FOMC жиналысының қысқаша мазмұны: 2026 жылғы қаңтар

2026 жылғы 28 қаңтарда Федералдық ашық нарықтар жөніндегі комитет (FOMC) жылдың алғашқы отырысын өткізді. Күтілгендей, Комитет саясаттық мөлшерлемені 3,50%–3,75% деңгейінде өзгертпей қалдырды, бұл шешімді 12 мүшенің 10-ы қолдады.

Джером Пауэллдің баспасөз конференциясы орташа қатаң реңкке ие болды және ФРЖ-ның қазіргі саясаттық үзілісті ұзартуға ниетті екенін растады.

Негізгі тұжырымдар

• Ақша-кредит саясаты енді «айтарлықтай шектеуші» емес, бірақ ынталандырушы да емес. Саясаттық мөлшерлеме қазір бейтарап ақша-кредит ұстанымына сәйкес келетін ауқымда деп бағаланады.

• Макроэкономикалық жағдай орнықты болып отыр. АҚШ экономикасы 2026 жылға «берік негізде» кірді: ЖІӨ өсімі сақталуда, бизнес-инвестициялар кеңеюде, ал экономикалық белсенділікке қатысты болжам алдыңғы отырыстан бері айтарлықтай жақсарды.

• Тұтынушылық шығындар негізінен тұрақты. Тұтынушылар сеніміне қатысты сауалнамалар пессимизмді көрсеткенімен, үй шаруашылықтарының нақты шығындары жоғары деңгейде қалып отыр, бұл сенім көрсеткіштері мен нақты экономикалық мінез-құлық арасындағы тұрақты айырмашылықты көрсетеді.

• Тәуекелдер ФРЖ-ның қос мандаты бойынша екі бағытта да сәл төмендеді. Еңбек нарығы тұрақтану белгілерін көрсетуде: жұмыспен қамтудың баяу өсуі еңбекке сұраныстың азаюымен түсіндіріледі, бұл жағдайлардың күрт нашарлауымен байланысты емес. Пауэлл қазіргі үрдістер шұғыл ынталандыру шараларын қажет етпейтінін атап өтті.

• Инфляциялық жағдай да үзілісті қолдайды. Инфляция 2% мақсаттан сәл жоғары, оның айтарлықтай бөлігі артық сұраныстан емес, тарифтерден туындаған. Тарифтер әсерін алып тастағанда, базалық инфляция мақсатқа жақын, ал қысқа және ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер қалыпқа келді — бұл ФРЖ үшін маңызды белгі.

Қорытындылай келе, ФРЖ мөлшерлемені көтеру базалық сценарийге кірмейтінін анық айтты, сонымен қатар жақын арада немесе автоматты түрде жұмсарту туралы белгі берген жоқ. Саяси қысым сақталуы мүмкін, себебі Трамп әкімшілігі неғұрлым ынталандырушы саясатты жақтайды — бұл ФРЖ-ның қазіргі риторикасын ескерсек, үзіліс мерзімін қысқартуы ықтимал.

Нарық күтулері

Келесі, 18 наурыздағы отырыста 25 б.п. мөлшерлеме төмендету ықтималдығы 13,52% деңгейінде.

Алдағы 12 айда нарықтар екі рет 25 б.п. мөлшерлеме төмендетуді болжауда, бұл саясаттық мөлшерлемені 3,00%–3,25% ауқымына жеткізеді. Алғашқы төмендету шілдеде, тағы үш отырыстан кейін күтіледі.

Нарық реакциясы

• S&P 500 фьючерстері (ESH26): +0,34%

• VIX: +1,78%

• Алтын фьючерстері (GC): +4,34%

• АҚШ доллары индексінің фьючерстері (DXY): −0,37%

• ETF TLT (20+ қазынашылық облигациялар): +0,26%

• Bitcoin фьючерстері (BTC): −1,59%

Неліктен FOMC отырыстарын бақылау маңызды?

Федералдық резервтің саясаттық шешімдері жаһандық экономикадағы капитал құнын тікелей айқындайды. Олар акциялар мен облигациялар құнын, АҚШ долларын, инвестициялық кірістерді және жалпы тәуекелге деген тәбетті қалыптастырады. Мөлшерлеме өзгермеген жағдайда да, ФРЖ-ның басшылық ұстанымы нарықтарға бірнеше айға бағыт береді — бұл қаржылық жағдайлардың қатаңдығы, саясаттық үзіліс немесе болашақта жұмсарту болатынын көрсетеді.

Нарықтар айқын күтпеген жаңалықсыз хабарлама алды: саясаттық мөлшерлемелер әзірге тұрақты қалады, ал болашақ қадамдар толықтай деректерге тәуелді болады.