FOMC kohtumise kokkuvõte: aprill 2026

Ameerika Ühendriikide Föderaalse Avatud Turukomitee (FOMC) pidas aasta kolmanda istungi, jättes baasintressimäära ootuspäraselt muutmata tasemele 3,50%–3,75%.

Jerome Powelli kommentaarid tema viimasel pressikonverentsil Föderaalreservi juhina viitasid mõõdukale nihkele karmima rahapoliitika suunas.

Peamised järeldused Powelli sõnavõtust

USA majandus püsib suhteliselt vastupidavana. Majandustegevus jätkab laienemist, tarbijakulutused on stabiilsed ning ettevõtete investeeringud näitavad tugevat hoogu. Samal ajal jahtub tööturg järk-järgult, samas kui eluasemesektor püsib nõrk.

Föderaalreserv peab tariifide mõju endiselt valdavalt ajutiseks ega eelda, et need põhjustaksid püsivat inflatsiooni. Siiski on selles hinnangus kindlus vähenenud. Kasvav riskitegur on energiahindade tõus, mis juba mõjutab inflatsiooni ja lühiajalisi ootusi, kuigi pikaajalised ootused püsivad ankurdatuna.

FOMC praegune konsensus on, et intressimäärade tõstmine pole selles etapis vajalik — see on enamuse, sealhulgas Powelli, seisukoht. Samas muutub karmistamise võimalus üha aktuaalsemaks ning Powelli sõnul võib seda aktiivselt arutada juba järgmisel istungil.

Oleme praegu neutraalse vahemiku ülemises otsas või võimalusel mõõdukalt piirava poliitika juures. Samal ajal jääb võimalus poliitikat mõlemas suunas liigutada, mis peegeldab suurt ebakindlust.

Jerome Powell

Peamised järeldused

Föderaalreserv seisab silmitsi klassikalise poliitikadilemmaga: energiahindade tõus suurendab ühtaegu inflatsiooni ja pärsib majandustegevust.

Ühelt poolt aitavad kõrgemad energiahinnad otseselt kaasa inflatsioonile. Teisalt vähendavad need leibkondade vaba raha ning piiravad tarbijanõudlust, suurendades aeglasema kasvu riski.

Laiemas kontekstis ei ole tegemist traditsioonilise nõudlusest tingitud tsükliga. Praegust olukorda kujundavad välised šokid ning nende kestus ja ulatus määravad edasise suuna — kas inflatsioonisurve püsib või majanduskasv aeglustub kiiremini.

Sellistes tingimustes võib iga enneaegne intressimäära muutus osutuda poliitiliseks veaks. Seetõttu võib Föderaalreservi praegust lähenemist iseloomustada kui oota-ja-vaata strateegiat, kus arenguid jälgitakse tähelepanelikult pakkumispoolse šoki tingimustes.

Täiendav ebakindluse allikas on eesootav juhtkonna vahetus Föderaalreservis. Powell rõhutas, et järgmisel istungil mängib poliitika kujundamisel võtmerolli uus esimees Kevin Warsh. See viitab, et praegune ettevaatlik hoiak võib muutuda sõltuvalt tema lähenemisest inflatsiooniriskide ja majanduskasvu tasakaalustamisele.

Turuo ootused (FedWatch)

Turgudel ei arvestata intressimäärade tõusuga kuni 2026. aasta lõpuni. Pikemas vaates, alates 2027. aasta teisest poolest, hakkavad ootused 25 baaspunkti suuruseks intressimäära langetamiseks kasvama.

Turureaktsioon (eelturg)

• S&P 500 futuurid: +0,69%
• VIX: −3,97% (17,70)
• Kulla futuurid: +1,89%
• USA dollarindeksi futuurid: −0,32%
• ETF TLT (20+ riigivõlakirjad): +0,05%
• Bitcoini futuurid: +0,12%