FOMC koosoleku kokkuvõte

Aasta viimane FOMC-i koosolek lõppes laialdaselt oodatud 25 baaspunkti suuruse intressimäära langetamisega, mis tõi föderaalse fondi sihtvahemiku 3,50–3,75%ni. Samal ajal teatas Föderaalreserv kvantitatiivse leevendamise (QE) programmi taaskäivitamisest, tähistades suunda leebema rahapoliitika poole.

Komitee korrigeeris taas oma makromajanduslikke prognoose aastateks 2026–2027 kõigi põhitäitajate osas ülespoole, mis peegeldab konstruktiivsemat vaadet majandusväljavaadetele. Märkimisväärselt jäid tema prognoosid efektiivse federal fondide intressimäära (EFFR) osas muutmata, rõhutades püsivat poliitilist järjepidevust hoolimata paranenud makromajanduslikust taustast.

Oma oktoobrikuistes märkustes märkis Powell, et riskide tasakaal inflatsiooni ja tööturu vahel on suures osas stabiliseerunud, viidates komitee kavatsusele peatada intressimäärade langetamise tsükkel. Ometi selgitas ta, et eile tehtud kärbe oli õigustatud selgete tööturu jahtumise märkidega. Samas rõhutas ta, et kõik komitee liikmed on ühel meelel ühes punktis: inflatsioon on jätkuvalt vastuvõetamatult kõrge.

Tähtis on, et otsus tehti ilma täielike makromajanduslike andmeteta oktoobri ja novembri kohta, mis näitab Fed'i kasvanud sõltuvust lühiajalistest indikaatoritest ja ettevaatavatest hinnangutest.

Powell kordas ka, et hetke intressimäär paikneb neutraalses vahemikus. Fedi 2026. aasta prognoos näeb ette vaid üht täiendavat kärbet, samas kui swapiturul (FedWatch) hinnatakse jätkuvalt leebemat kurssi — oodatakse kahte kärbet.

Föderaalreserv käivitab uue kvantitatiivse leevendamise vooru, süstides likviidsust varade ostmisega 40 miljardi dollari ulatuses kuus. Powelli sõnul võivad varade ostud jääda mõneks kuuks kõrgele tasemele, et leevendada survet rahaturgudel, pärast mida ootab Fed nende järkjärgulist vähendamist.

Powell märkis samuti, et SKT kasvu prognoosi ülespoole korrigeerimine peegeldab osaliselt jätkusuutlikku tarbijanõudlust ja kasvavat tööjõutootlikkust. Järgmiseks aastaks on baasstsenaariumis ette näha veelgi kiirenevat majanduskasvu.

Kokkuvõttes viitavad Powelli märkused, et järjestikuste kärbete faas on läbi, ning reguleerija eelistab siit edasi pigem pausi. Siiski võivad järgnevaid poliitikaotsuseid mõjutada FOMC hääleõiguslike liikmete vahetus, suurenev poliitiline surve Trumpi administratsiooni poolt ning viimas(t) kuu(de) makromajandusandmete puudumine.

Turgude reaktsioon oli üldiselt neutraalne:

• S&P 500 futuurid: +0,11%
• VIX: –4,24% (16,11)
• Kulla futuurid: +0,56%
• Dollarindeksi futuurid: –0,43%
• TLT ETF (20+aastased riigivõlakirjad): –0,04%
• Bitcoini futuurid: –2,25%