Raisoni riskikapitali ülevaade

Anthropic valmistub IPO-ks enne tänupüha, Starship jõudis esimest korda orbiidile ja Lambda plaanib enne börsile minekut kaasata kuni $4 млрд. Uues väljaandes räägime Raisoni portfelli peamistest sündmustest ja selgitame, kuidas tehisintellekti agentide kontroll kujuneb eraldi turusegmendiks.

Anthropic

IPO enne tänupüha, finantstulemused ja kontroll ettevõtte üle

Anthropic loodab minna börsile enne tänupüha. 2026. aastal langeb see 26. novembrile. Bloombergi andmetel hakkab Claude’i arendaja investoritele aktsiaid pakkuma ligikaudu 9. novembrist. Oodatav väärtus ületab $2 трлн.

Ettevõte esitas IPO taotluse konfidentsiaalselt, kuid Reuters ja The Wall Street Journal on juba tutvunud prospekti S-1 eelversiooniga. Siin on, mis dokumendist selgub.

2026. aasta esimesel poolel ulatus Anthropic’u käive ligikaudu $16,3 млрд-ni, võrreldes $1,1 млрд-ga samal perioodil aasta varem. Koos käibega kasvasid ka arvutusvõimsuse ja taristu kulud: $2,3 млрд-lt peaaegu $9 млрд-ni.

Esimese poolaasta jooksul registreeris ettevõte $80,7 млрд suuruse puhaskahjumi. Sellest $72 млрд tuli konverteeritavate laenude ja muude finantseerimisvahendite raamatupidamislikust ümberhindamisest.

Peamine tulevane kuluartikkel on arvutusvõimsus. The Wall Street Journali andmetel tuleb ettevõttel pilveteenuse pakkujatega sõlmitud lepingute alusel maksta umbes $450 млрд järgmise 7–10 aasta jooksul. See summa võib kasvada lähiaastatel $750 млрд-ni.

Anthropic’u käive sõltub suurel määral vähestest suurklientidest: umbes viiendik poolaasta käibest tuli kahelt kliendilt. Ettevõte ootab, et märkimisväärne osa tuludest jääb ka edaspidi piiratud kliendiringi kanda.

Paralleelselt otsustab Anthropic, kes hakkab ettevõtet pärast IPO-d kontrollima. The Informationi andmetel palub ettevõte aktsionäridel heaks kiita aktsiastruktuuri, mille puhul seitse kaasasutajat saavad 50,1% häältest enamiku korporatiivsete küsimuste üle. Praegu kuulub igaühele neist umbes 2% ettevõttest.

Lambda

Uue vooru plaanid ja väärtuse kasv 14,5 miljardi dollarini

Lambda plaanib kaasata kuni $4 млрд väärtusega $14,5 млрд enne investeeringuid. Sellest voorust võib saada viimane erarahastus enne 2027. aastaks kavandatud börsile minekut. Varem Lambda arutas $3 млрд kaasamist väärtusega alates $12 млрд.

Paralleelselt sai Lambda 1. oktoobril laenu $1 млрд ulatuses intressimääraga 6,78%, tagasimakse tähtajaga 2033. aastani. Raha kasutatakse GPU-de ostmiseks kolme projekti jaoks, mille jaoks on lepingud juba sõlmitud.

The Wall Street Journali andmetel kasvas Lambda tellimusportfell juunist $15 млрд-lt septembriks $50 млрд-ni. Peaaegu kogu kasvu andis üks leping: augusti lõpus sõlmis ettevõte Anthropic’uga $35 млрд suuruse kokkuleppe. Kas Lambda õigustab uut väärtust, sõltub suuresti sellest, kuidas ta selle lepingu täidab.

Kaasatud kapital rahastab infrastruktuuri, mis on mõeldud aastakümneteks, mitte kvartaliteks.

