Резюме заседания FOMC

Последнее в этом году заседание FOMC прошло с ожидаемым снижением ставки на 0,25% — до диапазона 3,50–3,75% — и возобновлением программы количественного смягчения (QE). Комитет вновь улучшил макроэкономические прогнозы по всем показателям на 2026–27 годы, при этом прогноз по ключевой ставке (EFFR) остался без изменений.

Пауэлл в октябрьской речи отметил: баланс рисков между инфляцией и рынком труда в целом выровнен, и комитет, вероятно, сделает паузу в дальнейших снижениях ставок. Вчерашнее снижение ставки, по словам Пауэлла, связано с охлаждением рынка труда. При этом он подчеркнул, что все члены комитета согласны: инфляция по-прежнему слишком высока (!). Примечательно, что решение принималось при отсутствии полных макроэкономических данных за октябрь и ноябрь.

Пауэлл: текущий уровень ставки находится в нейтральном диапазоне. Прогноз по ставке ФРС на 2026 год предусматривает только одно снижение, тогда как рынок свопов (FedWatch) продолжает опережать регулятора и ожидает два снижения. ФРС запускает программу QE (добавление ликвидности) с ежемесячным выкупом активов на $40 млрд.

Пауэлл: активные покупки могут сохраняться в течение нескольких месяцев для снятия давления на денежный рынок. Ожидается дальнейшее снижение объема покупок. Также Пауэлл отметил: рост прогноза по ВВП частично отражает устойчивость потребительского спроса и повышение производительности труда. Базовый прогноз на следующий год предполагает ускорение роста ВВП.

Подытожив выступление, можно сказать, что последовательное снижение ставки завершено, и, вероятно, регулятор возьмет паузу. Однако дальнейшие решения могут зависеть от ротации членов совета ФРС на фоне давления со стороны администрации Трампа и отсутствия макроэкономических данных.

Реакция рынка была в целом нейтральной:

• Фьючерсы на S&P 500: +0,11%
• VIX: –4,24% (16,11)
• Фьючерсы на золото: +0,56%
• Индекс доллара (фьючерсы): –0,43%
• ETF TLT (казначейские облигации 20+ лет): –0,04%
• Фьючерсы на биткоин: –2,25%