2026 жылғы 13–19 шілде: Апталық экономикалық шолу

Негізгі қорытындылар:

• Базалық мөлшерлеме өзгеріссіз қалды, ал ФРЖ-ның риторикасы сақтықпен сипатталады.
• Ақша-кредит саясаты қалыпты шектеулі күйде сақталуда.
• АҚШ-тың макроэкономикалық деректері жұмсақ баяулау сценарийін қолдайды: инфляциялық тәуекелдер артып келеді, еңбек нарығы баяулап жатыр, бірақ рецессия белгілері жоқ, ал қазіргі жағдай мөлшерлемені төмендетуді ақтамайды.

АҚШ-тағы соңғы инфляция деректері баға қысымының біртіндеп әлсіреп жатқанын көрсетеді.

Инфляция: Тұтыну бағаларының индексі (мамыр):

• Негізгі ТБИ (айлық): 0,0% (бұрынғы: 0,2%).

• Негізгі ТБИ (жылдық): 2,6% (бұрынғы: 2,9%).

• ТБИ (айлық): -0,4% (бұрынғы: 0,5%).

• ТБИ (жылдық): 3,5% (бұрынғы: 4,2%).

Өндіруші бағаларының индексі (маусым):

Тұтынушылардың инфляциялық күтулері мен өндіруші бағалары төмендеген сайын, қосымша оң көрсеткіштер байқалды.

• ӨБИ (айлық): -0,3% (бұрынғы: 0,6%).

• Негізгі ӨБИ (айлық): 0,2% (бұрынғы: 0,1%).

Инфляциялық күтулер (Michigan) (маусым):

• 12 айлық инфляциялық күтулер: 4,2% (бұрынғы: 4,6%).

• 5 жылдық инфляциялық күтулер: 3,3% (бұрынғы: 3,3%).

Соңғы инфляциялық көрсеткіштер АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси шиеленістерден кейін өзектілігін жоғалтуы мүмкін.

ЖІӨ (АҚШ Экономикалық талдау бюросы, BEA) — 2025 жылғы 1-тоқсанның жылдық өсімі, үшінші бағалау: +2,1% (2025 жылғы 4-тоқсан: +0,5%); болжам: 1,6%; екінші бағалау: 2,0%.

GDPNow (Атланта ФРЖ-ның ресми ЖІӨ өсімі бойынша нақты уақыттағы бағасы): 1,7% (бұрынғы: 1,4%).

Еңбек нарығы (BLS) (мамыр/маусым):

• Жұмыссыздық деңгейі: 4,2% (бұрынғы: 4,3%).
• Жұмыссыздық бойынша тұрақты жәрдемақы алушылар саны: 1 805 мың (бұрынғы: 1 821 мың).
• Алғашқы жұмыссыздық бойынша өтініштер: 208 мың (бұрынғы: 215 мың).
• Ауыл шаруашылығынан тыс сектордағы жұмыс орындарының өзгерісі: 57 мың (бұрынғы: 129 мың).
• Жеке сектордағы ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындарының өзгерісі: 49 мың (бұрынғы: 97 мың).
• Орташа сағаттық жалақы (жылдық): 3,5% (бұрынғы: 3,4%).
• JOLTS бос жұмыс орындары: 6,866 млн (бұрынғы: 6,922 млн).

Іскерлік белсенділік индексі (PMI) (S&P Global) (маусым) (50-ден жоғары – өсу, 50-ден төмен – қысқару):

• Қызмет көрсету секторы PMI: 51,2 (бұрынғы: 51,3).
• Өндірістік PMI: 53,9 (бұрынғы: 55,1).
• Композиттік PMI: 51,9 (бұрынғы: 51,5).

Ақша-кредит саясаты

Федералдық қорлардың тиімді мөлшерлемесі (EFFR): 3,50%–3,75%.

Федералдық резервтің балансы: $6,735 трлн, сандық қатаңдатуды (QT) тоқтатқаннан бері +3,18% (баланс сол кезде $6,535 трлн болған).

Fedwatch: Келесі FOMC отырысына (29 шілде) қарай мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 14,4%-ға дейін өсті (бір апта бұрын: 34,21%):

Алдағы 12 айда нарық қыркүйек айында мөлшерлемені 25 базистік пунктке көтеруді болжайды, бұл федералдық қорлар мөлшерлемесін 4,00–4,25% диапазонына жеткізеді.

Бүгін:

Бір апта бұрын:

Индекстер

S&P 500: апталық өзгеріс: -1,55% (апта соңындағы жабылу: 7457,69); жыл басынан бері: +8,94%.

Nasdaq 100: апталық өзгеріс: -4,13% (апта соңындағы жабылу: 28 592,66); жыл басынан бері: +13,24%.

VIX (волатильдік индексі): апта соңындағы жабылу – 18,52 пункт.

