FOMC posėdžio santrauka: 2026 m. sausis

2026 m. sausio 28 d. Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) surengė pirmąjį metų posėdį. Kaip ir tikėtasi, Komitetas paliko bazinę palūkanų normą nepakitusią – 3,50–3,75 %, už tokį sprendimą balsavo 10 iš 12 narių.

Jerome Powell spaudos konferencijoje išsakė nuosaikiai griežtą poziciją, pabrėždamas FED ketinimą pratęsti dabartinę politikos pauzę.

Pagrindinės įžvalgos

• Pinigų politika nebėra „reikšmingai ribojanti“, tačiau nėra ir skatinamoji. Bazinė palūkanų norma šiuo metu vertinama kaip esanti intervale, atitinkančiame neutralią pinigų politikos poziciją.

• Makroekonominė aplinka išlieka atspari. JAV ekonomika 2026-uosius pradėjo „tvirtomis pozicijomis“: BVP augimas išlieka stabilus, verslo investicijos toliau didėja, o ekonominės veiklos perspektyvos nuo ankstesnio posėdžio reikšmingai pagerėjo.

• Vartotojų išlaidos iš esmės stabilios. Nors vartotojų nuotaikų apklausos ir toliau rodo pesimizmą, faktiniai namų ūkių išlaidų duomenys išlieka stiprūs, pabrėžiant nuolatinį skirtumą tarp nuotaikų rodiklių ir realaus ekonominio elgesio.

• Rizikos abiem FED dvigubo mandato pusėms šiek tiek sumažėjo. Darbo rinka rodo stabilizacijos požymius: lėtesnį užimtumo augimą lemia sumažėjusi darbo jėgos paklausa, o ne staigus sąlygų pablogėjimas. Powell pabrėžė, kad dabartinė dinamika nesudaro pagrindo skubiam politikos skatinimui.

• Infliacijos aplinka taip pat palaiko pauzę. Infliacija išlieka šiek tiek virš 2 % tikslo, o didelė dalis viršijimo siejama su muitais, o ne pertekliniu paklausa. Atmetus muitų poveikį, pagrindinė infliacija artima tikslui, o tiek trumpalaikiai, tiek ilgalaikiai infliacijos lūkesčiai normalizavosi – tai svarbus signalas FED.

Apibendrinant, FED aiškiai nurodė, kad palūkanų normų didinimas nėra bazinis scenarijus, tačiau taip pat nesuteikė signalų apie artėjantį ar automatinį palūkanų mažinimą. Politinis spaudimas tikėtina išliks, nes Trump administracija ir toliau siekia skatinamosios politikos – tai gali sutrumpinti pauzę, atsižvelgiant į dabartinę FED retoriką.

Rinkos lūkesčiai

Kito posėdžio, vyksiančio kovo 18 d., metu 25 bazinių punktų palūkanų mažinimo tikimybė siekia 13,52 %.

Per artimiausius 12 mėnesių rinkos tikisi dviejų 25 bazinių punktų palūkanų mažinimų, kurie sumažintų bazinę normą iki 3,00–3,25 % intervalo. Pirmasis mažinimas prognozuojamas liepą, po dar trijų posėdžių.

Rinkos reakcija

• S&P 500 ateities sandoriai (ESH26): +0,34 %

• VIX: +1,78 %

• Aukso ateities sandoriai (GC): +4,34 %

• JAV dolerio indekso ateities sandoriai (DXY): −0,37 %

• ETF TLT (20+ metų iždo obligacijos): +0,26 %

• Bitcoin ateities sandoriai (BTC): −1,59 %

Kodėl svarbu stebėti FOMC posėdžius?

Federalinio rezervo sprendimai tiesiogiai formuoja kapitalo kainą visos pasaulio ekonomikos mastu. Jie daro įtaką akcijų ir obligacijų vertinimui, JAV doleriui, investicijų grąžai ir bendrai rizikos tolerancijai. Net jei palūkanų normos lieka nepakitusios, FED gairės gali nulemti rinkų kryptį keliems mėnesiams į priekį – signalizuodamos, ar aplinka bus griežta, ar vyraus politikos pauzė, ar bus imtasi skatinimo.

Rinkos gavo aiškią be staigmenų žinutę: bazinės palūkanų normos kol kas išliks stabilios, o būsimi sprendimai bus griežtai priklausomi nuo ekonominių duomenų.