Итоги заседания FOMC: март 2026

Состоялось второе в этом году заседание FOMC, на котором ставка (ожидаемо) была сохранена в текущем диапазоне 3,50-3,75%. Совет управляющих Федеральной резервной системы проголосовал единогласно.

Комитет улучшил прогноз на 2026 год по ВВП до 2,4% и повысил свои ожидания по инфляции до 2,7% по индексу PCE и Core PCE (потребительские расходы). Прогноз по ставке (EFFR) сохранен без изменений: одно снижение на 0,25% в 2026 г до диапазона в 3,25-3,50% и одно снижение в 2027 г: 3,00-3,25% с сохранением этого диапазона в долгосрочном горизонте

Резюмируя выступление Пауэлла, можно сказать, что ФРС продолжит занимать выжидательную позицию. Экономика остается устойчивой (рост и потребление сохраняются), а текущий уровень ставки оценивается как близкий к нейтральному или умеренно ограничительный. При этом баланс рисков стал асимметричным — внимание смещено в сторону инфляции, которая остается выше цели, демонстрирует признаки повторного ускорения (PCE: 2,8 - 3,0%) и может дополнительно вырасти из-за цен на энергоносители и тарифов.

На этом фоне рынок труда демонстрирует признаки охлаждения (снижение спроса на рабочую силу и слабые темпы создания новых рабочих мест). Но рынок труда пока не требует немедленного смягчения ДКП. Соответственно, риски преждевременного смягчения сейчас оцениваются выше.

Пауэлл неоднократно высказался про высокий уровень неопределенности, связанный с геополитикой. Основной канал влияния — через цены на энергоносители: рост цен на нефть и бензин может временно ускорить инфляцию и ухудшить потребительские настроения. Тем не менее, председатель считает такие шоки скорее разовыми, но признает, что их масштаб и продолжительность сейчас невозможно оценить.

FedWatch

Ожидания рынка на апрельское заседание: 4,1% за рост ставки; 0% за снижение. Рынок больше не закладывает снижений ставки до конца 2026 года (по сравнению с двумя ожидаемыми снижениями в начале года).

Реакция рынков следующая:

• Фьючерсы на S&P 500: -2,28%
• VIX: +20% (25,87)
• Фьючерсы на золото: -6,33%
• Фьючерсы на индекс доллара: +0,51%
• ETF TLT (казначейские облигации 20+ лет): -0,21%
• Фьючерсы на биткоин: -5,69%