FOMC жиналысының қысқаша мазмұны: 2025 жылғы желтоқсан

Жылдың соңғы FOMC отырысы өтті, онда мөлшерлеме (күтілгендей) 0,25%-ға төмендетіліп, 3,50-3,75% диапазонына орнатылды және сандық жеңілдету (QE) бағдарламасы қайта іске қосылды. Комитет 2026-27 жылдарға арналған барлық макроэкономикалық болжамдарын тағы да жақсартты, ал EFFR (негізгі мөлшерлеме) бойынша болжам өзгеріссіз қалды.

Пауэлл қазан айындағы сөзінде: инфляция мен еңбек нарығы арасындағы тәуекелдердің тепе-теңдігі жалпы алғанда сақталғанын және комитет мөлшерлемені төмендетуді уақытша тоқтатуы мүмкін екенін айтты. Кеше мөлшерлеменің төмендетілуі, Пауэллдің айтуынша, еңбек нарығының баяулауымен байланысты болды. Сонымен қатар, ол комитеттің барлық мүшелері инфляцияның тым жоғары екенін мойындайтынын атап өтті (!). Айта кетерлігі, шешім қазан және қараша айларына арналған толық макроэкономикалық деректерсіз қабылданды.

Пауэлл: Қазіргі мөлшерлеме деңгейі бейтарап диапазонда. ФРЖ-ның 2026 жылға арналған мөлшерлеме болжамы тек бір рет төмендетуді болжайды, бірақ своптар нарығы (Fedwatch) реттеушіден озып, екі рет төмендетуді күтуде. ФРЖ активтерді айына 40 млрд доллар көлемінде қайта сатып алу арқылы QE (жаңа өтімділік) бағдарламасын енгізеді.

ПАУЭЛЛ: активтерді сатып алу бірнеше ай бойы жоғары деңгейде сақталуы мүмкін, бұл ақша нарығына қысымды азайту үшін қажет. Сатып алу көлемін одан әрі қысқарту күтіледі. Сондай-ақ Пауэлл: ЖІӨ өсімі болжамының артуы ішінара тұтынушылық сұраныстың тұрақтылығын және еңбек өнімділігінің өсуін көрсетеді. Келесі жылға арналған базалық болжам ЖІӨ өсімінің жеделдеуі мүмкін екенін көрсетеді.

Сөзін қорытындылай келе, мөлшерлемені жүйелі түрде төмендету аяқталды және реттеуші, ең ықтимал, үзіліс жасайды деп айтуға болады. Алайда, алдағы шешімдер ФРЖ басқарма мүшелерінің ауысуына, Трамп әкімшілігінің қысымына және жіберілген макроэкономикалық деректерге байланысты өзгеруі мүмкін.

Нарықтың реакциясы негізінен бейтарап болды:

• S&P 500 фьючерстері: +0,11%
• VIX: –4,24% (16,11)
• Алтын фьючерстері: +0,56%
• Доллар индексі фьючерстері: –0,43%
• TLT ETF (20+ жылдық қазынашылық облигациялар): –0,04%
• Bitcoin фьючерстері: –2,25%

FOMC отырыстарын неге бақылау маңызды

АҚШ Федералдық резерв жүйесінің шешімдері әлем бойынша капитал құнына тікелей әсер етеді. Акциялар мен облигациялардың бағалануы, АҚШ долларының айырбас бағамы, инвестициялық кірістілік және тәуекелге деген тәбет осы шешімдерге тәуелді. Мөлшерлеме өзгеріссіз қалса да, ФРЖ-ның риторикасы нарықтарға ұзақ уақыт бойы бағыт бере алады, қатаң саясаттың, үзілістің немесе болашақта жеңілдетудің белгісін береді.