27.–31. oktoober 2025: Nädalane majandusülevaade

Makromajandusstatistika

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (k/k) (august): 0,2% (eelmine: 0,3%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (k/k) (august): 0,3% (eelmine: 0,4%)
• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (a/a) (august): 3,0% (eelmine: 3,1%)
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (a/a) (august): 3,0% (eelmine: 2,9%)

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN)

• 12 kuu inflatsiooniootus (august): 4,6% (eelnev: 4,7%)
• 5 aasta inflatsiooniootus (august): 3,9% (eelnev: 3,7%)

TOOTJAHINNAINDEKS (PPI):

• PPI (k/k) (august): -0,1%, eelnev: 0,7%
• Põhi-PPI (k/k) (august): -0,1%, eelnev: 0,7%

*** SKP (U.S. Bureau of Economic Analysis, BEA) (2025 II kv, annualiseeritud, teine hinnang): +3,8% (esialgne hinnang: 3,30%; 2024 I kv: –0,5%)

Äritegevuse indeks (PMI):

(Üle 50 viitab laienemisele; alla 50 viitab kokkutõmbumisele)

• Teenindussektor (september): 55,2 (eelmine: 54,2)
• Tööstussektor (september): 52,2 (eelmine: 52,0)
• S&P Global Composite (september): 54,8 (eelmine: 53,9)

TÖÖTURG:

• Töötuse määr (august): 4,3% (eelmine: 4,2%)
• Töötushüvitisi saavate isikute koguarv USA-s: 1,926K (vs 1,920K).
• Hõive muutus väljaspool põllumajandussektorit (august): 22K (eelnevalt korrigeeritud: 79K)
• USA erasektori hõive muutus väljaspool põllumajandussektorit: 38K (eelmine: 77K)
• Tunnipalkade keskmine kasv: 3,7% (eelmine: 3,9%)
• JOLTS-i vabad töökohad: 7,227M (vs 7,181M)
• ADP Nonfarm Employment Change (sep): -32K (vs -3K)

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalfondide efektiivne intressimäär (EFFR): 3,75%–4,0%
• Föderaalreservi bilanss kasvas: 6 587T USD (vs eelmine nädal: 6 589T USD)

TURU OOTUSED INTRESSIMÄÄRALE (FEDWATCH)

• Ootused eelseisvaks FOMC koosolekuks 29. oktoobril:

Kommentaar:

Toimus kuues FOMC koosolek, mis tähistas järjekordset sammu rahapoliitika neutraalsema hoiakuni. Intressimäära langetati ootuspäraselt 25 baaspunkti võrra vahemikku 3,75–4,00% ning otsustati lõpetada bilansi vähendamine alates käesoleva aasta 1. detsembrist.

Põhisõnum: detsembrikuine intressimäära kärbe on endiselt ebaselge, kuid rahapoliitika on eeldatavasti liikumas järk-järgult neutraalsema hoiaku suunas.

Baasstsenaariumis eeldab Fed endiselt, et hiljutistel tariifimeetmetel on ühekordne inflatsiooniline mõju. Tööjõuturu poolel näeb regulaator järkjärgulist jahtumist, “but nothing more” — sellest on saanud peamine põhjendus võimalikule pausile intressikärbetes detsembris.

Fedi hinnangul on olemas eeldused rahapoliitika edasiseks ettevaatlikuks lõdvendamiseks, seadmata ohtu hinnastabiilsust. Samas hinnastavad turud endiselt 63% tõenäosust intressimäära langetamiseks detsembrikuisel koosolekul. Turuootused FedWatchi järgi:

• Järgmise, 10. detsembri koosoleku puhul on 25 baaspunkti suuruse intressikärpe hinnanguline tõenäosus 63,0%.
• Järgmise 12 kuu jooksul hinnastavad turud veel kolme täiendavat 25 baaspunkti suurust kärbet, mis langetab sihtvahemiku tasemele 3,00–3,25%. Trumpi ja Xi Jinpingi kohtumise peamised tulemused:
• Fentanyüliga seotud tollimaksud vähendatakse 20%-lt 10%-le;
• Muud Hiina kaupadele kehtivad tollimaksud vähendatakse 57%-lt 47%-le;
• Hiina tühistab haruldaste muldmetallide ekspordipiirangud;
• Hiina jätkab sojaubade sisseostu;
• Eelseisvate läbirääkimiste fookus saab olema pooljuhtide kaubandusel.

