алдыңғы: 4,2%)
• Еңбек нарығындағы жұмыс орындарының өсуі (мамыр): 139 мың (алдыңғы: 147 мың, қайта қаралған)
• Орташа сағаттық табыс (мамыр, ж/ж): 3,9% (алдыңғы: 3,8%)

АҚША-НЕСИЕ САЯСАТЫ

• Федералдық қорлардың тиімді ставкасы (EFFR): 4,25% - 4,50% (өзгеріссіз)
• Федералдық резервтің баланстық активтері (көк): $6,681 трлн (өткен апта: $6,677 трлн)

СТАВКА БОЙЫНША НАРЫҚТЫҢ БОЛЖАМЫ

Бүгінгі күн:

Бір апта бұрын:

Түсініктеме

Геосаяси шиеленістердің салыстырмалы түрде бәсеңдеуіне байланысты нарықтарда тәуекелге бейім көңіл-күй қайта оралды: S&P 500 және Nasdaq 100 тарихи ең жоғары деңгейлерге жетті. VIX қорқыныш индексі 16,43-ке дейін түсті (-22%). Нарық қатысушылары Иранның АҚШ базаларына жасаған қарсы соққысын (21–22 маусым) негізінен символдық сипатта деп бағалады. Пентагонның Қорғаныс барлау агенттігінің есебіне сәйкес, ядролық нысандарға жасалған шабуылдар Иран бағдарламасының негізгі жер асты компоненттеріне, соның ішінде центрифугаларына, зақым келтірген жоқ. Сонымен қатар, АЭХА 400 кг байытылған уранның жоғалып кеткенін хабарлады, бұл шабуылдардың Иранның ядролық бағдарламасын тек уақытша тоқтатқанын көрсетеді. АҚШ Экономикалық талдау бюросының үшінші бағасы бойынша, АҚШ ЖІӨ 2025 жылғы 1 тоқсанда (қаңтар–наурыз) жылдық есеппен 0,5%-ға төмендеді, бұл екінші бағалаудағы 0,2% құлдыраудан көп. Нақты ЖІӨ-нің төмендеуі негізінен импорттың өсуі — ЖІӨ есептеулерінде теріс әсер етеді — және мемлекеттік шығындардың қысқаруымен байланысты. Бұл теріс факторларға жеке инвестициялар мен тұтынушылық шығындардың өсуі ішінара компенсация жасады. АҚШ-тың іскерлік белсенділік индекстері маусымда әлсіреді: қызмет PMI 0,6 тармаққа төмендеп, 53,1-ге жетті, композиттік PMI 0,2 тармаққа құлдырап, 52,8 болды. Қарсысында, Еуроаймақта қызмет PMI 0,1 тармаққа өсіп, 50,0-ге жетті.

Төраға Пауэллдің Өкілдер палатасындағы сөзінен маңызды үзінділер:

• Еңбек нарығының әрі қарай әлсіреуі пайыздық ставкаларды тезірек төмендету үшін нақты негіз болады.
• Егер инфляция күткеннен әлсіз болып қалса, біз ставканы тезірек төмендетуді қарастырамыз.
• Қатардағы басым саясаткерлер биылғы жылы пайыздық мөлшерлемелерді төмендету орынды болады деп санайды.
• Мен қолдағы деректердің сапасына алаңдамаймын, бірақ бағыты алаңдатады.
• Біз тарифтердің негізінде инфляцияның күшейетінін күтеміз.

Нарық күтілімдері (CME FedWatch):

• 30 шілдедегі алдағы отырыста: өзгеріссіз қалуы 80%-дан жоғары ықтималдықпен болжануда.
• Келесі 12 айда: нарықтар 25 базистік тармақтық бес қысқартуды бағаға кіріктірді, федералдық қорлардың ставкасы 3,00–3,25% диапазонына төмендейді деп күтілуде, алғашқы қысқарту қыркүйекте болжануда.

АҚШ-тың бюджеттік саясаты:

• Дональд Трамптың $4,5 триллиондық салықтық жеңілдіктер заңы Сенатта негізгі дауыс алудан өтті (51–49). Бұл заң жобасына мыналар кіреді: 2017 жылғы салық қысқартуларын тұрақты ұзарту
• Жасыл энергияға (жел, күн, электромобильдер) субсидияларды 2027 жылдан бастап жою
• Ауылдық ауруханаларға қолдау үшін $25 миллиардтық қор құру
• SALT шегерімінің лимитін бес жылға $40 000-ға дейін арттыру
• Дефолтқа жол бермеу үшін қарыз шегін $5 трлн-ға көтеру