Өткен аптадағы компания табыстары: есеп беру маусымы күшті басталды. АҚШ-тың ірі банктерінің көпшілігі пайда мен табыс бойынша сарапшылардың болжамдарынан айтарлықтай асып түсті, бұл қаржы секторының тұрақтылығын және іскерлік белсенділіктің жоғары деңгейін растады. Технологиялық секторда аралас динамика байқалады. TSMC және ASML-дің нәтижелері жартылай өткізгіш инфрақұрылымына жоғары сұраныстың сақталып отырғанын көрсетті, ал Netflix пен IBM кейбір көрсеткіштер бойынша күткеннен төмен нәтижелер көрсетті.

Еуроаймақ

Негізгі қорытындылар:

• ЕОБ мөлшерлемелерді көтерді және инфляциялық тәуекелдер өскен сайын қатаң риториканы сақтады.
• Таяу Шығыстағы қақтығыс аясында ЕОБ ЖІӨ болжамдарын төмендетіп, алдағы жылдарға арналған инфляция болжамдарын көтерді.

Мөлшерлемелер:

• Депозиттік мекеме мөлшерлемесі: 2,25% (бұрынғы: 2,0%).
• Маржиналдық кредиттеу мөлшерлемесі: 2,65% (бұрынғы: 2,4%) — банктердің орталық банктен түнгі қаржыландыру алу мөлшерлемесі.
• Негізгі қайта қаржыландыру мөлшерлемесі (саясат мөлшерлемесі): 2,40% (бұрынғы: 2,15%).

Инфляция: Тұтыну бағаларының индексі (CPI) (маусым):

• Негізгі ТБИ (жылдық): 2,4% (бұрынғы: 2,6%).
• Жалпы ТБИ: -0,1% (айлық) (бұрынғы: 0,1%); 2,8% (жылдық) (бұрынғы: 3,2%).

ЖІӨ (1-тоқсан, алдын ала бағалау):

• Тоқсандық: -0,2% (бұрынғы: 0,1%).
• Жылдық: 0,3% (бұрынғы: 1,2%).

Жұмыссыздық деңгейі (маусым): 6,2% (бұрынғы: 6,3%).

Өнеркәсіптік өндіріс (маусым):

• Айлық: 0,1% (бұрынғы: 0,9%).
• Жылдық: 1,67% (бұрынғы: 1,37%).

Сатып алушылар менеджерлерінің индексі (PMI) (мамыр):

• Қызмет көрсету PMI: 49,4 (бұрынғы: 47,7).
• Өндірістік PMI: 51,4 (бұрынғы: 51,6).
• S&P Global композиттік PMI: 50,0 (бұрынғы: 48,5).

Euro Stoxx 600 (FXXP1!): апталық өзгеріс: -0,05% (апта соңындағы жабылу: 642,7); жыл басынан бері: +8,20%.

Қытай

Қытай экономикасы тұрақтануын жалғастыруда, экспорттың жоғары көрсеткіштерімен қолдау табуда, ал ішкі сұраныс пен инвестициялар біртіндеп қалпына келуде. Экономикалық ынталандыру шараларында саясаткерлер ұстамды және мақсатты әрекет етуде.

• Мөлшерлемелер өзгеріссіз қалды.
• Ақша-кредит саясаты ынталандырушы күйде.
• Қытай 2026 жылғы жоспары аясында экономикалық өсуді қолдауға фискалдық қолдау көрсетуге, ішкі сұранысты ынталандыруға, салықтық жеңілдіктер мен субсидияларды оңтайландыруға және өнеркәсіптік қуатты жаңғыртуға ниетті екенін растады.

Қытайдың макроэкономикалық деректері біркелкі емес. Бір жағынан, сыртқы сектор тұрақтылығын сақтауда: экспорт пен импорт жеделдеді, өнеркәсіптік өндіріс оң динамиканы көрсетуде, іскерлік белсенділік 50 баллдан жоғары. Тұтыну бағаларының инфляциясы жылдық мәнде 1% деңгейінде қалып отыр, бұл ынталандыру саясатына мүмкіндік береді.

Екінші жағынан, импорт өсімі 36%-ға жеткенімен, бөлшек сауда айналымы айлық мәнде 0,9%-ға төмендеді, бұл ішкі сұраныстың негізгі шектеуші фактор болып отырғанын көрсетеді.

ЖІӨ өсімі 2-тоқсанда баяулады — тоқсандық өсім 0,9%, жылдық өсім 4,3%, ал негізгі капиталға инвестиция -5,7%-ға күрт қысқарды.

Инвестициялық белсенділіктің және тұтынушылық сұраныстың әлсіздігі Қытай экономикасының орнықты өсуіне негізгі кедергі болып отыр.

Мөлшерлемелер:

• 1 жылдық негізгі несие мөлшерлемесі (орта мерзімді несиелеу): 3,00%.
• 5 жылдық негізгі несие мөлшерлемесі (ипотекалық несиелеу үшін): 3,50%.

Инфляция көрсеткіштері (маусым):

• Тұтыну бағаларының индексі (ТБИ): -0,3% айлық (бұрынғы: -0,1%); 1,0% жылдық (бұрынғы: 1,2%).
• Өндіруші бағаларының индексі (ӨБИ): 4,1% жылдық (бұрынғы: 3,9%).

