FOMC posėdžio santrauka

Vakar Federalinio atvirosios rinkos komiteto (FOMC) posėdis buvo pirmasis šiais metais. Kaip ir tikėtasi, Komitetas paliko politikos palūkanų normą nepakitusią, 3,50–3,75 % intervale, už šį sprendimą balsavo 10 iš 12 narių.

Jerome'o Powello spaudos konferencija buvo vidutiniškai „vanagiška“, pabrėžiant FED ketinimą pratęsti dabartinę politikos pauzę.

Pagrindinės įžvalgos

• Monetarinė politika nebevadinama „žymiai ribojančia“, bet ir nėra skatinamoji. Dabartinė palūkanų norma laikoma neutralios pinigų politikos ribose.

• Makroekonominis fonas išlieka atsparus. JAV ekonomika į 2026-uosius įžengė „tvirtu pagrindu“: BVP augimas išlieka pakankamai stiprus, verslo investicijos toliau plečiasi, o ekonominės veiklos perspektyva nuo paskutinio posėdžio akivaizdžiai pagerėjo.

• Vartotojų išlaidos iš esmės stabilios. Nors vartotojų nuotaikų apklausos vis dar rodo pesimizmą, realūs namų ūkių išlaidų duomenys išlieka stiprūs – tai pabrėžia nuolatinį skirtumą tarp nuotaikų rodiklių ir tikrojo elgesio.

• Rizikos abiems FED dvigubos misijos pusėms šiek tiek sumažėjo. Darbo rinka stabilizuojasi: lėtesnis užimtumo augimas susijęs su mažėjančia darbuotojų paklausa, o ne ženkliai blogėjančiomis sąlygomis. Powellis pabrėžė, kad dabartinės aplinkybės nesudaro būtinybės skubiam pinigų politikos skatinimui.

• Infliacijos aplinka taip pat pateisina pauzę. Infliacija išlieka šiek tiek virš 2 % tikslo, o didelė dalis šio viršijimo siejama su muitais, o ne su perteklinėmis paklausos apraiškomis. Neįskaičiavus muitų efektų, pagrindinė infliacija artima tikslui, o tiek trumpalaikiai, tiek ilgalaikiai lūkesčiai dėl infliacijos yra normalizavęsi – tai svarbus FED signalas.

Apibendrinant, FED aiškiai nurodė, kad baziniame scenarijuje palūkanų normų didinimas nenumatytas, bet kartu nebuvo signalizuojama apie artimiausius arba automatinius mažinimus. Politinis spaudimas, tikėtina, išliks, kadangi Trumpo administracija ir toliau siekia skatinamėsios pozicijos – tai galėtų galiausiai sutrumpinti pauzę, atsižvelgiant į dabartinę FED retoriką.

Rinkų lūkesčiai

Artėjančiam posėdžiui kovo 18 d. 25 bazinių punktų mažinimo tikimybė yra 13,52 %.

Per ateinančius 12 mėnesių rinkos prognozuoja du 25 bazinių punktų mažinimus, kas reikštų politikos normą 3,00–3,25 % intervale. Pirmasis mažinimas laukiamas liepą, po dar trijų posėdžių.

Rinkų reakcija

• S&P 500 ateities sandoriai (ESH26): +0,34 %

• VIX: +1,78 %

• Aukso ateities sandoriai (GC): +4,34 %

• JAV dolerio indekso ateities sandoriai (DXY): –0,37 %

• ETF TLT (20+ iždo obligacijos): +0,26 %

• Bitcoin ateities sandoriai (BTC): –1,59 %

*Kodėl svarbu sekti FOMC posėdžius?

Federalinio rezervo sprendimai tiesiogiai formuoja kapitalo kainą pasaulio mastu. Jie įtakoja akcijų ir obligacijų vertinimus, JAV dolerio kursą, investicijų grąžą ir bendrą rizikos apetito lygį. Net jei palūkanų normos nekeičiamos, FED gairės gali užduoti toną rinkoms keliems mėnesiams į priekį – nurodydamos, ar vyraus finansinių sąlygų griežtėjimas, pauzė, ar potencialus švelninimas.

Rinkos gavo aiškią „jokių staigmenų“ žinutę: politikos normos kol kas lieka stabilios, o ateities sprendimai bus visiškai priklausomi nuo duomenų.