FOMC kohtumise kokkuvõte

Eile toimus selle aasta esimene Föderaalsete Vabaturgude Komitee (FOMC) kohtumine. Nagu laialdaselt oodati, jäeti intressimäär muutmata tasemele 3,50%–3,75%, kusjuures 10 komitee liiget 12-st hääletas selle otsuse poolt.

Jerome Powelli pressikonverentsil kõlas mõõdukalt karm toon, kinnitades Föderaalreservi kavatsust pikendada praegust rahapoliitilist pausi.

Olulised punktid

• Rahapoliitika ei ole enam „märkimisväärselt piirav”, kuid ei ole ka leevendav. Intressimäär asub nüüd vahemikus, mis vastab neutraalsele rahapoliitilisele hoiakule.

• Makromajanduslik taust püsib vastupidav. USA majandus alustas 2026. aastat „tugeval alusel”: SKP kasv on püsinud, ettevõtete investeeringud kasvavad jätkuvalt ning majandustegevuse väljavaated on eelmisest kohtumisest märgatavalt paranenud.

• Tarbijate kulutused on üldjoontes stabiilsed. Kuigi tarbijate kindlustunde küsitlused peegeldavad endiselt pessimismi, on leibkondade kulutuste kohta saadavates andmetes näha tugevust, viidates järjepidevale erinevusele meelsusnäitajates ja reaalse majanduskäitumise vahel.

• Riskid Föderaalreservi kahekordse mandaadi mõlemas suunas on mõnevõrra vähenenud. Tööjõuturg näitab stabiliseerumise märke: aeglasem tööhõive kasv tuleneb tööjõuvajaduse vähenemisest, mitte olulisest olukorra halvenemisest. Powell rõhutas, et praegused arengud ei nõua kiiret poliitikaleevendust.

• Inflatsiooni taust toetab samuti pausi jätkamist. Inflatsioon on jätkuvalt veidi üle 2% eesmärgi, kusjuures oluline osa ületamisest tuleneb tollimaksudest, mitte nõudluse ülemäära kasvust. Tollimaksude mõju välja jättes on põhjadeks inflatsioon peaaegu eesmärgijärgne, samuti on nii lühi- kui pikaajalised inflatsiooniootused normaliseerunud — see on Föderaalreservi jaoks oluline signaal.

Kokkuvõttes tegi Fed selgeks, et intressimäärade tõstmised ei kuulu baasstsenaariumi, kuid hoiduti ka igasuguse kiire või automaatse langetamise signaalidest. Poliitiline surve tõenäoliselt jätkub, kuna Trumpi administratsioon pooldab jätkuvalt lõdvemat hoiakut — see võib Fed’i retoorikat arvestades pausi siiski lühendada.

Turuväljavaade

Järgmiseks kohtumiseks 18. märtsil on 25 baaspunkti kärpe tõenäosus 13,52%.

Järgneva 12 kuu jooksul hindavad turud kahe 25 baaspunktise langetuse tõenäosust, mis tooks poliitilise intressimäära 3,00%–3,25% vahemikku. Esimene langetus on prognoositud juulisse, pärast veel kolme kohtumist.

Turu reaktsioon

• S&P 500 futuurid (ESH26): +0,34%

• VIX: +1,78%

• Kulla futuurid (GC): +4,34%

• USA dollarindeksi futuurid (DXY): –0,37%

• ETF TLT (20+ aastased USA riigivõlakirjad): +0,26%

• Bitcoini futuurid (BTC): –1,59%

*Miks jälgida FOMC kohtumisi?

Föderaalreservi rahapoliitilised otsused mõjutavad otseselt kapitali hinda kogu globaalses majanduses. Need suunavad aktsiate ja võlakirjade väärtusi, USA dollarit, investeeringute tootlust ning üldist riskivalmidust. Isegi kui intressimäärad jäävad muutumatuks, võib Fed’i sõnum anda turgudele kuudeks selged suunad — olles kas rangetes tingimustes, pausi- või leevendamiskeskkonnas.

Turud said seekord selgelt „üllatusteta” sõnumi: intressimäärad jäävad praegu stabiilseks ning kõik edasised sammud sõltuvad andmetest.