Сауда жаңалықтары:

• АҚШ және Қытай негіздемелік келісім жасасты, оған сәйкес Бейжің сирек кездесетін металл жеткізуге міндеттелсе, АҚШ қарсы шараларды жеткізілім басталғаннан кейін ғана жояды.
• Сауда министрі Лутник Трамп 9 шілдеге дейін негізгі серіктестермен 10-ға дейін сауда келісімін аяқтауды жоспарлап отырғанын мәлімдеді.
• Тайваньның "технологиялық қоршауына" қарсы Пекин кек қайтаруды уәде етті — аймақта Қытайлық компаниялар қара тізімге қосылып, тайваньдық фирмаларға Huawei мен SMIC компанияларымен лицензиясыз жұмыс істеуге, сондай-ақ TSMC технологияларынан ажыратылу қаупін тудырады.
• Канада Қаржы министрлігі АҚШ-пен сауда келіссөздерін ілгерілету мақсатында цифрлық қызметтер салығын алып тастайтынын жариялады. Премьер-министр Карни мен Президент Трамп 2025 жылғы 21 шілдеге дейін келісімге жету мақсатында келіссөздерді қайта бастайды деп күтілуде.

Нарық

S&P500

Апталық: -3,44% (апталық жабылу: 6173,08), 2025 жыл басынан: +4,57%

NASDAQ100

Апталық: -4,20% (апталық жабылу: 22534.20), жыл басынан: +6,70%

Euro Stoxx 600:

Апталық: -1,59% (апталық жабылу: 544,6), жыл басынан: +7,71%

CSI индексі:

-2,44% (апталық жабылу: 3951), жыл басынан: +0,51%

Hang Seng

Апталық: -2,95% (апталық жабылу: 24224), жыл басынан: +21,53%

Бұрынғы аға шенеунікке сәйкес, Қытайдағы жасанды интеллект дамыту саласындағы артықшылықтар жақын арада DeepSeek секілді 100-ден астам жаңа технологиялық инновациялар толқынын әкеледі. “Бұл жаңа бағдарламалық өнімдер бүкіл қытай экономикасының технологиялық құрылымын түбегейлі өзгертеді,” — деді Қытай Халықтық банкінің бұрынғы төраға орынбасары Чжу Минь, сейсенбі күні Тяньцзиндегі Дүниежүзілік экономикалық форумда.

IPO/SPAC

Gemini Space Station, Inc. — криптовалюта биржасы және кастодиан қызметтері провайдері, АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясына (SEC) өздерінің қарапайым акцияларының бастапқы жария орналастырылуына (IPO) қатысты S-1 формасының жобасын құпия түрде тапсырғанын жариялады. Ұсынылатын қарапайым акциялар саны мен орналастыру баға диапазоны әлі анықталмаған. IPO SEC-тің шолуынан кейін, нарықтық жағдай мен өзге маңызды факторларға сәйкес жүзеге асырылады деп күтілуде.

АҚШ-та бірігу және жұтылу нарығының айлық шолуы: 2025 жылғы мамыр (FactSet Insight / 2025 жылғы 23 маусым)

• АҚШ-та М&A белсенділігі мамырда төмендеді: мәміле саны сәуірдегі 1 052-ден 969-ға, яғни 7,9%-ға азайды. Мәміле саны азайғанымен, жалпы М&A шығыстары айлық негізде 40,3%-ға өсті.
• Секторлар бойынша: Соңғы үш айда FactSet бақылайтын 21 саланың бесеуінде мәміле белсенділігі жыл бұрынғы деңгейден артқан. Оларға Технологиялық сервистер (764 мәміле, былтыр 636), Көлік (78/66), Электронды технологиялар (73/69), Әртүрлі (16/14), және Өңдеу өнеркәсібі (70/68) жатады.

ОБЛИГАЦИЯЛАР НАРЫҒЫ – кірістілік төмендеуде

20 жылдан астам мерзімді АҚШ қазынашылық облигациялары (ETF TLT): +0,04% (апталық жабылу: $87,39). жыл басынан: -0,47%:

КІРІСТІЛІКТЕР ЖӘНЕ СПРЕДТЕР 2025/06/23 vs 2025/06/16

• 10 жылдық АҚШ қазыналық облигацияларының нарықтық кірістілігі: 4,47% (4,40% қарсы)
• ICE BofA BBB АҚШ Корпоративтік индексінің тиімді кірістілігі: 5,38% (5,36%)
• Кірістілік спреді: 10 жыл vs. 2 жыл қазынашылық: 50,0 vs. 47,1 б.п.
• Кірістілік спреді: 10 жыл vs. 3 ай қазынашылық: 4,0 vs. 6,2 б.п.

