FOMC posėdžio santrauka: 2026 m. kovo mėn.

Antroji šių metų FOMC posėdis baigėsi – federalinių fondų palūkanų norma (kaip tikėtasi) išliko dabartiniame 3,50–3,75 % intervale. Federalinės rezervų sistemos valdytojų taryba sprendimą priėmė vienbalsiai.

Komitetas pagerino 2026 m. BVP augimo prognozę iki 2,4 % ir padidino infliacijos lūkesčius iki 2,7 % tiek PCE, tiek pagrindinio PCE indeksų atžvilgiu. Palūkanų normos prognozė (EFFR) išlieka nepakitusi: vienas 0,25 % sumažinimas 2026 m. iki 3,25–3,50 % intervalo ir vienas sumažinimas 2027 m. iki 3,00–3,25 %, šį intervalą išlaikant ir ilguoju laikotarpiu.

Apibendrinant Powell pastabas, FED ir toliau laikysis „palaukti ir stebėti“ pozicijos. Ekonomika išlieka atspari (augimas ir vartojimas tęsiasi), o dabartinis palūkanų lygis vertinamas kaip artimas neutraliam arba vidutiniškai ribojantis. Tuo pačiu metu rizikų balansas tapo asimetriškas – dėmesys perkeliamas į infliaciją, kuri vis dar viršija tikslinį lygį, rodo atsinaujinimo požymių (PCE: 2,8–3,0 %) ir gali dar labiau didėti dėl energijos kainų bei muitų.

Šiame kontekste darbo rinka rodo atvėsimo ženklus (mažėjanti darbo jėgos paklausa ir vangus naujų darbo vietų kūrimas). Vis dėlto darbo rinka kol kas nereikalauja skubaus pinigų politikos švelninimo. Atitinkamai, ankstyvo švelninimo rizika šiuo metu vertinama kaip didesnė.

Powell ne kartą pabrėžė didelį geopolitinį neapibrėžtumą. Pagrindinis perdavimo kanalas – energijos kainos: kylant naftos ir benzino kainoms, infliacija gali laikinai paspartėti ir sumažinti vartotojų lūkesčius. Vis dėlto pirmininkas tokius šokus vertina kaip tikėtinai laikinus, nors pripažįsta, kad jų masto ir trukmės šiuo metu įvertinti neįmanoma.

FedWatch

Rinkos lūkesčiai dėl balandžio posėdžio: 4,1 % padidinimas; 0 % sumažinimas. Rinka jau nebeįskaičiuoja jokių palūkanų mažinimų iki 2026 m. pabaigos (palyginti su dviem prognozuotais metų pradžioje).

Rinkos reakcija atitinkama:

• S&P 500 ateities sandoriai: –2,28 %
• VIX: +20 % (25,87)
• Aukso ateities sandoriai: –6,33 %
• Dolerio indekso ateities sandoriai: +0,51 %
• ETF TLT (20+ metų JAV iždo obligacijos): –0,21 %
• Bitcoin ateities sandoriai: –5,69 %.