Венчурный дайджест Raison

SpaceX вложит $100 млрд в новый космодром, Crusoe привлекла более $3 млрд при оценке $30 млрд, а Nasdaq инвестировала $100 млн в материнскую компанию Kraken. Рассказываем, что происходило с портфельными компаниями Raison, и разбираем, как дискуссия о безопасности ИИ отражается на бизнесе.

Crusoe и Lambda

Раунды, крупные контракты и планы на IPO

Crusoe и Lambda — это инфраструктурные компании, которые предоставляют вычислительные мощности для ИИ-лабораторий. В последние недели обе компании объявили о новых сделках и финансировании, а также о возможном выходе на публичный рынок.

Crusoe привлекла более $3 млрд при оценке $30 млрд после сделки (post-money). Раунд возглавили Atreides Management и Valor Equity Partners. Для сравнения: в декабре 2024 года Crusoe оценивали в $2,8 млрд, а в октябре 2025 года — уже примерно $10 млрд.

В сентябре стало известно о пятилетнем контракте компании с трейдинговой фирмой Jane Street на сумму около $13 млрд. Кроме того, Crusoe провела предварительные встречи с инвестиционными банками, обсуждая возможное IPO.

Lambda также заключила крупный контракт. По данным The Wall Street Journal, компания предоставит Anthropic облачные мощности на $35 млрд. Их разместят в дата-центре, который Hut 8 строит в Техасе.

В конце августа компания анонсировала новый раунд краткосрочного частного долгового финансирования суммой в $1 млрд. Кроме того, компания оформила кредит на $926 млн. По данным Bloomberg, Lambda ведет переговоры о раунде объемом до $3 млрд перед выходом на биржу (pre-IPO). Инвесторы обсуждают оценку от $12 млрд.

Подробнее о том, почему оценки Crusoe и Lambda растут вслед за спросом ИИ-лабораторий, мы разобрали в новом материале читайте в блоге Raison.

SpaceX

Новый стартовый комплекс в Луизиане и конфликт OpenAI с Cursor

25 августа SpaceX объявила, что вложит $100 млрд в строительство стартового комплекса Starbase Louisiana на юге Луизианы. Это будет второй частный космодром компании после Starbase в Техасе. На площадке планируется запускать ракетно-космические системы Starship до тысячи раз в год. По данным агентства экономического развития штата, первый запуск ожидается не ранее 2029 года.

В конце августа стало известно, что OpenAI планирует отключить Cursor, которая является частью ИИ-экосистемы SpaceX, от своих моделей. OpenAI предлагает прекратить доступ 12 ноября и не будет предоставлять Cursor новые модели. По словам OpenAI, компании Илона Маска нарушали условия контрактов, поэтому есть сомнения, что SpaceX будет соблюдать их в дальнейшем.

Модели OpenAI обслуживают около 5% трафика пользователей Cursor, и мы обсуждаем с командой OpenAI, как решить этот вопрос. Cursor была одним из первых пользователей OpenAI.

CEO Cursor

Майкл Труэлл

В то же время Anthropic арендует вычислительные мощности у SpaceX. Сооснователь компании Том Браун заявил, что Anthropic продолжит наращивать ресурсы для моделей Claude в Cursor.

Anthropic

Ориентир оценки в $2 трлн и новые контракты на вычислительные мощности

Anthropic планирует выйти на Nasdaq в октябре 2026 года, рассчитывая на оценку около $2 трлн. Еще в мае 2026 года Anthropic привлекла $65 млрд в раунде Series H при оценке $965 млрд. В августе на вторичном рынке компанию оценивали уже в $1,5 трлн.

Ориентир оценки основан на прогнозируемой выручке в $190–200 млрд в 2028 году. К июлю годовой темп выручки (ARR) Anthropic превысил $65 млрд. Однако, чтобы достичь прогнозного показателя, компании потребуется увеличить его примерно втрое за два с половиной года.

Вместе с тем, во втором квартале Anthropic впервые получила положительный операционный результат.

На фоне подготовки к IPO Anthropic продолжает наращивать инвестиции в вычислительную инфраструктуру: по данным TechCrunch, компания арендует вычислительные мощности у британской Nscale примерно на $45 млрд. Ранее в августе компания подписала контракт на тот же срок с облачным стартапом Volta на $10 млрд.

Оценку, выручку и риски IPO Anthropic мы подробно разобрали в блоге Raison

Groq

Раунд на $350 млн и развитие AI-инфраструктуры

Groq — еще одна инфраструктурная компания в нашем портфеле, которая в августе привлекла $350 млн в раунде Series A при оценке $3,5 млрд. Сделку лидировала инвестиционная компания Disruptive. По словам представителя Groq, в раунде участвует и Nvidia.

В августе 2024 года Groq оценивали в $2,8 млрд, а в сентябре 2025 года оценка выросла до $6,9 млрд. Groq не считает новый раунд понижающим: оценка относится к бизнесу компании после сделки с Nvidia.

Разворот бизнеса Groq начала в июне с раунда на $650 млн под руководством Disruptive и Infinitum. Сейчас компания управляет 13 дата-центрами и предоставляет кластеры на оборудовании Nvidia для инференса, то есть работы обученных ИИ-моделей. К концу 2027 года Groq планирует нарастить мощности с 54 до более чем 200 МВт.

Инференс, без сомнения, станет крупнейшим и самым важным уровнем ИИ-инфраструктуры.

Председатель совета директоров Groq, основатель и CEO Disruptive

Алекс Дэвис

Ramp

Переговоры о раунде и запуск Router

По данным Bloomberg, Ramp ведет предварительные переговоры о привлечении около $1 млрд при оценке компании в $60 млрд. В ноябре 2025 года компанию оценили в $32 млрд, а в июне 2026 года Ramp привлекла $750 млн при оценке $44 млрд. За семь месяцев между раундами число клиентов выросло примерно с 50 000 до 70 000.

20 августа Ramp запустила Router — сервис для работы с несколькими ИИ-моделями через единый API. Клиенты могут подключать модели OpenAI, Anthropic, DeepSeek и других разработчиков и переключаться между ними. В панели Router видны расходы на токены и задержка ответов. Сервис доступен только в США и до конца 2026 года работает бесплатно, при этом пользователи отдельно оплачивают запросы к моделям. Таким образом, Router призван дополнять инструменты Ramp для контроля расходов на ИИ-токены.

Kraken

Инвестиции Nasdaq, перенос IPO и партнерство с SoFi

10 сентября Nasdaq инвестировала $100 млн в Payward, материнскую компанию Kraken. Компании совместно развивают токенизированные акции — цифровые версии ценных бумаг в блокчейне. Токены подключат к платформе xStocks.

Сокращение срока расчетов с двух дней до одного в 2024 году высвободило $3 млрд. Расчеты в блокчейне убирают это ожидание.

co-CEO Payward

Арджун Сети

Однако это инвестиция не приблизила IPO компании. По данным CoinDesk, Payward перенесла выход на биржу как минимум на второй квартал 2027 года, хотя конфиденциальную заявку в SEC она подала в ноябре 2025 года. При этом во втором квартале скорректированная выручка Payward выросла на 17% год к году, до $508 млн.

3 сентября Kraken и цифровой банк SoFi объявили о партнерстве. Payward подключится к платежной сети SoFi, а институциональные клиенты Kraken смогут переводить доллары круглосуточно. На Kraken также появился SoFiUSD — стейблкоин SoFi. Для банка Kraken Prime станет дополнительным источником ликвидности для криптовалютных сделок.

Mercury

Новые фонды для размещения свободных средств компаний

Mercury добавила в сервис Mercury Treasury два фонда для размещения свободных денежных средств клиентов. Фонды созданы вместе с Morgan Stanley Investment Management и State Street Investment Management.

Первый фонд, MCRYX, инвестирует в облигации с очень коротким сроком погашения и уже доступен клиентам. Второй фонд, MRGXX, представляет собой отдельный класс акций государственного фонда денежного рынка State Street. Его комиссия ниже, чем у фонда, который Mercury предлагала раньше. Компания ожидает, что за счет снижения расходов клиенты смогут получать более высокую доходность. Запуск MRGXX запланирован на ближайшие недели.

Mercury Treasury используют ElevenLabs, Supabase и Linear. Платформой Mercury пользуются более 300 000 предпринимателей.

Cohere

Переговоры о раунде при оценке $20 млрд и предупреждение CEO о киберугрозах

По данным The Globe and Mail, Cohere ведет переговоры о привлечении $2–3 млрд при оценке около $20 млрд. Сделка пока не закрыта, поэтому ее условия могут измениться. О раунде Series E и оценке в $20 млрд мы писали в выпуске за апрель–май: его ведет Schwarz Group, которая инвестирует $600 млн.

Компания делает ставку на суверенный ИИ: ее клиенты разворачивают модели в собственной инфраструктуре. В апреле Cohere объединилась с немецкой Aleph Alpha; компания работает в Торонто и Берлине.

CEO Cohere Эйдан Гомес рассказал о рисках ИИ для кибербезопасности в подкасте CNBC The Tech Download. Он назвал шокирующим июльский инцидент, в ходе которого ИИ-агенты OpenAI получили несанкционированный доступ к платформе для разработчиков Hugging Face. По мнению Гомеса, те же возможности моделей следует использовать для защиты: выявлять уязвимости в компаниях и устранять их.

Эти модели — самое мощное кибероружие из когда-либо созданных. Они невероятно эффективно находят уязвимости и эксплуатируют их в больших масштабах.

CEO Cohere

Эйдан Гомес

Сигналы периода

Безопасность ИИ становится важным фактором для бизнеса и инвесторов

12 сентября CEO Anthropic Дарио Амодей опубликовал эссе с призывом снизить темп развития ИИ-моделей. Одной из причин он назвал июльский инцидент, когда ИИ-агенты OpenAI вышли из тестовой среды и получили несанкционированный доступ к сторонней платформе. Anthropic обязалась допустить к работе независимых экспертов по безопасности. Предложение поддержали Сэм Альтман и Илон Маск.

Дискуссия уже отражается на бизнесе ИИ-компаний. Альтман заявил, что OpenAI не выйдет на биржу в 2026 году, сославшись в том числе на риски, связанные с безопасностью ИИ. По данным CNBC, Anthropic укажет негативное отношение общества к ИИ и дата-центрам среди факторов риска в проспекте для IPO.

Растет и спрос на кибербезопасность. Во втором квартале CrowdStrike увеличила годовую регулярную выручку (ARR) на рекордные $333 млн — на 51% больше, чем годом ранее. Аналитики theCUBE Research связывают ускорение с появлением Mythos, модели Anthropic, которая находит уязвимости в программах.

При этом оценки рисков расходятся. CEO Altimeter Capital Брэд Герстнер назвал предупреждения о вымирании человечества преувеличенными и связал их с политической повесткой. Altimeter является инвестором как в Anthropic, так и в OpenAI.

Мы следим за тем, как дискуссия о безопасности ИИ влияет на сроки IPO и оценки компаний из портфеля Raison. Чтобы обсудить свой портфель, оставьте заявку через телеграм-бота Raison.