17.–21. veebruar 2025: Nädalane majandusülevaade

MAKROMAJANDUSLIKUD NÄITAJAD

INFLATSIOON

• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (kuu/kuu) (jaanuar): 0,4% (eelnev: 0,2%);
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (kuu/kuu) (jaanuar): 0,5% (eelnev: 0,4%);
• Põhitarbijahinnaindeks (CPI) (aasta/aasta) (jaanuar): 3,3% (eelnev: 3,2%);
• Tarbijahinnaindeks (CPI) (aasta/aasta) (jaanuar): 3,0% (eelnev: 2,9%).

INFLATSIOONIOOTUSED (MICHIGAN)

• 12 kuu oodatav inflatsioon (jaanuar): 4,3%, eelnev: 4,3%;
• 5 aasta oodatav inflatsioon (jaanuar): 3,5%, eelnev: 3,3%.

ÄRITEGEVUSE INDEKS (PMI):

• Teenindussektor (detsember): 49,7 (eelnev: 52,8);
• Tööstussektor (detsember): 51,6 (eelnev: 50,1);
• S&P Global Composite (detsember): 50,4 (eelnev: 52,4).

SKP (BEA – USA Majandusanalüüsi Büroo) (kv/kv) (Q) (Esialgne hinnang):

• 2,3% (eelnev: 3,1%)

TÖÖTURG:

• Töötuse määr (jaanuar): 4,0% (eelnev: 4,1%);
• Töötajate arvu muutus väljaspool põllumajandust (jaanuar): 143K (eelnev: 307K);
• Eraettevõtete töötajate arvu muutus väljaspool põllumajandust (jaanuar): 111K (eelnev: 273K, revideeritud);
• Tunnipalga keskmine tõus (jaanuar, aasta/aasta): 4,1% (eelnev: 4,1%).

RAHAPOLIITIKA

• Föderaalse Fondide Intressimäär (EFFR): 4,25%–4,50% (punktiir);
• FED-i bilanss (sinine): 6,782 triljonit dollarit (vs eelmine nädal: 6,810 triljonit dollarit)

TURU INTRESSIOOTUSED

Tänane seis:

Nädal tagasi:

Kommentaar: Äritegevuse andmed (PMI) näitasid tootmissektori kerget tõusu (+0,4), kuid märkimisväärsem oli teenindussektori langus – indeks kukkus 1,2 punkti, mis on suurim langus alates juunist 2024. Indeks langes alla taseme 50, viidates teenuste sektori aeglustumisele. Tegemist on positiivse märgiga, sest teenuste sektori inflatsioon annab tarbijahinnaindeksile suurema panuse.

FOMC koosoleku protokoll (kokkuvõte): Enne intressimäärade vähendamist on vaja täiendavat kinnitust inflatsiooni languse kohta. Majandus kasvab jätkuvalt ning tööturg püsib stabiilsena.

Turgootused (FedWatch tööriist): Hetkel on arvestatud kahe intressikärpega – esimene 0,25% langetamine on nihkunud juunisse, teine detsembrisse sellel aastal. Oodatav intressivahemik: 3,75-4,00%.

Turg

TURUKAPITALISATSIOONI TULEMUSED

Eelmisel nädalal jäi aktsiaturg tugevasti miinusesse, mediaanlangus oli -2,17%. Ainsana kasvas vaid kommunaalteenuste sektor; tehnoloogia, tarbimiskauba ja tööstussektor olid suurimate langejate seas.

SP500

NASDAQ100

Nasdaq 100: Samuti jõudis indeksi väärtus kolmapäeval rekordtasemeni 22 222, ent lõpetas nädala -2,26% languses (21 614). Aastakasv (2025): +2,34%.

VÕLAKIRJATURG

Võlakirjaturg lõpetas nädala tõusuga (tootlused langesid). 20+ aasta USA riigivõlakirjade ETF (TLT): +0,52% (nädal lõppes tasemel $89,61). Aastane kasv (2025): +2,06%.

TOOTLUSED JA SPREADID

Tootluste ja spreadide võrdlus 17.02.2025 vs 14.02.2024

• USA 10-aastaste riigivõlakirjade turutootlus: 4,437% (4,493)%;
• ICE BofA BBB USA ettevõtete võlakirjaindeksi efektiivne tootlus: 5,46% (5,59%)

10- ja 2-aastaste USA riigivõlakirjade tootlusvahe on praegu 23,7 vs 18,3 baaspunkti, mis kajastab pika- ja lühiajaliste võlakirjade tootluserinevust. USA riigivõlakirjade tootluskõver – kujutab erineva tähtajaga võlakirjade tootlusi ja annab turuootustest ning makromajanduslikust olukorrast olulist teavet:

USA riigivõlakirjade tootluskõver:

• Lühiajalised (kuni 1 aasta): 4,321 - 4,168%
• Keskaja (3–7 aastat): 4,207 – 4,355%
• Pikaajalised (10+ aastat): 4,437-4,681%

Sel aastal on TIPS-i (riiklik inflatsiooniga kaitstud võlakirjad) netosissemaksed ületanud 2022. aasta keskpaiga tasemeid, kuid on siiski madalamad kui 2020–2021 tippaegadel.

Selgitus: Kui inflatsioon kasvab, tõusevad TIPS-i väljamaksed; deflatsiooni korral vähenevad väljamaksed. TIPS pakub investoritele inflatsiooniriski maandamiseks võimalust kaitsta ostujõudu.

KULLAFUTUURID (GC)

Kullafutuuride (GC) hinnad konsolideeruvad vahemikus $2 950–$2 970, moodustades vastupanutaseme.

• Nädala tootlus: +1,93% (nädal lõppes hinnal $2 949,6 untsi kohta).
• Aastane kasv (2025): +11,68%.

Uuendatud 2025 prognoosid:

• UBS: $3 200 (kasv tänu suurenenud turvaliste varade nõudlusele majandusliku ebakindluse ajal).
• Goldman Sachs: $3 100 (kõrge keskpankade nõudlus ja geopoliitiline ebakindlus).

DOLLARIINDEKSI FUTUURID (DX)

USA dollarindeksi futuurid (DX): Pärast 107 taseme ületamist ja taaskatsetamist jätkas indeks langust.

• Nädala tootlus: -0,13% (nädal lõppes tasemel 106,545).
• Aastane muutus (2025): -1,65%.

NAFTA FUTUURID

• Nädala tootlus: -0,45% (nädal lõppes hinnaga $70,25 barreli kohta).
• Aasta arvestuses: -2,23%.

BTC-FUTUURID

Kauplemine on püsinud horisontaalses vahemikus alates novembrist.

• Nädala tootlus: -2,85% (nädal lõppes tasemel $95 055).
• Aastane muutus (2025): -0,23%.

ETH-FUTUURID

Kiirem langus: nädala arvestuses -4,27% (nädal lõppes tasemel $2 633,5). Aasta arvestuses (2025): -22,18%.

Bitwise'i andmetel on bitcoini ETF-ide institutsionaalsete hoidjate arv kasvanud 3 323-ni, keskmine kuine kasvumäär alates juunist 2024 on olnud 11,25%.

Kogu krüptovaluutaturu kapitalisatsioon on 3,10 triljonit dollarit (nädal varem 3,19 triljonit, CoinMarketCap-i andmetel).

• Bitcoini domineerimine: 61,2% (varem 59,8%).
• Ethereumi domineerimine: 10,5% (varem 10,2%).
• Muud varad: 28,4% (varem 30,0%).