Turg

SP500

Kasv nädala lõikes: +0,71% (nädal sulgus tasemel 6 840,19). 2025. aasta tootlus alates aasta algusest: +15,87%.

NASDAQ100

Nädalane tootlus: +1,97% (nädal sulgus tasemel 25 858,13). Aastane tootlus alates aasta algusest: +22,43%.

Russel 2000

Nädalane tootlus: -1,36% (nädal sulgus tasemel 2 479,38). Aastane tootlus alates aasta algusest: +10,63%.

VIX

Nädal sulgus tasemel: 17,43

Euroala

EKP jättis intressimäärad muutmata, pidades kehtivat poliitikat piisavaks inflatsiooni hoidmiseks sihttasemele lähedal.

• Hoiuseintressimäär: 2,0% (eelnevalt 2,0%)
• Laenamise püsivõimaluse intressimäär: 2,4% (eelnevalt 2,4%)
• Põhiliste refinantseerimisoperatsioonide intressimäär: 2,15% (eelnevalt 2,15%)

• Põhitarbijahinnaindeks (a/a, oktoober): 2,4% (eelmine: 2,4%)
• Tarbijahinnaindeks (a/a, oktoober): 2,1% (eelmine: 2,2%) SKP III kvartalis:
• Kvartalist kvartalisse: 0,2% (eelmine: 0,1%)
• Aastane kasv: 1,3% (eelmine: 1,5%)

Euro Stoxx 600

Nädalane tootlus: +0,47% (nädal sulgus tasemel 573,1). Aastane kasv alates aasta algusest: +13,35%.

CSI 300 indeks

Nädalane tootlus: -0,43% (nädal sulgus tasemel 4 640,66). Aastane kasv alates aasta algusest: +18,05%.

Hang Seng TECH Index (HSTECH.HK)

Nädalane tootlus: -2,51% (nädal sulgus tasemel 5 908,08). Aastane kasv alates aasta algusest: +33,16%.

VÕLAKIRJATURG

Võlakirjaturg – tootlused tõusevad pärast Fedi kohtumist USA 20+ aasta riigivõlakirjad (ETF: TLT): nädal lõppes 1,29% langusega (nädala sulgemistase: 90,29). Aastane tootlus alates aasta algusest: +2,84%.

TOOTLUSED JA SPREADID

• USA 10-aastaste riigivõlakirjade turuintressimäär (püsiv tähtaeg) 4,10% (vs 4,03%). 2-aastaste riigivõlakirjade tootlus: 3,61% (vs 3,51%)
• ICE BofA BBB USA ettevõtete võlakirjaindeksi efektiivne tootlus: 4,97% (vs 4,90%)

• 10- ja 2-aastaste USA riigivõlakirjade tootluste vahe on 52,0 baaspunkti (vs 55,0 baaspunkti),
• samal ajal kui 10-aastaste ja 3-kuuliste riigivõlakirjade vahe on 15,0 baaspunkti (vs 8,0 baaspunkti).

KULLAFUTUURID (GC)

Kullafutuurid (GC) lõpetasid nädala -2,75% langusega, sulgudes tasemel 4 013,4 USD troi untsi kohta. Aastane tootlus alates aasta algusest püsib tugevana tasemel +51,97%.

DOLLARIINDEKSI FUTUURID (DX)

Nädalane tootlus: +0,81% (nädal sulgus tasemel 99,545). Aastane tootlus alates aasta algusest: –8,11%. Poliitilise ebakindluse riskid püsivad kõrged.

NAFTAFUTUURID

Nädalane tootlus: -0,91% (nädal sulgus tasemel 60,88 USD barreli kohta). Aastane tootlus alates aasta algusest: –15,27%.

BTC FUTUURID

Nädalane tootlus: -4,09% (nädal sulgus tasemel 109 820 USD). Aastane tootlus alates aasta algusest: +17,13%.

ETH FUTUURID

Nädalane tootlus: -7,22% (nädal sulgus tasemel 3 855,60 USD). Aastane tootlus alates aasta algusest: +15,29%.

Krüptovaluutaturu kogukapitalisatsioon: 3,70 triljonit USD (vs 3,89 triljonit USD nädal varem) — allikas: coinmarketcap.com.

Turuosa varaklasside lõikes:

• Bitcoin: 59,2% (vs 59,2%),
• Ethereum: 12,6% (vs 12,9%),
• muud: 28,2% (vs 27,9%).