Венчурный дайджест Raison

Anthropic готовится к IPO до Дня благодарения, Starship впервые вышел на орбиту, а Lambda планирует привлечь до $4 млрд перед выходом на биржу. В новом выпуске рассказываем о главных событиях в портфеле Raison и разбираемся, как контроль за ИИ-агентами формируется в отдельное направление рынка.

Anthropic

IPO до Дня благодарения, финансовые показатели и контроль над компанией

Anthropic рассчитывает выйти на биржу до Дня благодарения. В 2026 году он приходится на 26 ноября. По данным Bloomberg, разработчик Claude начнет предлагать акции инвесторам ориентировочно с 9 ноября. Ожидаемая оценка превышает $2 трлн.

Компания подала заявку на IPO конфиденциально, тем не менее с предварительной версией проспекта S-1 уже ознакомились Reuters и The Wall Street Journal. Вот что следует из документа.

В первой половине 2026 года выручка Anthropic достигла примерно $16,3 млрд против $1,1 млрд за тот же период годом ранее. Вместе с выручкой выросли и расходы на вычислительные мощности и инфраструктуру: с $2,3 млрд до почти $9 млрд.

За первое полугодие компания зафиксировала чистый убыток в $80,7 млрд. При этом $72 млрд из этой суммы пришлись на бухгалтерскую переоценку конвертируемых займов и других инструментов привлечения финансирования.

Основная статья будущих расходов — вычислительные мощности. По договорам с облачными провайдерами компании предстоит заплатить около $450 млрд в течение 7–10 лет, сообщил The Wall Street Journal. Эта сумма может вырасти до $750 млрд в ближайшие годы.

Выручка Anthropic во многом зависит от небольшого числа крупных клиентов: около пятой части полугодовой выручки пришлось на двух из них. Компания ожидает, что значительная доля доходов и дальше будет приходиться на ограниченный круг клиентов.

Параллельно Anthropic решает, кто будет контролировать компанию после IPO. По данным The Information, компания просит акционеров одобрить структуру акций, при которой семь сооснователей получат 50,1% голосов по большинству корпоративных вопросов. Сейчас каждому из них принадлежит около 2% компании.

Lambda

Планы на новый раунд и рост оценки до $14,5 млрд

Lambda планирует привлечь до $4 млрд при оценке $14,5 млрд (до инвестиций). Этот раунд может стать последним частным раундом перед выходом на биржу, запланированным на 2027 год. Ранее Lambda обсуждала привлечение $3 млрд при оценке от $12 млрд.

Параллельно 1 октября Lambda получила заем на $1 млрд под 6,78% с погашением до 2033 года. Эти деньги пойдут на закупку GPU для трех проектов, по которым уже заключены контракты.

По данным The Wall Street Journal, портфель заказов Lambda вырос с $15 млрд в июне до $50 млрд в сентябре. Почти весь прирост дал один контракт: в конце августа компания заключила соглашение с Anthropic на $35 млрд. Оправдает ли Lambda новую оценку, во многом зависит от того, как она выполнит этот контракт.

Привлеченный капитал финансирует инфраструктуру, рассчитанную на десятилетия, а не на кварталы.

CEO Lambda

Мишель Комб

SpaceX

Первый орбитальный полет Starship и расширение контракта с NASA

28 сентября Starship, крупнейшая ракета SpaceX, впервые достигла земной орбиты. Во время 14-го испытательного полета Starship вывела на орбиту 26 спутников Starlink третьего поколения. Каждый добавляет сети около 1 Тбит/с пропускной способности и улучшает качество связи для абонентов.

Расширилось и сотрудничество SpaceX с NASA. В сентябре агентство увеличило контракт на пилотируемые полеты к МКС на $946 млн и включило в него три новые миссии. Общая сумма контракта выросла до $5,92 млрд.

Crusoe

Новый дата-центр для Google в Техасе

28 сентября Crusoe подтвердила, что в 2025 году начала строительство дата-центра для Google в штате Техас. Сейчас на площадке ежедневно работают более 5 500 человек.

Площадку строят рядом с ветропарком мощностью 531 МВт, который будет питать кампус напрямую, без очереди на подключение к энергосети штата.

По данным TheEnergyMag, округ Армстронг, где идет стройка, входит в план инвестиций Google в Техасе на $40 млрд, объявленный в ноябре 2025 года.

Чтобы построить будущее ИИ, нужна инфраструктура нового типа, и начинается она с энергии.

CEO и сооснователь Crusoe

Чейз Лохмиллер

Cohere

Соглашение о слиянии с Aleph Alpha и переговоры о новом раунде

16 сентября Cohere и немецкий разработчик языковых моделей Aleph Alpha подписали соглашение о слиянии, закрепив апрельские договоренности.

Объединенная компания будет работать под брендом Cohere со штаб-квартирами в Торонто и Берлине. Нынешний головной офис Aleph Alpha в Гейдельберге станет исследовательским центром. Закрытие сделки ожидается до конца года, после одобрения регуляторов.

Schwarz Group, владелец Lidl и Kaufland, также поддерживает слияние, планируя вложить в компанию $600 млн. Параллельно, по данным The Globe and Mail, Cohere ведет переговоры о привлечении еще $2–3 млрд, в том числе от правительства Канады. Об этих переговорах мы писали в прошлом выпуске.

Оценка объединенной компании составит $20 млрд, почти втрое выше, чем в сентябре 2025 года. Тогда Cohere привлекла инвестиции при оценке $7 млрд. По итогам 2025 года ее годовая регулярная выручка (ARR) достигла $240 млн.

Cohesity

Новый сервис для восстановления ИИ-агентов после сбоев

Cohesity представила Agent Resilience, сервис для восстановления корпоративных ИИ-агентов после сбоев. Такие агенты работают с внутренними системами и данными компаний, поэтому их ошибки напрямую отражаются на бизнесе. Agent Resilience сохраняет рабочие версии агентов: при ошибке компания может быстро вернуться к одной из них и сократить потери.

Сервис пока совместим только с облачной платформой для ИИ-приложений Amazon Bedrock и доступен ограниченному кругу клиентов. Полноценный запуск Cohesity планирует до конца года.

По данным собственного опроса Cohesity, 56% организаций признали, что недостаточно подготовлены к выявлению и остановке нежелательных действий агентов.

Системы обнаружения покажут, что ИИ-агент работает неправильно, но не смогут отменить внесенные им изменения

Chief Product Officer, Cohesity

Васу Мурти

Kraken

Переговоры с BNY и расширение сотрудничества с Nasdaq

По данным CoinDesk, Payward, материнская компания Kraken, ведет переговоры с банком BNY о партнерстве в области финансовой инфраструктуры. Стороны обсуждают хранение активов, торговлю, платежи и управление капиталом. Для Payward это стратегический шаг по выходу за рамки криптобиржи: компания вкладывает миллиарды долларов в развитие инфраструктуры для финансового рынка.

Параллельно Payward развивает сотрудничество с Nasdaq. Ранее биржа инвестировала в Payward $100 млн при оценке в $21 млрд, по данным Bloomberg. Во втором квартале 2027 года стороны планируют запустить токенизированные акции Nasdaq Equity Tokens, а Payward внедрит на своих площадках систему мониторинга торгов Nasdaq.

Neuralink

Прогресс в управлении компьютером силой мысли

Neuralink сообщила, что ее нейроимплант, с помощью которого люди с параличом управляют компьютером силой мысли, установил рекорд скорости управления курсором — 11,32 бита в секунду. Рекорд зафиксировала сама компания.

Кроме того, имплант теперь реже нужно настраивать. Neuralink обучила базовую модель на более чем 50 000 часах записей мозговой активности участников клинических испытаний. В результате некоторые декодеры, которые переводят сигналы мозга в команды, могут работать без перенастройки неделями. Подробные результаты компания опубликовала в техническом отчете.

Сигнал периода

Контроль над ИИ-агентами становится отдельным рынком

В прошлом выпуске мы отмечали, что безопасность ИИ становится все более важным фактором для бизнеса и инвесторов. За месяц эта тенденция получила развитие: появились новые партнерства, продукты и финансовые обязательства.

18 сентября Anthropic объявила, что специалисты Accenture Faculty, подразделения Accenture по ИИ, присоединятся к ее командам и будут тестировать модели и механизмы безопасности. Партнеры планируют вложить в проект не менее $1 млрд за пять лет. После объявления акции Accenture подорожали на 8% на торгах после закрытия основной сессии.

Необходимость таких мер подтверждают и инциденты. Anthropic сообщила о четырех случаях, когда ее модели во время тестирования получили несанкционированный доступ к системам сторонних организаций. Кроме того, исследователи, участвовавшие в программе поиска уязвимостей OpenAI, использовали Claude для взлома систем компании и получили доступ к аккаунтам ChatGPT и Codex.

Вопрос безопасности ИИ вышел и на государственный уровень: руководители крупнейших технологических компаний подписали в Белом доме добровольное обязательство по обеспечению безопасности ИИ.

На этом фоне развивается рынок инструментов для контроля ИИ-систем: Cohesity предлагает восстанавливать агентов после сбоев, а Accenture — независимо проверять модели.

Для инвесторов это означает, что возможности в ИИ не ограничиваются разработчиками моделей. По мере распространения автономных систем растет потребность в решениях, которые позволяют отслеживать их действия, выявлять ошибки и снижать связанные с ними риски.

Мы продолжаем следить за тем, как развитие ИИ и новых инструментов контроля влияет на рынок и компании из портфеля Raison. Чтобы обсудить свой инвестиционный портфель, оставьте заявку через бот Raison и наши эксперты свяжутся с вами.