FOMC posėdžio santrauka: 2026 m. sausis

2026 m. sausio 28 d. Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) surengė pirmąjį metų susitikimą. Kaip ir buvo tikėtasi, komitetas paliko bazinę palūkanų normą nepakitusią — 3,50–3,75 % intervale, už sprendimą balsavus 10 iš 12 narių.

Jerome’as Powellas spaudos konferencijoje išreiškė nuosaikiai griežtą poziciją, pabrėždamas FED ketinimą pratęsti dabartinę politikos pauzę.

Pagrindinės įžvalgos

• Monetarinė politika jau nebe „reikšmingai ribojanti“, tačiau ir nepradeda skatinti. Dabar politika vertinama esanti artima neutraliai palūkanų normos ribai.

• Makroekonominis fonas išlieka tvirtas. JAV ekonomika 2026-uosius pradėjo „tvirtu pagrindu“: BVP augimas stabilus, verslo investicijos didėja, o ekonominės veiklos perspektyvos ženkliai pagerėjo lyginant su ankstesniu posėdžiu.

• Vartotojų išlaidos išlieka stabilios. Nors vartotojų nuotaikų apklausos vis dar atspindi pesimizmą, faktiniai namų ūkių išlaidų duomenys rodo stiprią paklausą, išryškindami nuolatinius skirtumus tarp lūkesčių ir tikrųjų ekonominių rodiklių.

• Rizikos abiem FED dvigubo mandato pusėms šiek tiek sumažėjo. Darbo rinka stabilizuojasi: lėtesnį užimtumo augimą lemia sumažėjusi darbo jėgos paklausa, o ne staigus sąlygų blogėjimas. Powellas pabrėžė, kad dabartinė dinamika nesudaro pagrindo skubioms skatinamosioms priemonėms.

• Infliacijos fonas taip pat palaiko pauzę. Infliacija išlieka šiek tiek aukštesnė nei 2 % tikslas, o didelę dalį viršijimo lemia muitų tarifai, o ne perteklinė paklausa. Neįskaičiuojant tarifų poveikio, bazinė infliacija arti tikslo, o tiek trumpalaikiai, tiek ilgalaikiai infliacijos lūkesčiai normalizavosi — tai FED vertina kaip itin svarbų signalą.

Santrauka: FED aiškiai signalizavo, kad pagrindiniame scenarijuje palūkanų normų kėlimas nenumatomas, tačiau taip pat nesuteikė jokio aiškaus signalo apie artėjantį normų mažinimą. Politinis spaudimas išliks, ypač Trump administracijai toliau siekiant palankesnės pinigų politikos — šis faktorius gali pagreitinti pauzės pabaigą, jei FED retorika pasikeistų.

Rinkos lūkesčiai

Artimiausiam posėdžiui — kovo 18 d. — 25 bazinių punktų palūkanų mažinimo tikimybė yra 13,52 %.

Per ateinančius 12 mėnesių rinka prognozuoja du 25 bp mažinimus, dėl ko palūkanų norma turėtų nukristi iki 3,00–3,25 % intervalo. Pirmas mažinimas prognozuojamas liepą, po dar trijų susitikimų.

Rinkos reakcija

• S&P 500 ateities sandoriai (ESH26): +0,34 %

• VIX: +1,78 %

• Aukso ateities sandoriai (GC): +4,34 %

• JAV dolerio indekso ateities sandoriai (DXY): –0,37 %

• ETF TLT (20+ m. iždo obligacijos): +0,26 %

• Bitkoino ateities sandoriai (BTC): –1,59 %

Kodėl reikalinga stebėti FOMC posėdžius?

Federalinio rezervo sprendimai tiesiogiai formuoja kapitalo kainą pasaulinėje ekonomikoje. Jie daro įtaką akcijų ir obligacijų vertinimui, JAV doleriui, investicijų grąžai bei visai rizikos tolerancijai. Net kai normos nesikeičia, FED komunikacija gali nustatyti rinkų judėjimo kryptį keliems mėnesiams į priekį — signalizuodama, ar laukia griežtos finansinės sąlygos, politikos pauzė, ar galimos palūkanų normos mažinimo priemonės.

Rinkoms buvo perduota aiški be staigmenų žinutė: palūkanų normos artimiausią laikotarpį nesikeis, o visi tolimesni veiksmai išliks griežtai priklausomi nuo gaunamų duomenų.