FOMC kohtumise kokkuvõte: jaanuar 2026

28. jaanuaril 2026 pidas Föderaalsete Avaturgude Komitee (FOMC) aasta esimese istungi. Nagu laialdaselt oodati, jättis komitee baasintressimäära muutmata tasemele 3,50%–3,75%, otsuse poolt hääletas 12 liikmest 10.

Jerome Powelli pressikonverentsil kõlas mõõdukalt karm toon, mis kinnitas Föderaalreservi kavatsust jätkata praeguse poliitikapausiga.

Peamised järeldused

• Rahapoliitika ei ole enam „oluliselt piirav“, kuid pole ka toetav. Intressimäär asub nüüd vahemikus, mida hinnatakse neutraalse rahapoliitika seisukohalt sobivaks.

• Makromajanduslik taust püsib tugev. USA majandus alustas 2026. aastat „kindlal pinnal“: SKP kasv püsib, ettevõtete investeeringud jätkuvad ning majandustegevuse väljavaade on võrreldes eelmise kohtumisega oluliselt paranenud.

• Tarbijate kulutused on üldjoontes stabiilsed. Kuigi tarbijate kindlustunde uuringud näitavad jätkuvalt pessimismi, on leibkondade tegelikud kulutused tugevad, mis toob esile püsiva lahknevuse kindlustunde näitajate ja tegeliku majanduskäitumise vahel.

• Riskid Föderaalreservi kahepoolse mandaadi mõlemas suunas on veidi vähenenud. Tööjõuturg näitab stabiliseerumise märke: aeglasemat tööhõive kasvu põhjustab tööjõu nõudluse vähenemine, mitte tingimuste järsk halvenemine. Powell rõhutas, et praegused arengud ei õigusta kiiret poliitikastimuleerimist.

• Inflatsioonikeskkond toetab samuti pausi jätkumist. Inflatsioon püsib mõõdukalt üle 2% eesmärgi, kusjuures märkimisväärne osa ületamisest tuleneb tariifidest, mitte liigsest nõudlusest. Tariifide mõju arvestamata on baasinfatsioon sihtmärgile lähedal ning nii lühi- kui pikaajalised inflatsiooniootused on normaliseerunud — see on Föderaalreservi jaoks oluline signaal.

Kokkuvõttes andis Föderaalreserv selgelt mõista, et intressimäärade tõstmised ei kuulu baasstsenaariumi, kuid hoiduti ka igasugusest vihjest peatsest või automaatsest lõdvendamisest. Poliitiline surve tõenäoliselt jätkub, kuna Trumpi administratsioon jätkab toetavama poliitika propageerimist — see võib Föderaalreservi praegust retoorikat arvestades pausi lühendada.

Turuo ootused

Järgmise, 18. märtsil toimuva kohtumise puhul on 25 baaspunkti suuruse intressimäära langetamise tõenäosus 13,52%.

Järgmise 12 kuu jooksul hindavad turud kahe 25 baaspunkti suuruse intressimäära langetamise tõenäosust, mis viiks baasintressimäära 3,00%–3,25% vahemikku. Esimene langetus on oodata juulis, pärast veel kolme kohtumist.

Turureaktsioon

• S&P 500 futuurid (ESH26): +0,34%

• VIX: +1,78%

• Kulla futuurid (GC): +4,34%

• USA dollarindeksi futuurid (DXY): −0,37%

• ETF TLT (20+ aastased riigivõlakirjad): +0,26%

• Bitcoini futuurid (BTC): −1,59%

Miks jälgida FOMC kohtumisi?

Föderaalreservi poliitikaotsused mõjutavad otseselt kapitali hinda kogu maailmamajanduses. Need mõjutavad aktsiate ja võlakirjade väärtust, USA dollarit, investeeringute tootlust ning üldist riskivalmidust. Isegi kui intressimäärad jäävad muutumatuks, võib Föderaalreservi suunis määrata turgude suuna kuudeks ette — andes märku, kas ees ootab karm rahanduskeskkond, poliitikapaus või võimalik lõdvendamine.

Turgudele anti selge üllatusteta sõnum: intressimäärad jäävad praegu stabiilseks ning edasised sammud sõltuvad kindlalt majandusandmetest.