5.–9. mai 2025: Nädala majandusülevaade

MAKROMAJANDUSLIKUD NÄITAJAD

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (k/kuus) (märts): 0,1% (eelmine: 0,2%);
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (k/kuus) (märts): -0,1% (eelmine: 0,2%);
• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (a/aas) (märts): 2,8% (eelmine: 3,1%);
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (a/aas) (märts): 2,4% (eelmine: 2,8%).

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGANI ÜLIKOOL)

• 12 kuu inflatsiooniootus (aprill): 6,5%, eelmine: 5,0%;
• 5 aasta inflatsiooniootus (aprill): 4,4%, eelmine: 4,1%.

SKP (Esialgne hinnang, BEA, 2025. a I kvartal, aastastatud)

• 2025 I kv: -0,3%
• 2024 IV kv (täpsustatud): +2,4%

Atlanta Fedi GDPNow hinnang: 2,3% (vs -2,5%) (GDPNow mudel annab "reaalaja" ligikaudse hinnangu ametlikule SKP kasvule enne ametlikku avaldamist, kasutades sarnast metoodikat kui BEA.)

Äritegevuse indeks (PMI, aprill)

• Teenustesektor (aprill): 50,8 (eelmine: 54,4)
• Tööstussektor (aprill): 50,7 (eelmine: 49,8)
• S&P Global Composite PMI (aprill): 50,6 (eelmine: 53,5)

TÖÖTURG:

• Töötuse määr (aprill): 4,2% (muutumatu)
• Töökohtade arv väljaspool põllumajandust (aprill): +177 tuhat (eelmine täpsustatud: +185 tuhat)
• Keskmine tunnipalk (a/a, aprill): +3,8% (muutumatu)

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalse fondide sihtmäär (EFFR): 4,25%–4,50% (muutumatu)
• Fedi bilansimaht (sinine joon): kasvas 10 miljardi dollari võrra 6,710 triljoni dollarini (vs 6,709 triljonit eelmisel nädalal)

INTRESSIMÄÄRADE TURUOOTUS

Täna:

Nädal tagasi:

Kommentaar Atlanta Fedi GDPNow prognoos on taastunud tasemele +2,3% (vs -2,5%), mis näitab positiivsuse taastumist.

Föderaalreservi esimees Jerome Powell sõnas eelmisel nädalal pressikonverentsil, et USA majandus püsib tugev ka negatiivse I kvartali SKP taustal. Praegused tasakaalustamatused – näiteks impordi ajutine kasv – moonutavad SKP mõõtmist vaid ajutiselt.

Fedi kolmanda koosoleku peamised järeldused:

• Föderaalreserv jättis intressimäära vahemikku 4,25–4,50% ja jätkab aktiivse kvantitatiivse kitsendamisega.
• Inflatsioonisurve võib olla ajutise iseloomuga või püsivam, eriti kui äsja kehtestatud suured tollimaksud püsivad.
• Peamine ebakindlus seisneb tollipoliitika lahendamise ajas ja viisis – ning selle mõjus majanduskasvule, tööhõivele ja laiapõhjalisemale majandusele. Powelli sõnavõtt peegeldas ettevaatlikku ooteseisu.

Turud reageerisid soodsalt USA–Hiina läbirääkimistele, mis toimusid Šveitsis pühapäeval. Trumpi administratsioon teatas läbimurde saavutamisest kaubandusleppes; kuid ametlikke andmeid või detaile ei ole seni avaldatud. Hiina Rahvapank vähendas kohustusliku reservimäära 9,50% pealt 9,00%-ni. See panga kordaja muudatus suurendab pankade laenuvõimekust ja majandusstiimulit – eriti oluline jätkuva deflatsiooni (a/a CPI aprillis: -0,1%) taustal.

EL valmistub kehtestama USA kaupadele 100 miljardi euro ulatuses tollimakse, kui kõnelused nurjuvad.

FedWatchi põhised turuootused on halvenenud: nüüd oodatakse kolme 25 baasilise punkti kärbet sihtvahemikus 3,50–3,75% järgmise 12 kuu jooksul. Järgmine FOMC-istung toimub 18. juunil, turg ei näe muutusi olemasolevas intressivahemikus.

