FOMC susitikimo suvestinė: 2026 m. kovas

Antrasis šių metų FOMC susitikimas baigėsi, kaip tikėtasi, paliekant federalinių fondų palūkanų normą dabartiniame 3,50–3,75% intervale. Federalinės rezervų sistemos valdyba balsavo vieningai.

Komitetas pagerino 2026 m. BVP augimo prognozę iki 2,4 % ir padidino infliacijos lūkesčius iki 2,7 % tiek pagal PCE, tiek pagal pagrindinį PCE indeksą. Palūkanų normos prognozė (EFFR) išlieka nepakitusi: vienas 0,25 % sumažinimas 2026 m., normai pasiekiant 3,25–3,50 % intervalą, ir dar vienas sumažinimas 2027 m. iki 3,00–3,25 %, šį intervalą išlaikant ir ilgalaikėje perspektyvoje.

Apibendrinant Powell pasisakymus, FED ir toliau laikosi „laukimo ir stebėjimo“ pozicijos. Ekonomika išlieka atspari (augimas ir vartojimas tęsiasi), o dabartinis palūkanų lygis vertinamas kaip artimas neutraliai arba vidutiniškai ribojančiai politikai. Tuo pačiu metu rizikų balansas tapo asimetriškas — pagrindinis dėmesys skirtas infliacijai, kuri vis dar viršija tikslinį lygį, rodo pagreitėjimo požymius (PCE: 2,8–3,0 %) ir gali dar labiau didėti dėl energijos kainų ir muitų tarifų.

Tokiame kontekste darbo rinka rodo vėsimo ženklus (mažėjanti darbo paklausa ir vangus naujų darbo vietų kūrimas). Tačiau darbo rinkai dar nereikia skubaus pinigų politikos švelninimo. Atitinkamai, ankstyvo sušvelninimo rizikos šiuo metu vertinamos kaip didesnės.

Powell ne kartą akcentavo didelį neapibrėžtumą geopolitikoje. Pagrindinis poveikio kanalas — per energijos kainas: kylant naftos ir benzino kainoms infliacija gali laikinai paspartėti ir silpninti vartotojų pasitikėjimą. Vis dėlto pirmininko vertinimu tokie šokai greičiausiai bus laikini, nors jų mąstą ir trukmę šiuo metu sunku įvertinti.

FedWatch

*

Rinkos lūkesčiai dėl balandžio susitikimo: 4,1% padidinimas; 0% sumažinimas. Rinka nebemodeliuoja jokio palūkanų normos mažinimo iki 2026 m. pabaigos (priešingai nei metų pradžioje numatyti du sumažinimai).

Rinkos reakcija atitinkama:

• S&P 500 ateities sandoriai: -2,28%
• VIX: +20% (25,87)
• Aukso ateities sandoriai: -6,33%
• Dolerio indekso ateities sandoriai: +0,51%
• ETF TLT (20+ metų trukmės iždo obligacijos): -0,21%
• Bitcoin ateities sandoriai: -5,69%