Lambda CEO

Michelle Combs

SpaceX

Starshipi esimene orbiidilend ja NASA lepingu laiendamine

28. septembril jõudis SpaceX-i suurim rakett Starship esimest korda Maa orbiidile. 14. katselennu ajal viis Starship orbiidile 26 kolmanda põlvkonna Starlinki satelliiti. Igaüks lisab võrgule umbes 1 Tbit/s läbilaskevõimet ja parandab teenuse kvaliteeti kasutajate jaoks.

Laienes ka SpaceX-i koostöö NASA-ga. Septembris suurendas agentuur mehitatud lendude lepingut Rahvusvahelisse Kosmosejaama $946 млн võrra ja lisas sinna kolm uut missiooni. Lepingu kogusumma kasvas $5,92 млрд-ni.

Crusoe

Uus andmekeskus Google’ile Texases

28. septembril kinnitas Crusoe, et alustas 2025. aastal Texase osariigis Google’ile andmekeskuse ehitamist. Praegu töötab objektil iga päev üle 5 500 inimese.

Objekt ehitatakse 531 MW võimsusega tuulepargi kõrvale, mis hakkab ülikoolilinnakut otse varustama, ilma järjekorrata osariigi elektrivõrguga liitumiseks.

TheEnergyMagi andmetel kuulub Armstrongi maakond, kus ehitus käib, Google’i Texase investeerimisplaani mahus $40 млрд, mis kuulutati välja 2025. aasta novembris.

Tehisintellekti tuleviku ehitamiseks on vaja uut tüüpi taristut ja see algab energiast.

Crusoe CEO ja kaasasutaja

Chase Lochmiller

Cohere

Ühinemisleping Aleph Alphaga ja läbirääkimised uue vooru üle

16. septembril allkirjastasid Cohere ja Saksa keelemudelite arendaja Aleph Alpha ühinemislepingu, kinnitades aprillis saavutatud kokkuleppe.

Ühendatud ettevõte tegutseb Cohere kaubamärgi all ning selle peakontorid asuvad Torontos ja Berliinis. Aleph Alpha praegune peakontor Heidelbergis saab teaduskeskuseks. Tehingu lõpuleviimist oodatakse aasta lõpuks pärast regulatiivset heakskiitu.

Schwarz Group, Lidl’i ja Kauflandi omanik, toetab samuti ühinemist ning plaanib investeerida ettevõttesse $600 млн. Paralleelselt peab Cohere The Globe and Maili andmetel läbirääkimisi veel $2–3 млрд kaasamiseks, sealhulgas Kanada valitsuselt. Nendest läbirääkimistest kirjutasime eelmises väljaandes.

Ühendatud ettevõtte väärtuseks kujunevat $20 млрд, mis on peaaegu kolm korda rohkem kui 2025. aasta septembris. Toona kaasas Cohere investeeringuid väärtusega $7 млрд. 2025. aasta lõpu seisuga ulatus tema aastane korduvkäive (ARR) $240 млн-ni.

Cohesity

Uus teenus tehisintellekti agentide taastamiseks pärast tõrkeid

Cohesity esitles teenust Agent Resilience, mis taastab ettevõtte tehisintellekti agente pärast tõrkeid. Sellised agendid töötavad ettevõtete sisemiste süsteemide ja andmetega, seega kajastuvad nende vead otseselt äris. Agent Resilience säilitab agentide tööversioonid: vea korral saab ettevõte kiiresti naasta ühe neist juurde ja kahjusid vähendada.

Teenust toetab praegu ainult Amazon Bedrocki pilvepõhine tehisintellekti rakenduste platvorm ning see on kättesaadav piiratud ringile klientidele. Täieliku lansseerimise kavandab Cohesity aasta lõpuks.

Cohesity enda küsitluse andmetel tunnistas 56% organisatsioonidest, et nad ei ole piisavalt valmis tuvastama ja peatama agentide soovimatuid tegevusi.

Tuvastussüsteemid näitavad, et tehisintellekti agent töötab valesti, kuid ei suuda tema tehtud muudatusi tagasi võtta

Chief Product Officer, Cohesity

Vasu Murthy

Kraken

Läbirääkimised BNY-ga ja koostöö laiendamine Nasdaqiga

CoinDeski andmetel peab Krakeni emaettevõte Payward läbirääkimisi pangaga BNY finantstaristu partnerluse üle. Osapooled arutavad varade hoidmist, kauplemist, makseid ja varahalduse teenuseid. Paywardi jaoks on see strateegiline samm, et liikuda krüptobörsist kaugemale: ettevõte investeerib miljardeid dollareid finantsturu taristu arendamisse.

Paralleelselt arendab Payward koostööd Nasdaqiga. Varem investeeris börs Paywardi $100 млн väärtusega $21 млрд, Bloombergi andmetel. 2027. aasta teises kvartalis kavatsevad pooled käivitada tokeniseeritud aktsiad Nasdaq Equity Tokens ning Payward rakendab oma platvormidel Nasdaq’i kauplemise jälgimissüsteemi.

Neuralink

Edusammud arvuti juhtimisel mõtte jõul

Neuralink teatas, et selle neuroimplantaadi abil, millega halvatusega inimesed juhivad arvutit mõtte jõul, püstitati kursori juhtimise kiirusrekord — 11,32 bitti sekundis. Rekordi fikseeris ettevõte ise.

Lisaks tuleb implantaati nüüd harvem seadistada. Neuralink õpetas baasmudelit enam kui 50 000 tunni jooksul kogutud ajutegevuse salvestiste põhjal kliiniliste uuringute osalejatelt. Selle tulemusel saavad mõned dekoodrid, mis tõlgivad ajusignaalid käskudeks, töötada nädalaid ilma ümberseadistamiseta. Üksikasjalikud tulemused avaldas ettevõte tehnilises aruandes.

Perioodi signaal

Tehisintellekti agentide kontrollist saab eraldi turg

Eelmises väljaandes märkisime, et tehisintellekti turvalisus muutub üha olulisemaks teguriks ettevõtete ja investorite jaoks. Kuu ajaga on see suundumus edasi arenenud: tekkinud on uued partnerlused, tooted ja finantskohustused.

18. septembril teatas Anthropic, et Accenture Faculty, Accenture’i tehisintellektiüksuse spetsialistid, liituvad tema meeskondadega ning hakkavad mudeleid ja turvamehhanisme testima. Partnerid plaanivad investeerida projekti vähemalt $1 млрд viie aasta jooksul. Pärast teadet tõusid Accenture’i aktsiad järelturul 8%.

Selliste meetmete vajadust kinnitavad ka juhtumid. Anthropic teatas, et tema mudelid said testimise ajal neli korda volitamata juurdepääsu kolmandate organisatsioonide süsteemidele. Lisaks kasutasid OpenAI haavatavuste otsimise programmis osalenud uurijad Claude’i ettevõtte süsteemide murdmiseks ning said ligipääsu ChatGPT ja Codexi kontodele.

Tehisintellekti turvalisuse küsimus jõudis ka riiklikule tasandile: suurimate tehnoloogiaettevõtete juhid allkirjastasid Valges Majas vabatahtliku kohustuse tagada tehisintellekti ohutus.

Selle taustal areneb tehisintellektisüsteemide kontrolli tööriistade turg: Cohesity pakub agentide taastamist pärast tõrkeid, Accenture aga mudelite sõltumatut kontrolli.

Investorite jaoks tähendab see, et võimalused tehisintellektis ei piirdu mudelite arendajatega. Autonoomsete süsteemide levikuga kasvab vajadus lahenduste järele, mis võimaldavad nende tegevust jälgida, vigu tuvastada ja nendega seotud riske vähendada.

Jätkame jälgimist, kuidas tehisintellekti ja uute kontrollivahendite areng mõjutab turgu ja Raisoni portfelli ettevõtteid. Oma investeerimisportfelli arutamiseks jätke päring Raisoni botis ja meie eksperdid võtavad teiega ühendust.