Aktsiaturud

Turul valitses mõõdukas riskivalmidus. Sektori mediaankasum: +0,17%. Negatiivset tootlust näitasid vaid kaitsvad sektorid (utiliidid, esmatarbekaubad, kinnisvara ja tervishoid).

Aasta algusest (YTD): Mediaantootlus: -7,13%:

TURG

SP500

Nädala tootlus: -0,47% (nädalalõpu sulgemine 5659,9), 2025 tootlus: -4,12%

NASDAQ100

Nädala tootlus: -0,20% (nädalalõpu sulgemine 20 061,45), 2025 tootlus: +5,01%

VÕLAKIRJATURG

USA riigivõlakirjade ja ettevõtete võlakirjade tootlus näitas kerget tõusu.

iShares 20+ aasta USA riigivõlakirjade ETF (TLT):

• Nädal: -0,78% (sulgemine $87,05)
• 2025 YTD: -0,85%

TOOTLUSED JA SPREADID 2025/05/12 vs 2025/05/05

• 10-aastase USA riigivõlakirja tootlus: 4,409% (vs 4,316%)
• ICE BofA BBB USA ettevõttevõlakirjaindeksi tootlus: 5,58% (vs 5,49%)

Tootlusspreadid:

• 10a–2a spread: 49,1 baaspunkti (vs 49,2 bps)
• 10a–3k spread: 0,47 baaspunkti (vs 0,40 bps)

KULLAFUTUURID (GC)

Nädal: +2,52% (sulgemine $3 329,1/unts) YTD: +26,05% Täna: -1,71%

USA DOLLARI INDEKSIFUTUURID (DX)

Nädal: +0,39% (sulgemine 100,255) YTD: -7,45% Pingete leevenemine geopoliitikas (nt India–Pakistani vaherahu) ja optimism USA–Hiina kaubandusläbirääkimiste suhtes vähendavad turvanõudlust.

NAFTAFUTUURID

Nädal: +4,59% (sulgemine $61,06/barrel) YTD: -15,02% Tänane avanemine: +2,42%

Lühiajaline energiaturu prognoos (USA energiateabe administratsioon): Peamised punktid:

• USA reaalne SKP prognoos langetatud: +1,5% 2025 (vs +2,0% aprillis), +1,6% 2026 (vs +2,0%).
• Nafta: globaalsete varude suurenemine, kuna tootmine kasvab nõudlusest kiiremini (+1,0 mln barrelit päevas aastas); Brenti prognoos: $62/barrel (2025 II poolaasta), $59/barrel (2026).
• Vedelkütuste tootmine: prognoositav kasv 1,3–1,4 mln barrelit päevas 2025–2026, põhiliselt väljaspool OPEC+ riike.
• Maagaas (Henry Hub): hind langes aprillis $3,44/MMBtu-le; oodatakse tõusu seoses LNG ekspordi ja sesoonse elektrisektori nõudlusega.

BITCOINI FUTUURID

Nädal: +6,10% (sulgemine $103 640) YTD: +8,79%

ETHEREUMI FUTUURID

Nädal: +26,24% (sulgemine $2 350) YTD: -30,56%

Turu kogukapitalisatsioon: $3,35 triljonit (vs $2,98 triljonit eelmisel nädalal)

• Bitcoini domineeriv turuosa: 61,8% (vs 63,7%)
• Ethereum: 9,2% (vs 7,7%)
• Muu: 29,1% (vs 28,9%)

Positiivsed uudised:

• VanEck esitas taotluse BNB ETF-i loomiseks.
• USA väärtpaberijärelvalve lükkas edasi otsuse spot Litecoin ETF-i (Canary) kohta.
• Ühendkuningriigi rahandusministeerium lükkas tagasi riikliku Bitcoini reservi loomise, viidates turu ebaküpsusele.
• Euroopa Keskpank käivitas innovatsioonilabori 70 osalejaga digitaalse euro pilootprojekti testimiseks.
• SEC ja Ripple sõlmisid kokkuleppe: Ripple maksab 50 miljonit dollarit (võrreldes esialgelt 125 miljoni suuruse trahviga); mõlemad loobuvad edasikaebustest, kui kohtu keeld tühistatakse.