FOMC отырысының қорытындысы: 2026 жылғы қаңтар

2026 жылғы 28 қаңтарда Федералдық ашық нарық комитеті (FOMC) жылдағы алғашқы отырысын өткізді. Күткендей, Комитет саясаттық мөлшерлемені 3,50%–3,75% деңгейінде өзгертпей қалдырды, бұл шешімді 12 мүшенің 10-ы қолдады.

Джером Пауэллдің баспасөз мәслихатында орташа қатаң рең байқалды, бұл ФРЖ-ның ағымдағы саясаттық үзілісті әрі қарай жалғастыру ниетін нығайтты.

Негізгі тұжырымдар

• Ақша-кредит саясаты енді «айтарлықтай шектеулі» емес, алайда әлі де ынталандырушы емес. Пайыздық мөлшерлеме қазір бейтарап ақша-кредит ұстанымына сай келетін ауқымда деп бағалануда.

• Макроэкономикалық жағдай төзімділігін сақтап тұр. АҚШ экономикасы 2026 жылға «берік негізде» қадам басты: ЖІӨ өсімі сақталып отыр, бизнеске инвестициялар кеңеюде, әрі экономикалық белсенділік болжамы өткен отырыстан бері айтарлықтай жақсарған.

• Тұтынушылық шығындар негізінен тұрақты деңгейде. Тұтынушылар сенімі бойынша сауалнамалар әлі пессимизм көрсеткенімен, үй шаруашылықтарының нақты шығындары күшті, бұл – сенім көрсеткіштері мен нақты экономикалық мінез-құлық арасындағы тұрақты айырмашылықты байқатады.

• Тәуекелдер ФРЖ-ның екі мандатын да қамтитын бағытта сәл азайды. Еңбек нарығы тұрақтала бастаған: жұмыс өсімінің баяулауы еңбек сұранысының төмендеуінен, ал еңбек жағдайының күрт әлсіреуінен емес. Пауэлл қазіргі динамика жедел ынталандыру қажет емес деп атап өтті.

• Инфляциялық жағдай да үзілісті қолдайды. Инфляция 2% мақсаттан сәл жоғары, оның негізгі бөлігі тарифтердің әсерінен туындауда, артық сұраныстан емес. Тарифтерді алып тастағанда, негізгі инфляция мақсатқа жақын, ал қысқа және ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер қалыпқа түсті – бұл ФРЖ үшін негізгі белгі.

Қорытындылай келе, ФРЖ мөлшерлемені көтеруді негізгі сценарий ретінде қарастырмайтынын айқын білдірді, әрі жақын арада немесе автоматты түрде төмендету туралы да белгі берген жоқ. Трамп әкімшілігі одан да жұмсартылған саясатты ұсынуды жалғастыратындықтан, саяси қысым сақталуы мүмкін — бұл ФРЖ риторикасына қарай үзіліс кезеңінің қысқаруына алып келуі ықтимал.

Нарық күтулері

Келесі жиында — 18 наурызда — 25 б.п. мөлшерлеме төмендету ықтималдығы 13,52% деңгейінде.

Алдағы 12 айда нарықтар екі 25 б.п. мөлшерлеме төмендетуді күтеді, бұл саясаттық мөлшерлемені 3,00%–3,25% ауқымына әкеледі. Алғашқы төмендету шілдеде, тағы үш жиын өткеннен кейін жүзеге асады деп күтілуде.

Нарық реакциясы

• S&P 500 фьючерстері (ESH26): +0,34%

• VIX: +1,78%

• Алтын фьючерстері (GC): +4,34%

• АҚШ доллары индексі фьючерстері (DXY): –0,37%

• ETF TLT (20+ қазынашылық): +0,26%

• Bitcoin фьючерстері (BTC): –1,59%

FOMC отырыстарын неге қадағалау керек?

Федералдық резерв саясаты бүкіл әлемдік экономикадағы капитал құнына тікелей әсер етеді. Ол акциялар мен облигациялар құнын, АҚШ долларын, инвестициялық табысты және жалпы тәуекелге деген тәбетті айқындайды. Мөлшерлеме өзгермесе де, ФРЖ-ның нұсқаулары алдағы айларға нарық бағытын айқындайды — қаржылық жағдайдың қатаң, үзіліс немесе жұмсарту кезеңіне не көшетінін белгілейді.

Нарықтар үшін жаңалықсыз айқын хабар берілді: саясаттық мөлшерлеме әзірге тұрақты, келесі шешімдер толығымен мәліметтерге тәуелді болады.