FOMC posėdžio santrauka

Paskutinis metų FOMC posėdis baigėsi plačiai prognozuotu 25 bazinių punktų palūkanų normos sumažinimu, sumažinant federalinių fondų tikslinį intervalą iki 3,50–3,75 %. Tuo pat metu JAV Federalinis rezervų bankas paskelbė apie kiekybinio skatinimo (QE) programos atnaujinimą, žymėdamas aiškų posūkį link labiau skatinančios pinigų politikos.

Komitetas dar kartą padidino pagrindinių 2026–2027 metų makroekonominių rodiklių prognozes, atspindėdamas konstruktyvesnį ekonominės perspektyvos vertinimą. Pastebėtina, kad prognozės dėl efektyvios federalinių fondų normos (EFFR) liko nepakitusios, pabrėžiant norą išlaikyti politikos tęstinumą nežiūrint į palankesnį makroekonominį foną.

Savo spalio mėnesio komentaruose Powellis teigė, kad rizikos balansas tarp infliacijos ir darbo rinkos iš esmės stabilizavosi, nurodydamas, jog komitetas yra linkęs pristabdyti palūkanų normų mažinimo ciklą. Visgi jis paaiškino, jog vakarykštis sprendimas buvo motyvuotas aiškiais signalais apie vėstančią darbo rinką. Tuo pat metu jis pabrėžė, kad visi Komiteto nariai sutaria dėl vieno esminio dalyko: infliacija išlieka nepriimtinai aukšta.

Pastebėtina, jog šis sprendimas buvo priimtas neturint pilnų spalio ir lapkričio mėnesių makroekonominių duomenų, kas išryškina FED didėjantį pasitikėjimą trumpalaikiais rodikliais ir perspektyviais vertinimais.

Powellis taip pat pakartojo, kad dabartinė politikos norma yra neutraliame intervale. FED 2026 metų palūkanų normos projekcija numato tik vieną papildomą mažinimą, tuo tarpu išvestinių finansinių priemonių (swaps) rinka (FedWatch) toliau tikisi labiau skatinamosios trajektorijos, prognozuodama du sumažinimus.

Federalinis rezervų bankas pradeda naują kiekybinio skatinimo etapą, įlietaudamas papildomą likvidumą per $40 mlrd. turto pirkimus kas mėnesį. Pasak Powellio, turto pirkimai gali išlikti aukšti kelis mėnesius, siekiant sumažinti spaudimą pinigų rinkose, po to FED tikisi juos palaipsniui mažinti.

Powellis taip pat pažymėjo, kad aukštesnės BVP augimo prognozės iš dalies atspindi atsparią vartotojų paklausą ir gerėjančius darbo našumo rodiklius. Bazinis kitų metų scenarijus numato tolimesnį ekonomikos augimo spartėjimą.

Apibendrinant, Powellio komentarai rodo, kad nuoseklių palūkanų normų mažinimų etapas baigtas ir reguliuotojas veikiausiai laikysis pauzės. Visgi artėjančius politikos sprendimus gali paveikti FOMC balsavimo narių rotacija, didėjanti politinė JAV prezidento Trumpo administracijos įtaka ir pilnų naujausių mėnesių makroekonominių duomenų stoka.

Rinkos reakcija išliko santūri:

• S&P 500 ateities sandoriai: +0,11%
• VIX: –4,24% (16,11)
• Aukso ateities sandoriai: +0,56%
• JAV dolerio indekso ateities sandoriai: –0,43%
• TLT ETF (20+ metų trukmės JAV iždo obligacijos): –0,04%
• Bitcoin ateities sandoriai: –2,25%