FOMC koosoleku kokkuvõte: jaanuar 2026

28. jaanuaril 2026 pidas Föderaalsete Avaturgude Komitee (FOMC) aasta esimese istungi. Nagu laialdaselt oodati, jättis komitee rahapoliitilise intressimäära muutmata, hoides seda vahemikus 3,50%–3,75%. Otsust toetas 10 komitee 12 liikmest.

Jerome Powelli pressikonverentsil kõlas mõõdukalt karm toon, rõhutades Fed'i kavatsust pikendada praegust poliitilist pausi.

Peamised punktid

• Rahapoliitika ei ole enam „märkimisväärselt piirav“, kuid pole ka stimuleeriv. Intressimäär on nüüd hinnatud vahemikku, mis on kooskõlas neutraalse rahapoliitilise seisukohaga.

• Makromajanduslik olukord püsib tugevana. USA majandus alustas 2026. aastat „korduval vundamendil“: SKP kasv püsib hea, ettevõtete investeeringud jätkuvad ning majandustegevuse väljavaade on eelmisest kohtumisest märkimisväärselt paranenud.

• Tarbimiskulutused on jätkuvalt stabiilsed. Kuigi tarbijate kindlustunde küsitlused peegeldavad jätkuvat pessimismi, kinnitavad tarbimiskulude tugevad andmed endiselt sentimenti ja tegeliku majanduskäitumise erinevust.

• Riskid Föderaalreservi topeltmandaadi mõlemas suunas on veidi vähenenud. Tööjõuturg näitab stabiliseerumise märke: aeglasem tööhõive kasv tuleneb pigem tööjõu nõudluse vähenemisest kui tingimuste kiirest halvenemisest. Powell rõhutas, et hetke dünaamika ei nõua kiiret poliitilist stimuleerimist.

• Inflatsiooni olukord toetab samuti pausi jätkamist. Inflatsioon on jätkuvalt pisut üle 2% eesmärgi, kusjuures peamine ületamine on tingitud tariifidest, mitte ülemäärasest nõudlusest. Tarifide mõjust puhastatuna on baasinfatsioon sihtmärgile üsna lähedal ning nii lühi- kui pikaajalised inflatsiooniootused on normaliseerunud – see on Fed'ile oluline signaal.

Kokkuvõttes andis Föderaalreserv selgelt mõista, et intressimäärade tõstmine ei kuulu baasstsenaariumi hulka, samal ajal hoidudes ka igasugusest märguandest peatse või automaatse intressilangetuse suunas. Poliitiline surve on tõenäoliselt jätkuv, kuivõrd Trumpi administratsioon pooldab leebemat kurssi – see võib Fed'i praegust retoorikat arvestades pausi lühendada.

Turuo ootused

Järgmiseks kohtumiseks 18. märtsil on 25 baaspunkti intressikärpe tõenäosus 13,52%.

Järgmise 12 kuu jooksul hindavad turud kahe 25 baaspunkti suuruse kärpe tõenäosust, mis tooks poliitilise intressimäära 3,00%–3,25% vahemikku. Esimene intressikärbe oodatakse juulis, pärast veel kolme istungit.

Turu reaktsioon

• S&P 500 futuurid (ESH26): +0,34%

• VIX: +1,78%

• Kulla futuurid (GC): +4,34%

• USA dollarindeksi futuurid (DXY): –0,37%

• ETF TLT (20+ aastased riigivõlakirjad): +0,26%

• Bitcoini futuurid (BTC): –1,59%

Miks jälgida FOMC koosolekuid?

Föderaalreservi poliitikaotsused määravad kapitali hinna kogu maailma majanduses. Need mõjutavad aktsiate ja võlakirjade väärtust, USA dollari kurssi, investeeringute tootlust ja üldist riskivalmidust. Isegi kui intressimäärad jäävad muutumatuks, loob Fed'i kommunikatsioon aluse finantsturgude edasisele suunale – andes märku, kas keskkond jääb pingeliseks, on oodata pausi või võimalust leevendusele.

Turgudele saadeti selge üllatuseta sõnum: intressimäärad jäävad praegu stabiilseks ning järgmisi samme dikteerib majandusandmete dünaamika.