АЛТЫН ФЬЮЧЕРСТЕРІ (GC)

Апталық: -2,90%, апталық жабылу: $3 286,1/унция, жыл басынан: +24,43%

Tether Ethereum блокчейнында $800 млн астам алтынды токенизациялады. Tether Gold (XAUT) — Швейцария қоймаларында сақталатын физикалық алтынмен қамтамасыз етілген токен, нақты активтің цифрлық баламасы әрі блокчейнде алтынмен сауда жасауға мүмкіндік береді. 1 XAUT — бір трой унция алтынды (шамамен 31,1 грамм) білдіреді.

ДОЛЛАР ИНДЕКСІ ФЬЮЧЕРСТЕРІ (DX)

Апталық: -1,49%, апталық жабылу: 96,875, жыл басынан: -10,75%

МҰНАЙ ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық: -12,12%, апталық жабылу: 65,07, жыл басынан: -9,44% OPEC+ альянсы алдағы айларда мұнай ұсынысын арттырады деп күтілуде, бұл жаһандық қорлардың өсуіне, мұнай бағасының төмендеуіне және инфляциялық қысымның әлсіреуіне әкеп соғуы мүмкін.

BTC ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық: +3,87%, апталық жабылу: $107 740, жыл басынан: 13,09%

ETH ФЬЮЧЕРСТЕРІ

Апталық: -0,45%, апталық жабылу: $2 440,00, жыл басынан: -27,90%

Криптовалюта нарығының капитализациясы:

$3,31 трлн (апта бұрын: $3,12 трлн) (coinmarketcap.com) Bitcoin үлесі: 64,6% (64,9%), Ethereum: 9% (8,8%-ден жоғары), басқалар: 26,4% (26,4%):

IBIT пен SPX арасындағы 60 күндік волатильдік қатынасы бүгінде шамамен 1-ге дейін төмендеді (2023–2024 жылдары — 4–6 болатын). Бұл Bitcoin құбылмалылығының АҚШ акцияларыныкінен асып бара жатқанын білдіреді.

2025 жылғы 26 маусымдағы жағдай бойынша ең көп Bitcoin ұстайтын 60 ірі жария компанияның рейтингі. Соңғы жеті күнде 11 компания Bitcoin активтерін өсірді:

Крипто нарығы жаңалықтары:

• Техас АҚШ-та алғашқы болып штаттық Bitcoin резервін құрды — сатып алуға $10 млн бөлінді.
• АҚШ Өкілдер палатасы “2025 жылғы Американдық блокчейнді енгізу туралы заңды” (HR1664) қабылдады, енді ол Сенатқа қарауға жіберілді.
• Үндістан билеуші партиясының өкілі Прадиип Бхандарий ұлттық стратегиялық Bitcoin резервін зерттеуді ұсынды.
• Invesco Galaxy SEC-ке Solana ETF-іне қатысты S-1 тіркеу өтінімін берді.
• Bitwise спот Dogecoin және Aptos ETF-тері бойынша толықтырылған S-1 өтінімдерін ұсынды.

Гонконг өз «Сандық активтер жөніндегі саясат мәлімдемесін 2.0» жариялады, негізгі бастамалар:

• Нақты әлемдік активтерді токенизациялауды кеңейту
• Биржаларға, стейблкойн эмитенттеріне және кастодиандықтарға лицензия беру үдерісін жеңілдету
• Токенделген ETF-тер үшін салық режимін нақтылау
• Токенделген активтердің қайталама саудасын қолдау

Financial Times (2025 жылғы 25 маусымдағы мақала) хабарлауынша, Еуропалық комиссия стейблкойндарды реттеу мәселесінде Еуропалық Орталық Банктің ескертулерін елемек.

• Комиссия ұсынған ережелер ЕО-дан тыс шығарылған стейблкойндарды еуропалықтарға тең деп қарастырады әрі оларды Еуроодақта қолдануды жеңілдетеді.
• ЕОБ мұндай нормативтердің қаржылық тұрақтылыққа және ақша саясатына қауіп төндіретінін ескертті.
• Контекст: Бұл шешім стейблкойндардың танымал болуын әрі бүкіл ЕО бойынша криптоактивтерді реттеуді үйлестіру қажеттігін көрсетеді.
• Мүмкін салдарлары: Стейблкойндарға еркін қолжетімділік инновацияны ынталандыруы мүмкін, бірақ банк жүйесі мен қадағалау құрылымдарына қосымша тәуекелдер туғызуы ықтимал.