FOMC отырысының қысқаша мазмұны

Кеше Федералдық Ашық Нарықтар Комитеті (FOMC) жыл басындағы алғашқы отырысын өткізді. Күткендей, Комитет саясаттық мөлшерлемені 3,50%–3,75% деңгейінде өзгертпей қалдырды, бұл шешімді 12 мүшенің 10-ы қолдады.

Джером Пауэллдің баспасөз-конференциясы орташа түрде қатаң реңкте өтті және ФРЖ қазіргі саяси тоқтатуды ұзартуға ниетті екенін нақтылады.

Негізгі тұжырымдар

• Ақша-кредит саясаты енді "айтарлықтай шектеуші" емес, бірақ ынталандырушы да емес. Мөлшерлеме қазір бейтарап ақша-кредит саясатына сәйкес ауқымда бағаланып отыр.

• Макроэкономикалық ахуал тұрақты күйде сақталуда. АҚШ экономикасы 2026 жылға "берік негізде" кірді: ЖІӨ өсімі қалыпты қарқында, бизнес инвестициялары өсе түсуде, әрі экономикалық белсенділік перспективасы алдыңғы отырыстан бері айтарлықтай жақсарды.

• Тұтынушылық шығындар жалпы тұрақты. Тұтынушылық көңіл-күй бойынша сауалнамалар пессимизмді көрсеткенімен, үй шаруашылықтарының нақты шығындары мықты болып қалуда, бұл сезім мен нақты экономикалық әрекет арасындағы айырмашылықты айқындайды.

• Тәуекелдер ФРЖ-ның қос мандаты бойынша да сәл төмендеді. Еңбек нарығы тұрақтану белгілерін көрсетуде: жұмыс орындары өсуінің баяулауы еңбекке сұраныстың азаюынан, бірақ жағдайдың күрт нашарлауынан емес туындауда. Пауэлл қазіргі ахуалдың шұғыл ынталандыруды талап етпейтінін атап өтті.

• Инфляциялық ахуал да тоқтатуға мүмкіндік беріп отыр. Инфляция 2% мақсатынан сәл жоғары, ал артық өсімнің біршама бөлігі баж салығына байланысты, сұраныс артықтығына емес. Баж әсерлерін есептемегенде, негізгі инфляция мақсатқа жақын, қысқа және ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер қалыпқа келді — бұл ФРЖ үшін аса маңызды белгі.

Қорытындылай, ФРЖ мөлшерлемені арттыру базалық сценарийде жоқ екенін анық көрсетті, бірақ сонымен бірге жақын арада жеңілдетуді ашық білдірмей, автоматты түрде іске аспайтынын нақтылады. Трамп әкімшілігі тарапынан саясаты жұмсарту талабына саяси қысым сақталуы ықтимал — осындай ерекшелiктерге қарамастан, ФРЖ-ның қазіргі риторикасы саясаттың ұзаққа созылатындығына кепіл емес.

Нарықтық күтулер

Келесі, 18 наурыздағы отырыста мөлшерлемені 25 б.п. төмендету ықтималдығы 13,52% деңгейінде бағаланып отыр.

Алдағы 12 айда нарық екі мәрте 25 б.п. төмендетуді бағаға қосуда, бұл саясаттық мөлшерлемені 3,00%–3,25% аралығына жеткізеді. Алғашқы төмендету шілде айында, үш қосымша отырыстан соң күтіледі.

Нарықтық реакция

• S&P 500 фьючерстері (ESH26): +0,34%

• VIX: +1,78%

• Алтын фьючерстері (GC): +4,34%

• АҚШ доллар индексі фьючерстері (DXY): –0,37%

• TLT ETF (20 жылдан астам қазынашылық облигациялар): +0,26%

• Bitcoin фьючерстері (BTC): –1,59%

*Неліктен FOMC отырысын қадағалау керек?

АҚШ Федералдық резервінің шешімдері бүкіләлемдік экономиканың капитал құнын тікелей анықтайды. Олар акциялар мен облигациялар құнын, АҚШ долларының бағамын, инвестициялық кірістер мен жалпы тәуекел тәбетін түбегейлі әсер етеді. Тіпті мөлшерлеме өзгермесе де, ФРЖ-ның ықпалы бірнеше ай алда қаржы нарықтарының бағытын анықтайды — ақша-кредит саясаты қатал болады ма, тоқтай ма, әлде жұмсартыла ма, соған бағдар береді.

Нарықтар "сюрприздер жоқ" деген айқын хабарлама алды: саясаттық мөлшерлемелер әзірше тұрақты қалады, әрі болашақ қадамдар тек мәліметтерге негізделеді.