Сауда деректері (маусым):

• Импорт: 36,0% жылдық (бұрынғы: 27,4%).
• Экспорт: 27,0% жылдық (бұрынғы: 19,4%).
• Сауда балансы (АҚШ доллары): $125,62 млрд (бұрынғы: $105,43 млрд).

ЖІӨ (2026 ж. 2-тоқсан):

• Тоқсандық: 0,9% (бұрынғы: 1,3%).
• Жылдық: 4,3% (бұрынғы: 5,0%).

Еңбек нарығы:

• Жұмыссыздық деңгейі (маусым): 5,0% (бұрынғы: 5,1%).

Өнеркәсіптік белсенділік:

• Өнеркәсіптік өндіріс (маусым, жылдық): 5,3% (бұрынғы: 4,5%).

Негізгі капиталға инвестициялар:

• Маусым, жылдық: -5,7% (бұрынғы: -4,1%).

Бөлшек сауда айналымы:

• Маусым, жылдық: 0,9% (бұрынғы: 1,3%).

Сатып алушылар менеджерлерінің индекстері (PMI) (мамыр):

• Өндірістік PMI: 50,3 (бұрынғы: 50,0).
• Өндірістік емес PMI: 50,2 (бұрынғы: 50,1).
• Композиттік PMI: 50,6 (бұрынғы: 50,5).

CSI 300 индексі (000300.HK): апталық өзгеріс: -3,82% (апта соңындағы жабылу: 4598,32); жыл басынан бері: -1,36%.

Облигациялар нарығы

АҚШ кірістілік қисығы қалыпты және біртіндеп тікелей түсуде. 10 жылдық және қысқа мерзімді облигациялар арасындағы оң спрэдтер рецессияға қатысты күтулердің төмендегенін көрсетеді, ал кірістіліктің жоғары деңгейі ФРЖ-ның қатаң ақша-кредит саясатының ұзақ сақталуына деген нарықтық күтулерді білдіреді.

АҚШ қазынашылық облигациялары 20+ жыл (TLT ETF): апта бойынша -0,31% (апта соңындағы жабылу: 84,21); жыл басынан бері: -3,38%.

Кірістілік пен спрэдтер:

• АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының нарықтық кірістілігі: 4,57% (бұрынғы: 4,56%).
• 2 жылдық АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі: 4,19% (бұрынғы: 4,21%).
• ICE BofA BBB АҚШ корпоративтік индексінің тиімді кірістілігі: 5,45% (бұрынғы: 5,45%).

• 10 жылдық және 2 жылдық АҚШ қазынашылық облигациялары арасындағы кірістілік спрэдтері 38 базистік пункт (бұрынғы: 35 б.п.).
• 10 жылдық және 3 айлық АҚШ қазынашылық облигациялары арасындағы кірістілік спрэдтері 77 базистік пункт (бұрынғы: 77 б.п.).

АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілік қисығы:

5 жылдық АҚШ кредиттік дефолт свопының (CDS) құны — егемендік дефолт тәуекелін нарықтық бағалау — 38 базистік пунктке дейін төмендеді (бір апта бұрын: 38,20 б.п.).

Тауарлар және валюталар

Алтын фьючерстері (GC): апталық өзгеріс: -1,83% (апта соңындағы жабылу: $4042,1 трой унциясына); жыл басынан бері: -6,69%.

Мұнай фьючерстері (CL): мұнай бағасы соңғы бір айдағы ең жоғары деңгейге жетіп, шамамен 30%-ға төмендеуді қысқартты, өйткені шиеленістің күшеюі Парсы шығанағынан жеткізілімге қатысты алаңдаушылықты қайта арттырды. Апталық өзгеріс: +14,52% (апта соңындағы жабылу: $81,78 баррельге); жыл басынан бері: +42,45%.

Доллар индексі фьючерстері (DX): апталық өзгеріс: -0,14% (апта соңындағы жабылу: 100,428); жыл басынан бері: +2,48%.

Криптовалюталар

Биткоин (фьючерстер): апталық өзгеріс: +1,48% (апта соңындағы жабылу: $64 681,78); жыл басынан бері: -26,26%.

Ethereum (фьючерстер): апталық өзгеріс: +3,62% (апта соңындағы жабылу: $1 870,89); жыл басынан бері: -37,09%.

Криптовалюта нарығының жалпы капитализациясы: $2,20 трлн (бір апта бұрын: $2,17 трлн) (coinmarketcap.com).

Крипто активтер нарығындағы үлестер:

• Bitcoin: 58,6% (бұрынғы: 58,3%).
• Ethereum: 10,2% (бұрынғы: 9,9%).
• Басқалары: 31,2% (бұрынғы: 31,8%).

ETF-тер бойынша таза ағындар сейсенбіден жұмаға дейін оң болды.

ETF таза ағындарының диаграммасы: